இந்தியாவில் 10 ஆண்டு பாண்ட் யீல்ட் கடந்த 3 வாரங்களில் இல்லாத உச்சமாக **6.72%**ஐ எட்டியுள்ளது. உலக சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்ததால், உள்நாட்டு பணவீக்கம் குறித்த அச்சம் மீண்டும் அதிகரித்துள்ளது.
கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்றம் பணவீக்கத்தை தூண்டுகிறதா?
இந்திய பாண்ட் சந்தையில் இன்று ஒரு முக்கிய மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது. 10 ஆண்டு அரசு பாண்டுகளின் யீல்ட் (yield) 6.7204% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது ஜூன் 19 ஆம் தேதிக்குப் பிறகு பதிவான மிக உயர்ந்த அளவாகும். சந்தையில் பணவீக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் குறைந்து வந்த நிலையில், இந்த ஏற்றம் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. முந்தைய நாள் 6.6958% ஆக இருந்த நிலையில் இருந்து இது உயர்ந்துள்ளது. இதன் பொருள், பாண்டுகளின் விலை குறைந்துள்ளது, ஏனெனில் யீல்டும் விலையும் எதிர்மாறாக செயல்படும்.
புவிசார் அரசியல் பதற்றம் காரணம்
இந்த நகர்வுக்கு முக்கிய காரணம், உலக சந்தையில் பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையின் திடீர் ஏற்றம் தான். இது $76 ஒரு பீப்பாய் என்ற அளவை தாண்டியுள்ளது. அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையே நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் இதற்குக் காரணம். இதனால், கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் இந்தியப் பொருளாதாரத்தில் பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என்ற அச்சம் எழுந்துள்ளது. பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு ஏற்படும்போது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வாங்கும் திறனில் ஏற்படும் இழப்பை ஈடுசெய்ய அரசு பாண்டுகளுக்கு அதிக யீல்டை எதிர்பார்ப்பார்கள்.
உலகளாவிய தாக்கம்
இந்த நிலைமை இந்தியாவிற்கு மட்டும் உரியதல்ல. உலகெங்கிலும் இதே நிலை தான் காணப்படுகிறது. அமெரிக்காவில், கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்றம் மற்றும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக, அமெரிக்க கருவூலப் பத்திர யீல்டுகள் 4.5650% ஆக உயர்ந்துள்ளன. அமெரிக்க யீல்டுகளின் நகர்வுகள் பெரும்பாலும் உலகளாவிய முதலீட்டு ஓட்டங்களை பாதிக்கின்றன, மேலும் இந்தியாவிலும் பிற வளர்ந்து வரும் சந்தை பாண்டுகளின் யீல்டுகளுக்கு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
ரிசர்வ் வங்கியின் பங்கு
இந்த உடனடி சவால்களுக்கு மத்தியிலும், பாண்ட் சந்தைக்கு ஆதரவாக சில தொடர்ச்சியான காரணிகள் உள்ளன. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) 'Fully Accessible Route' வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பிட்ட அரசுப் பத்திரங்களை வரம்புகள் இல்லாமல் வாங்க அனுமதிக்கிறது. இந்த வழித்தடம் கடந்த மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட $4 பில்லியன் முதலீடுகளை ஈர்த்துள்ளது. இது வெளிநாட்டு சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக ஒரு ஆதரவை அளிக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து கவனிக்க வேண்டியவை கச்சா எண்ணெய் விலையின் போக்கு மற்றும் அதன் தாக்கம் தான். இது இந்தியாவின் நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டுப் பணவீக்கத் தரவை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதையும் கவனிக்க வேண்டும். தொடர்ந்து உயர்வாக இருக்கும் எண்ணெய் விலைகள், வட்டி விகிதக் கொள்கைகள் குறித்து சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தங்கள் எதிர்பார்ப்புகளை மறுபரிசீலனை செய்யும்படி கட்டாயப்படுத்தலாம். மேலும், உலகளாவிய மத்திய வங்கிகளிடமிருந்து வரும் வட்டி விகித மேலாண்மை குறித்த அறிவிப்புகளும் முக்கியம்.