வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் தாக்கம்: சந்தையில் பெரும் எழுச்சி!
இந்தியா மற்றும் அமெரிக்கா இடையே பிப்ரவரி 2, 2026 அன்று இறுதி செய்யப்பட்ட முக்கிய வர்த்தக ஒப்பந்தம், இந்திய ஏற்றுமதிகளுக்கான இறக்குமதி வரிகளை 25%-50% லிருந்து 18% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இந்த பெரிய அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து, பிப்ரவரி 3 அன்று இந்திய பங்குச் சந்தைகள் விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்தன. நிஃப்டி 50 (Nifty 50) அதன் வரலாற்றில் ஒரு நாளில் கண்டிராத உச்சபட்ச ஏற்றத்தைப் பதிவு செய்தது. அதேபோல், சென்செக்ஸ் (Sensex) 2,000 புள்ளிகளுக்கு மேல் குதித்து, முதலீட்டாளர்களிடையே பெரும் உற்சாகத்தை ஏற்படுத்தியது. இந்த வர்த்தகப் பிரச்சனை தீர்ந்ததால், பங்குச் சந்தைகளின் மொத்த மதிப்பு சுமார் ₹20 லட்சம் கோடி அதிகரித்துள்ளது.
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வருகை: எதிர்பார்ப்புகளும், எச்சரிக்கைகளும்
இந்தியா சந்தை வியூக நிபுணர் ரஜத் ரஜ்கார்ஹியா போன்றோர், இந்த வர்த்தக ஒப்பந்தத்தால் கடந்த 15 மாதங்களாக வெளியேறி வந்த வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPI) வெளியேற்றம் நிற்கும் என்றும், அவர்கள் மீண்டும் முதலீடு செய்ய வருவார்கள் என்றும் எதிர்பார்க்கிறார்கள். கடந்த 15 மாதங்களில் மட்டும் சுமார் $35 பில்லியன் FPI முதலீடுகள் வெளியேறியுள்ளன. ஆனால், 3P இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜர்ஸ் நிறுவனத்தின் பிரசாந்த் ஜெயின் போன்ற சில நிபுணர்கள் வேறுவிதமான பார்வையை முன்வைக்கின்றனர். கடந்த 18 மாதங்களில் சுமார் $40 பில்லியன் FPI விற்பனை நடந்தும், இந்திய லார்ஜ்-கேப் சந்தைகள் தேக்க நிலையிலேயே இருந்ததாக அவர் சுட்டிக்காட்டுகிறார்.
ஏன் இந்த தயக்கம்?
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியா மீது ஒருவித தயக்கத்துடன் இருக்க சில காரணங்களை ஜெயின் குறிப்பிடுகிறார். சுமார் 18 மாதங்களுக்கு முன்பு இருந்த பங்குச் சந்தைகளின் அதிகப்படியான மதிப்பீடு (Valuation), மிகைப்படுத்தப்பட்ட லாப கணிப்புகள், மற்றும் ஆர்டிஃபிஷியல் இன்டெலிஜென்ஸ் (AI), செமிகண்டக்டர் போன்ற உலகளாவிய முக்கிய முதலீட்டுப் போக்குகளில் இந்தியா இடம்பெறாதது போன்ற காரணங்களால் அவர்களின் கவனம் திசை திரும்பியதாகக் கூறுகிறார். மேலும், சந்தை என்பது முதலீட்டு வரத்துக்களை மட்டும் சார்ந்தது அல்ல, அடிப்படைப் பொருளாதாரங்கள்தான் சந்தையின் போக்கை தீர்மானிக்கின்றன என்றும் அவர் வாதிடுகிறார்.
எதிர்காலப் பார்வை மற்றும் சவால்கள்
பிப்ரவரி 2026 மாதத்தின் முதல் மூன்று நாட்களில் (பிப்ரவரி 3 வரை) FPI க்கள் பங்குச் சந்தைகளில் ₹788 கோடி முதலீடு செய்துள்ளனர். இது ஜனவரி மாதத்தில் இருந்த -₹35,962 கோடி என்ற மிகப்பெரிய வெளியேற்றத்திற்கு நேர்மாறானது. இருப்பினும், 2025 ஆம் ஆண்டில் FPI க்கள் பங்குச் சந்தைகளில் பெருமளவில் விற்பனையை மேற்கொண்டனர். குறிப்பாக, கடந்த ஆண்டில் இந்திய சந்தைகள் மற்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளை (Emerging Markets - EM) விட சுமார் 40% பின்தங்கியுள்ளன. ஜனவரி 2025 முதல் FII க்கள் USD 22 பில்லியன் அளவுக்கு முதலீட்டை திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். 2026 ஆம் ஆண்டில் உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் குறைவது மற்றும் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகள் காரணமாக வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் சிறப்பாக செயல்படும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இந்தியா தனது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மீண்டும் பெறுவது ஒரு சவாலாக உள்ளது. குறிப்பாக, AI சப்ளை செயின் பங்கேற்பு, நிர்வாகச் சீர்திருத்தங்கள் போன்ற காரணிகள் முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன. இந்தியா தொடர்ச்சியான சீர்திருத்தங்களை மேற்கொள்வதோடு, ஜெயின் குறிப்பிட்டது போன்ற அதிகப்படியான மதிப்பீடு, உலகளாவிய வளர்ச்சிப் போக்குகளுடன் இணைதல் போன்ற கட்டமைப்புச் சிக்கல்களையும் சரி செய்தால் மட்டுமே தொடர்ச்சியான முதலீட்டு வரத்துக்களை ஈர்க்க முடியும்.