அமெரிக்காவின் பணவீக்கத் தரவு எதிர்பாராதவிதமாக குறைந்ததால், இந்திய பாண்ட் சந்தையில் இன்று ஒரு நிம்மதிப் பெருமூச்சு. இதன் காரணமாக, இந்தியாவின் முக்கிய 10-Year Bond Yield **6.76%** ஆக குறைந்துள்ளது.
உலக சந்தையின் தாக்கம்
ஜூலை 15 அன்று, உலகளவில் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த கவலைகள் தணிந்ததன் எதிரொலியாக இந்திய அரசுப் பத்திரங்கள் (Government Bonds) ஏற்றம் கண்டன. முந்தைய வர்த்தகத்தில் 6.7945% ஆக இருந்த பெஞ்ச்மார்க் 10-Year Bond Yield, இன்று 6.7682% ஆகக் குறைந்துள்ளது.
இது அமெரிக்காவின் ஜூன் மாத நுகர்வோர் பணவீக்கத் தரவு (US Consumer Inflation Data) வெளியானதைத் தொடர்ந்து நிகழ்ந்துள்ளது. இந்தத் தரவு சந்தை வர்த்தகர்களை ஆச்சரியத்தில் ஆழ்த்தும் வகையில், பணவீக்கத்தின் வேகம் குறைந்துள்ளது.
பணவீக்கக் குறைவும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் கணிப்புகளும்
ஜூன் மாதத்திற்கான அமெரிக்க பணவீக்கம் 3.5% ஆகப் பதிவாகியுள்ளது. இது மே மாதத்தில் இருந்த 4.2% உடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமான குறைவு. மேலும், உணவு மற்றும் எரிசக்தி விலைகளைத் தவிர்த்து கணக்கிடப்படும் முக்கிய பணவீக்கமும் (Core Inflation) 2.6% ஆகக் குறைந்துள்ளது.
இந்தக் குளிர்ச்சியான போக்கு, அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் (Federal Reserve) வட்டி விகிதக் கொள்கை குறித்த சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை மாற்றியமைத்துள்ளது. ஜூலை மாதம் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் 40% இலிருந்து 12% ஆகக் குறைந்துள்ளது. செப்டம்பர் மாத உயர்வுக்கான எதிர்பார்ப்புகளும் மிதமாகியுள்ளன.
கச்சா எண்ணெய் மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்க அழுத்தம்
உலகளாவிய பணவீக்கப் போக்கினால் ஏற்பட்ட இந்த நேர்மறையான எதிர்வினைக்கு மத்தியிலும், பாண்ட் சந்தை எரிசக்தித் துறையின் தொடர்ச்சியான அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude Oil) விலை பீப்பாய் $86 என்ற அளவில் சுற்றுகிறது.
இது இந்தியாவுக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. ஏனெனில், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வது நாட்டின் இறக்குமதிச் செலவை அதிகரிக்கிறது. இது இந்திய ரூபாயின் மதிப்பைக் குறைத்து, ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதங்களில் எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தும். தற்போது, அமெரிக்கா மற்றும் ஈரானுக்கு இடையிலான புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) இந்த எண்ணெய் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு முக்கிய காரணமாகக் கூறப்படுகிறது.
மேலும், உள்நாட்டுப் பணவீக்கம் ஒரு சவாலாகவே உள்ளது. ஜூன் மாதத்திற்கான இந்தியாவின் சில்லறைப் பணவீக்கம் (Retail Inflation) 4.38% ஆக உள்ளது. இது கடந்த 17 மாதங்களில் இல்லாத உச்சமாகும். இது இந்தியப் பொருளாதாரத்தில் விலைவாசி அழுத்தம் இன்னும் அதிகமாகவே இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
பாண்ட் முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது ஒரு இழுபறி நிலையை உருவாக்குகிறது. உலகளாவிய காரணிகள் வட்டி விகிதங்கள் குறைய ஒரு காரணமாக இருந்தாலும், உள்நாட்டு விலை போக்குகள், பணவீக்கத்தை மத்திய வங்கியின் கட்டுப்பாட்டுப் பகுதிக்குக் கொண்டுவர வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக வைத்திருக்க வேண்டியிருக்கலாம் என்று సూచిస్తున్నాయి.
அமெரிக்க மற்றும் இந்திய பாண்ட் வருவாய்க்கு இடையிலான பரவலை (Spread) முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து கண்காணிப்பார்கள். மேலும், எண்ணெய் விநியோக ஸ்திரத்தன்மை குறித்த கூடுதல் புதுப்பிப்புகளையும் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஆகிய இரண்டின் வரவிருக்கும் கருத்துரைகளும், தற்போதைய வட்டி விகிதக் குறைவு ஒரு நிலையான போக்கா அல்லது தற்காலிக நிவாரண ஏற்றமா என்பதைத் தீர்மானிப்பதில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும்.