வர்த்தகத்தில் உள்ள தடைகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை சார்ந்த நிச்சயமற்ற தன்மைகள் நீக்கப்படுவதால், இந்தியாவில் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் கணிக்கக்கூடிய தன்மை அதிகரிக்கும். இது மூலதன உருவாக்கம் மற்றும் முதலீட்டு முடிவுகளுக்கு உத்வேகம் அளிக்கும் என்று செபி தலைவர் டி.கே. பாண்டே நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளார். இந்தியா-அமெரிக்கா டிரேட் டீல் அறிவிக்கப்பட்ட மறுநாளான நேற்று, அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPI) இந்திய பங்குகளில் ₹7,561 கோடி அளவுக்கு நிகர வாங்குபவர்களாக மாறியுள்ளனர். கடந்த ஆண்டு மற்றும் நடப்பு ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட கணிசமான FPI முதலீட்டு வெளியேற்றங்களுக்கு இது ஒரு முக்கிய ஆறுதலாக அமைந்துள்ளது.
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு சீரான, கணிக்கக்கூடிய மற்றும் தடைகளற்ற ஒரு கட்டமைப்பை வழங்குவதன் மூலம் மூலதனப் புழக்கத்தை எளிதாக்க செபி உறுதிபூண்டுள்ளதாக பாண்டே வலியுறுத்தினார். பொதுவான கான்ட்ராக்ட் நோட்ஸ், எளிமைப்படுத்தப்பட்ட பதிவு செயல்முறைகள், டிஜிட்டல் கையொப்பங்கள் மற்றும் வரம்புகளை (margins) நிகரமாக்குவது போன்ற சீர்திருத்த நடவடிக்கைகள் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வணிகம் செய்வதை எளிதாக்கும் முக்கிய படிகள் என அவர் சுட்டிக்காட்டினார்.
டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தை உறுதி
யூனியன் பட்ஜெட்டில் எதிர்கால மற்றும் விருப்பங்கள் (Futures and Options) மீதான பரிவர்த்தனை வரி (STT) அதிகரிக்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் மேலும் கட்டுப்பாடுகள் விதிக்கப்படுமோ என்ற கவலைகளுக்கு பாண்டே விளக்கமளித்துள்ளார். தற்போது, டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் கூடுதல் ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் எதையும் செபி பரிசீலிக்கவில்லை என்று அவர் தெரிவித்துள்ளார். ஒழுங்குமுறை ஆணையம், தரவுகள் மற்றும் உள்ளீடுகளின் அடிப்படையில் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையை முறையாக அணுகுவதாகவும், தற்போதுள்ள கட்டமைப்பு தொடர்ந்து செயல்படும் என்றும் அவர் கூறினார். இது முறையற்ற ஊகங்களைத் தடுக்கும் அதே வேளையில் சந்தையின் ஆழத்தை பராமரிக்கும் நோக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது.
கார்ப்பரேட் பாண்ட் சந்தை மேம்பாட்டு முயற்சிகள்
இந்திய கார்ப்பரேட் பாண்ட் சந்தையின் வளர்ச்சியைப் பொறுத்தவரை, தொழில்துறை பங்குதாரர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுடன் செபி தீவிரமாக ஈடுபட்டு வருவதாக பாண்டே விவரித்தார். முதன்மை மற்றும் பொதுப் பத்திர வெளியீடுகளை மேம்படுத்துதல், இரண்டாம் நிலை சந்தை லிக்விடிட்டியை அதிகரித்தல், ஒட்டுமொத்த முதலீட்டாளர் பங்கேற்பை உயர்த்துதல் மற்றும் பாண்ட் தயாரிப்புகளுக்கான அணுகலை விரிவுபடுத்துதல் ஆகியவற்றில் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் கவனம் செலுத்தி வருகிறது. தற்போதைய கட்டமைப்பு சவால்களில், உயர் தரமதிப்பீடு பெற்ற நிறுவனங்களிடம் அதிக கவனம் குவிந்துள்ளது, நிதி நிறுவனங்களால் நிதியை திரட்டுவது ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது, வெளிப்படைத்தன்மையைக் குறைக்கும் தனியார் ப்ளேஸ்மென்ட்கள் மற்றும் ஆழமற்ற இரண்டாம் நிலை சந்தை ஆகியவை அடங்கும். தொடர்ச்சியான இருவழி விலைகளை உறுதிசெய்ய மார்க்கெட் மேக்கிங் கட்டமைப்பு மற்றும் திறமையான இடர் மேலாண்மைக்காக கார்ப்பரேட் பாண்ட் குறியீடுகள் மற்றும் டோட்டல் ரிட்டர்ன் ஸ்வாப் (Total Return Swaps) மீதான டெரிவேட்டிவ்ஸ் போன்றவற்றை செபி ஆராய்ந்து வருகிறது. கார்ப்பரேட் பாண்டுகள் தற்போது இந்தியாவின் ஜி.டி.பி-யில் சுமார் 16% ஆக உள்ளன, இது தென் கொரியா மற்றும் மலேசியா போன்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாக குறைவாகும். சில்லறை முதலீட்டாளர் பங்கேற்பை அதிகரிக்க முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்பட்டாலும், விழிப்புணர்வு இன்னும் குறைவாகவே உள்ளது.