இன்று அரசு மேற்கொள்ளவிருக்கும் ₹34,000 கோடி மதிப்பிலான கடன் பத்திர ஏலத்தால் இந்திய பாண்ட் மார்க்கெட்டில் விற்பனை அழுத்தம் அதிகரித்துள்ளது. பணவீக்கம் மற்றும் RBI-யின் புதிய பணப்புழக்கக் கட்டுப்பாடுகளால் பாண்ட் ஈல்டு (Yield) உயர்ந்து வருகிறது.
விற்பனை அழுத்தத்தில் பாண்ட் சந்தை
அரசு தனது புதிய வாராந்திர கடன் பத்திர ஏலத்திற்கு தயாராகி வரும் நிலையில், இந்திய அரசுப் பத்திரங்கள் விற்பனை அழுத்தத்தை சந்தித்து வருகின்றன. தற்போதைய ஏலத்தில் 6.94% 2036 பாண்ட் மூலம் அரசு ₹34,000 கோடி திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் மூலம் ஒட்டுமொத்த பத்திர விநியோகம் ₹2.38 லட்சம் கோடி என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. சந்தை நிபுணர்கள், இந்த ஏலத்தின் கட்டாப் (Cutoff) ஈல்டு 7.40%-ஐ தாண்டிவிடும் என்று எச்சரிக்கின்றனர்.
பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகித அச்சம்
சந்தையில் பணவீக்கம் குறித்த கவலைகள் தீவிரமாக உள்ளன. செப்டம்பர் மாதத்தில் நுகர்வோர் பணவீக்கம் 5.54% ஆக இருந்த நிலையில், அக்டோபர் மாதத்தில் இது RBI நிர்ணயித்த 6% உச்ச வரம்பைத் தாண்டக்கூடும் என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் அஞ்சுகின்றனர். இதனால் டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கப்படலாம் என்ற ஊகங்கள் எழுந்துள்ளன. RBI ஆளுநர் சஞ்சய் மல்கோத்ரா நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதாகக் கூறியிருப்பது, முதலீட்டாளர்களின் பார்வையை மாற்றியுள்ளது.
பணப்புழக்கக் கட்டுப்பாடுகளின் தாக்கம்
பணவீக்கத்தைத் தாண்டி, பணப்புழக்க மேலாண்மையில் கொண்டுவரப்பட்டுள்ள மாற்றங்களும் சந்தையை பாதித்துள்ளன. குறிப்பாக, 'Cash Reserve Ratio' பராமரிப்பில் RBI கொண்டுவந்துள்ள புதிய கட்டுப்பாடுகள், குறுகிய கால நிதிச் சந்தையில் கடும் அழுத்தத்தை உருவாக்கியுள்ளன. இதன் விளைவாக, 'Overnight Indexed Swap' (OIS) சந்தையில் ஒரு வருட கால வட்டி விகிதம் 10.50 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 6.5450%-ஐ எட்டியுள்ளது.
இந்த உயர்வு, கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களின் கடன் வாங்கும் செலவையும் நேரடியாகப் பாதிக்கும் என்பதால், இன்றைய ஏலத்தின் முடிவுகள் வரவிருக்கும் நாட்களில் சந்தையின் போக்கை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.