Whalesbook
வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் பலன்கள்
இந்த இரு நாடுகளுக்கு இடையேயான வர்த்தக ஒப்பந்தம், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு ஒரு முக்கிய உந்துசக்தியாக அமைந்துள்ளது. அமெரிக்கா, இந்தியப் பொருட்களின் மீது ஏற்கனவே இருந்த 50% வரியை உடனடியாக 18% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இது இந்தியாவின் ஏற்றுமதி, குறிப்பாக ஜவுளி, விவசாயம் மற்றும் தொழில்நுட்பத் துறைகளில், சீனா, வியட்நாம் போன்ற போட்டி நாடுகளை விட அதிக போட்டியை எதிர்கொள்ள உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதே சமயம், இந்தியா எரிசக்தி, தொழில்நுட்பம் மற்றும் விமானம் போன்ற அமெரிக்கப் பொருட்களை $500 பில்லியன்-க்கும் அதிகமாக வாங்க உறுதியளித்துள்ளது. இந்த ஒப்பந்தம், கிரிட்டிக்கல் மினரல்ஸ் மற்றும் சப்ளை செயின் போன்ற முக்கிய துறைகளில் ஒத்துழைப்பை வலுப்படுத்தும். இந்த அறிவிப்பால், மும்பை பங்குச் சந்தையின் சென்செக்ஸ் 5% மற்றும் நிஃப்டி 4.99% என கணிசமாக உயர்ந்தன. InterGlobe Aviation (IndiGo) மற்றும் Reliance Industries போன்ற நிறுவனங்களின் பங்குகளும் இந்த சந்தை ஏற்றத்தில் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தன.
விமானத் துறையில் லாபமும் நஷ்டமும்
இந்தியாவின் சிவில் ஏவியேஷன் துறை, வரும் ஆண்டுகளில் கணிசமான வளர்ச்சியைப் பெறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பயணிகளின் எண்ணிக்கை அதிகரிப்பு, உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு மற்றும் UDAN போன்ற அரசின் திட்டங்கள் காரணமாக, இந்தத் துறை 2025-ல் USD 14.78 பில்லியன் ஆக இருந்த நிலையில், 2031-க்குள் USD 28.96 பில்லியன் ஆக வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. குறைந்த கட்டண விமான நிறுவனங்கள் (Low-cost carriers) சந்தையில் 69% பங்கைக் கொண்டுள்ளன. உலகளாவிய சராசரியை விட இந்தத் துறை சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், சில உள்நாட்டு விமான நிறுவனங்களின் நிதி நிலைமை கவலை அளிக்கிறது. சந்தையில் சுமார் 62% பங்கைக் கொண்டுள்ள IndiGo, ₹1.8 லட்சம் கோடி-க்கும் அதிகமான மார்க்கெட் கேப்பிடலைசேஷனுடன், 56.4x P/E ரேஷியோவில் வலுவான முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைப் பெற்றுள்ளது. மாறாக, ஏர் இந்தியா மற்றும் அதன் துணை நிறுவனமான ஏர் இந்தியா எக்ஸ்பிரஸ், 2025 நிதியாண்டில் ₹9,568.4 கோடி வரிக்கு முந்தைய நஷ்டத்தை பதிவு செய்துள்ளன. அடுத்த நிதியாண்டில் (FY2026) இந்த கூட்டு நஷ்டம் ₹15,000 கோடி-ஐ தாண்டக்கூடும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
SpiceJet-ன் நெருக்கடி நிலை
வர்த்தக ஒப்பந்தத்தால் ஏற்பட்ட நேர்மறைச் சூழலுக்கும், ஒட்டுமொத்த துறை வளர்ச்சி கணிப்புகளுக்கும் மத்தியில், SpiceJet Ltd. ஒரு இக்கட்டான நிலையில் உள்ளது. ஜூன் 30, 2025 அன்று முடிவடைந்த காலாண்டில், நிறுவனம் ₹234 கோடி நிகர நஷ்டத்தையும், செப்டம்பர் 2025 காலாண்டில் ₹633.80 கோடி நிகர நஷ்டத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது. 2020 நிதியாண்டுக்கும் 2024 நிதியாண்டுக்கும் இடையில் இதன் நிகர விற்பனை (Net Sales) 42.7% குறைந்துள்ளது. மேலும், செயல்பாட்டு ரீதியாகவும் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. 2025-ன் இரண்டாம் காலாண்டில், அதன் உச்சபட்ச 90 விமானங்கள் மட்டுமே செயல்பாட்டில் இருந்த நிலையில், தற்போது 28 விமானங்கள் மட்டுமே செயல்பாட்டில் உள்ளன. பயணிகளின் எண்ணிக்கையும் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. சந்தை ஆய்வாளர்கள் (Analysts) SpiceJet குறித்து எதிர்மறையான (Bearish) கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளனர். EPS கணிப்புகள் அடிக்கடி குறைக்கப்படுகின்றன, மேலும் 'Hold' என்ற பரிந்துரையே உள்ளது. நீண்ட கால முதலீட்டிற்கு இதன் ஃபண்டமெண்டல்ஸ் 'Poor' என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. கடந்த ஓராண்டில் இதன் பங்கு விலை 53.82% சரிந்துள்ளது. லாபகரமாக இல்லாததால், எதிர்மறை P/E விகிதங்களில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இதன் மார்க்கெட் கேப்பிடலைசேஷன் சுமார் ₹3,500 கோடி என்ற அளவில் உள்ளது. வர்த்தக ஒப்பந்தம் மறைமுகமாக சரக்கு சேவைகளுக்கு உதவக்கூடும் என்றாலும், SpiceJet-ன் அதிக கடன், செயல்பாட்டுத் திறனின்மை மற்றும் கடுமையான நிதி இழப்புகள் போன்ற அடிப்படையான பிரச்சனைகளுக்கு இது தீர்வாக அமையாது.
எதிர்காலப் பார்வை
மொத்தத்தில், இந்தியா-அமெரிக்கா வர்த்தக ஒப்பந்தம் இரு நாடுகளின் பொருளாதார உறவில் ஒரு முக்கிய மைல்கல். இது ஒட்டுமொத்த சந்தை உணர்வுக்கு வலு சேர்க்கும். ஆனால், SpiceJet போன்ற நிறுவனங்கள் தங்களின் நிதிச் சிக்கல்களைக் கடந்து வருவது ஒரு பெரும் சவாலாகவே உள்ளது.