இந்தியா மற்றும் அமெரிக்கா நாடுகளுக்கு இடையே கையெழுத்தாகியுள்ள புதிய வர்த்தக ஒப்பந்தம், உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலியில் (Global Supply Chains) இந்தியாவை முக்கிய இடத்திற்கு கொண்டு செல்லும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, சமீபத்திய மத்திய பட்ஜெட்டின் உடனடி தாக்கத்தை விட நீண்ட காலத்திற்கு அதிக முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது என சந்தை ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். Bernstein நிறுவனம், நடப்பு நிதியாண்டிற்கான நிஃப்டி (Nifty) இலக்கை 28,100 ஆக அப்படியே வைத்திருந்தாலும், இந்த வர்த்தக ஒப்பந்தத்தை ஒரு முக்கிய வளர்ச்சி காரணியாகப் பார்க்கிறது.
Bernstein, தனது சந்தை பார்வையை நடுநிலையிலேயே (Neutral Stance) வைத்துள்ளது. ஆனால், புதிய இந்தியா-அமெரிக்கா வர்த்தக ஒப்பந்தம், இந்தியாவின் போட்டித்திறனை (Competitiveness) அதிகரிக்கவும், பிராந்திய போட்டியாளர்களுக்கு சவால் விடவும் உதவும் என்கிறது. குறிப்பாக, சீனாவுக்கு மாற்றாக ஒரு உற்பத்தி மையமாக (Manufacturing Hub) இந்தியாவை நிலைநிறுத்த இது வழிவகுக்கும் என நம்புகிறது.
இந்த ஒப்பந்தத்தின் முக்கிய அம்சம், இந்தியப் பொருட்களுக்கான அமெரிக்காவின் இறக்குமதி வரிகளை (Tariffs) 50% வரை இருந்ததை 18% ஆகக் குறைப்பதாகும். இது இந்திய நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) மேம்படுத்தும். மேலும், கடந்த 2025 ஆம் ஆண்டின் மத்தியிலிருந்து இந்திய பங்குகள் மீது இருந்த ஒரு பெரிய அழுத்தத்தையும் (Overhang) இது நீக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. UBS போன்ற சில ஆய்வாளர்கள் இந்திய சந்தையின் அதிக மதிப்பீடு (High Valuations) காரணமாக 'அண்டர்வெயிட்' (Underweight) பார்வையை வைத்திருந்தாலும், Bernstein-ன் இந்த நிலைப்பாடு, சந்தை உணர்வு (Market Sentiment) மேம்படுவதால் ஒரு 'டிரேடிங் பை' (Trading Buy) வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது.
இந்த வர்த்தக ஒப்பந்தத்தால் பல முக்கிய துறைகள் லாபம் அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, எரிசக்தி (Energy) துறையில் கச்சா எண்ணெய் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய பொருட்கள், எலக்ட்ரானிக்ஸ் (Electronics) மற்றும் செமிகண்டக்டர் (Semiconductor) உற்பத்தி, மற்றும் பாதுகாப்பு (Defense) உபகரணங்கள் துறைகள் முக்கியத்துவம் பெறும். இந்தியாவில் ஸ்மார்ட்போன் ஏற்றுமதி ஏற்கனவே ஆண்டுக்கு 300% அதிகரித்துள்ள நிலையில், இது மேலும் வலுப்பெறும். ஆட்டோமொபைல் (Automobiles) துறையில் இதன் தாக்கம் குறைவாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்தியா, வியட்நாம், பங்களாதேஷ், சீனா போன்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, முக்கிய ஏற்றுமதி சந்தைகளில் தனது போட்டி நிலையை வலுப்படுத்திக் கொள்ளும். எனினும், விவசாயம் மற்றும் பால் வளத் (Dairy) துறைகள் இந்த ஒப்பந்தத்திலிருந்து விலக்கப்பட்டுள்ளன. இது இந்திய விவசாயிகளைப் பாதுகாக்கும்.
மத்திய பட்ஜெட், ஒழுக்கமானதாகவும் (Disciplined), நீண்ட கால நிதி இலக்குகள் மற்றும் மூலதனச் செலவினங்களில் (Capital Expenditure) கவனம் செலுத்தியதாகவும் உள்ளது. ஆனால், புதிய தொழில்நுட்ப துறைகளான டேட்டா சென்டர்கள், செமிகண்டக்டர்கள் போன்றவற்றில் அறிவிப்புகள் வந்தாலும், அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் பெரிய வளர்ச்சியை ஏற்படுத்தாது என Bernstein கருதுகிறது. எனவே, இந்த பட்ஜெட் உடனடி சந்தை ஏற்றத்திற்கு (Near-term Market Upside) பெரிய ஊக்கத்தை அளிக்காது.
இந்திய பங்குச் சந்தை, உலக அளவில் சற்று விலையுயர்ந்ததாகவே (Expensive) காணப்படுகிறது. ஃபார்வர்டு பிரைஸ்-டு-எர்னிங்ஸ் விகிதம் (20xக்கு மேல்) பல முக்கிய நாடுகளின் சராசரியை விட அதிகமாக உள்ளது. Bernstein-ன் நடுநிலை பார்வைக்கு இதுவும் ஒரு காரணம். JP Morgan போன்ற போட்டியாளர்கள் 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான நிஃப்டி இலக்கை 30,000 ஆக உயர்த்தி இருந்தாலும், Bernstein-ன் 28,100 இலக்கு 8-12% வரையிலான ஏற்றத்தைக் குறிக்கிறது.
ஒப்பந்தத்தின் செயலாக்கம் (Execution) முக்கியமானது. அதிகாரப்பூர்வ விவரங்கள் இன்னும் வெளிவந்து கொண்டிருக்கின்றன. சந்தையின் இந்த வர்த்தக ஒப்பந்தத்திற்கான எதிர்வினை குறுகிய கால செய்தியாக இருக்கலாம், ஆனால் உலக வர்த்தகத்தில் இந்தியாவின் வியூக ரீதியான மறுசீரமைப்பு நீண்ட கால தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.