இந்தியா-அமெரிக்கா வர்த்தக ஒப்பந்தம்: சந்தையில் பெரும் உற்சாகம், முதலீட்டாளர்களுக்கு குஷி!

வர்த்தக ஒப்பந்தம் சந்தைக்கு புத்துயிர்!

அமெரிக்கா மற்றும் இந்தியா இடையேயான இந்த வரலாற்று சிறப்புமிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தம், சந்தையின் போக்கையே மாற்றி அமைத்துள்ளது. இந்த ஒப்பந்தத்தின்படி, இந்திய பொருட்களுக்கான இறக்குமதி வரி 25% இலிருந்து 18% ஆக குறைக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியிலிருந்து 25% வரி நீக்கப்பட்டுள்ளது. இது இரு நாடுகளுக்கிடையேயான வர்த்தக உறவில் ஒரு பெரிய திருப்புமுனையாக கருதப்படுகிறது. இந்த வரிச் சலுகைகள், இதற்கு முன்னர் இந்திய பங்குகளை பாதித்து வந்த அந்நிய முதலீட்டு வெளியேற்றத்தை மாற்றியமைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை அதிகரிப்பு

இந்த ஒப்பந்தம், இந்திய பங்குகளில் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தை மீண்டும் தூண்டும் என ஃபண்ட் மேனேஜர்கள் கருதுகின்றனர். இந்த ஆண்டு ஜனவரியில் இந்திய பங்குச் சந்தை 2016 க்குப் பிறகு மிக மோசமான சரிவை சந்தித்த நிலையில், இந்த ஒப்பந்தம் ஒரு புதிய நம்பிக்கையை அளிக்கிறது. மேலும், சமீபத்தில் வரலாறு காணாத சரிவை சந்தித்த இந்திய ரூபாய்க்கும் இது வலு சேர்க்கும். குளோபல் ஃபண்ட் மேனேஜர்கள், இந்த ஒப்பந்தம் "வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் பார்வையை இந்தியா மீது நேர்மறையாக மாற்றும்" என்று நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளனர். இதன் அறிகுறியாக, குளோபல் ஃபின்டெக் சிட்டியில் வர்த்தகமான நிஃப்டி 50 ஃபியூச்சர்ஸ் (Nifty 50 Futures) ஒரே இரவில் 4.5% உயர்ந்துள்ளது. திங்கட்கிழமை, ஆசிய சந்தைகள் சரிவில் இருந்தபோதிலும், இந்திய தேசிய பங்குச் சந்தை நிஃப்டி 50 குறியீடு 1.1% உயர்ந்துள்ளது.

பட்ஜெட் ஆதரவும், சில கவலைகளும்

சமீபத்திய இந்திய பட்ஜெட், ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் முக்கிய துறைகளுக்கு ஆதரவளிக்கும் நடவடிக்கைகளை அறிவித்த நிலையில், இந்த வர்த்தக ஒப்பந்தம் கையெழுத்தானது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை மேலும் அதிகரித்துள்ளது. இதன் மூலம் அடுத்த 2 முதல் 3 ஆண்டுகளில் சுமார் $100 பில்லியன் மூலதனம் இந்தியாவுக்குள் வரக்கூடும் என நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர்.

இருப்பினும், சில சவால்கள் இன்னும் நீடிக்கின்றன. இந்த சீசனில் நிறுவனங்களின் லாப அறிக்கைகள் கலவையான நிலையில் உள்ளன. மேலும், ஒப்பந்தத்தின் ஒரு பகுதியாக அமெரிக்காவிலிருந்து $500 பில்லியன் மதிப்புள்ள பொருட்களை இந்தியா வாங்குவது குறித்த தெளிவு இன்னும் வரவில்லை. அமெரிக்காவின் பெப்பர்ஸ்டோன் குரூப் (Pepperstone Group) நிறுவனத்தின் மூத்த ஆலோசகர் மைக்கேல் பிரவுன், இந்த ஒப்பந்தம் சாதகமானது என்றாலும், $500 பில்லியன் கொள்முதல் வாக்குறுதிகள் நிறைவேற்றப்படுமா என்பதில் சந்தேகம் தெரிவித்துள்ளார். அடுத்த மாதம் பிப்ரவரி 6 ஆம் தேதி நடைபெறவுள்ள ரிசர்வ் வங்கி கூட்டத்தில் வட்டி விகிதங்கள் மாறாமல் இருக்கும் என பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். அடுத்த நிதியாண்டுக்கான அரசின் கடன் வாங்கும் திட்டம் ₹17.2 லட்சம் கோடி ஆக இருப்பது பத்திர சந்தைக்கு (Bond Yields) ஒரு தடையாக அமையலாம்.

நீண்ட கால நோக்கில் ஒரு நல்ல அறிகுறி

இந்த சிறிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் இருந்தபோதிலும், வர்த்தக ஒப்பந்தம் மற்றும் வளர்ச்சி சார்ந்த பட்ஜெட் திட்டங்களில் முதலீட்டாளர்கள் கவனம் செலுத்துகின்றனர். குறிப்பாக உற்பத்தி மற்றும் உள்கட்டமைப்புக்கு அளிக்கும் ஊக்கத்தொகைகள் முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன. மோர்கன் ஸ்டான்லி (Morgan Stanley) நிறுவனம், அடுத்த நிதியாண்டு முதல் (ஏப்ரல் 1) மூலதனச் செலவின அதிகரிப்பு, சேவைகள் துறையின் வளர்ச்சி மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) பயன்பாடு ஆகியவை நிறுவனங்களின் லாப வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும் என கணித்துள்ளது. மோர்கன் ஸ்டான்லி, நிஃப்டி 50 குறியீட்டின் P/E விகிதம் தற்போது சுமார் 21.8 ஆகவும், சென்செக்ஸ் குறியீட்டின் இலக்கு விலை FY2027 க்கு சுமார் 18 மடங்கு P/E விகிதத்தையும் குறிப்பிடுகிறது. இது எதிர்பார்க்கப்படும் உயர் வளர்ச்சி மற்றும் குறைந்த நிலையற்ற தன்மைக்கு நியாயமானதாக கருதப்படுகிறது.

வரலாற்று ரீதியாக, இந்திய சந்தை ஆசிய சந்தைகளை விட பின்தங்கியே இருந்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக அதிக மதிப்பீடுகள் மற்றும் அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் ஆகியவை இருந்தன. அமெரிக்க வரிகள் இந்த பிரச்சனையை மேலும் அதிகப்படுத்தின. தற்போது ஏற்பட்டுள்ள இந்த வர்த்தக ஒப்பந்தம், கொள்கை சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் வலுவான உள்நாட்டு தேவை ஆகியவற்றுடன் சேர்ந்து, அந்நிய முதலீடுகள் மீண்டும் திரும்புவதற்கும், இந்தியா ஒரு கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு இடமாக மாறுவதற்கும் ஒரு திருப்புமுனையாக அமையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.