இந்தியா உள்கட்டமைப்பு: பெரும் முதலீட்டிற்கு வழிவகுக்கும் மத்திய அரசு! பென்ஷன் ஃபண்ட்ஸ், இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு முக்கியப் பணி.

நீண்டகால மூலதனத்தை உள்கட்டமைப்புக்காக திரட்டுதல்

இந்தியா தனது பெரும் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்குத் தேவையான நிதியைத் திரட்ட ஒரு முக்கிய முயற்சியை மேற்கொண்டுள்ளது. பொருளாதார விவகார செயலாளர் அனுராதா தாக்கூர் தலைமையிலான ஒரு புதிய குழு, ஓய்வூதிய நிதிகள் மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் நீண்டகால நிதியை உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் சீராக கொண்டு செல்வதை உறுதி செய்யும். தற்போது, நாட்டின் உள்கட்டமைப்பு நிதிப் பற்றாக்குறை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 5% க்கும் அதிகமாக உள்ளது. உலக வங்கி மதிப்பீட்டின்படி, இந்தியாவுக்கு சுமார் $1.7 டிரில்லியன் வரை தேவைப்படலாம். தேசிய உள்கட்டமைப்பு குழாய் (National Infrastructure Pipeline - NIP) திட்டம் 2030 ஆம் ஆண்டுக்குள் சுமார் ₹147 டிரில்லியன் (சுமார் $1.7 டிரில்லியன் USD) முதலீட்டை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. உள்நாட்டு முதலீடுகளை ஊக்குவிப்பதோடு, காப்பீட்டுத் துறையில் 100% அந்நிய நேரடி முதலீட்டை (FDI) அனுமதிக்கவும் இந்தியா முடிவு செய்துள்ளது. இது புதிய முதலீடுகளை ஈர்ப்பதோடு, தற்போதுள்ள 3.7% காப்பீட்டு ஊடுருவலை (insurance penetration) அதிகரிக்கவும் உதவும்.

இந்தியாவின் நிதி திரட்டும் கருவிகள்: PPPs, பணமாக்கல், மற்றும் FDI

இந்தியா தனது உள்கட்டமைப்பு இலக்குகளை அடைய, ஏற்கனவே உள்ள மற்றும் புதிய நிதி திரட்டும் முறைகளின் கலவையைப் பயன்படுத்துகிறது. பொது-தனியார் கூட்டாண்மை (Public-Private Partnerships - PPPs) ஒரு நிரூபிக்கப்பட்ட முறையாகும். 1990 முதல் 2022 வரை 1,265 க்கும் மேற்பட்ட PPP திட்டங்கள் நிதி இறுதி நிலையை எட்டியுள்ளன, இதன் மூலம் சுமார் $295.56 பில்லியன் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. சாலை PPP திட்டங்களில் மட்டும் 2000 முதல் 2020 வரை ₹2575 பில்லியன் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது, இது பொது திட்டங்களை விட விரைவான கட்டுமான காலத்தையும், குறைந்த செலவு மீறல்களையும் காட்டியுள்ளது.

தேசிய சொத்து பணமாக்கல் குழாய் (National Monetisation Pipeline - NMP) மூலம், 2023-24 நிதியாண்டின் இறுதிக்குள் ₹3.85 லட்சம் கோடி (சுமார் $46 பில்லியன் USD) மதிப்புள்ள சொத்துக்கள் பணமாக்கப்பட்டுள்ளன. இது NIP திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்ட உதவுகிறது. NMP திட்டத்தின் கீழ், 2025 நிதியாண்டுக்குள் ₹6 லட்சம் கோடி (சுமார் $72 பில்லியன் USD) மற்றும் 2025-2030 வரையிலான காலகட்டத்தில் மேலும் ₹10 லட்சம் கோடி (சுமார் $120 பில்லியன் USD) திரட்ட இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. கனடா ஓய்வூதிய திட்ட முதலீட்டு வாரியம் (Canada Pension Plan Investment Board) போன்ற உலகளாவிய நிதிகள், இந்திய உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகளில் (InvITs) முதலீடு செய்து, நிலையான வருவாய் மற்றும் நீண்டகால வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்கின்றன.

காப்பீட்டுத் துறை 100% FDI-க்கு திறப்பு

காப்பீட்டுத் துறையில் முன்பு இருந்த 74% உச்சவரம்பை 100% அந்நிய நேரடி முதலீட்டுக்கு அனுமதிப்பது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும். இது கணிசமான வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்க்கும், புதிய தயாரிப்புகள் அறிமுகப்படுத்தப்படும், மேலும் சந்தை விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியா 2032 ஆம் ஆண்டுக்குள் உலகின் ஆறாவது பெரிய காப்பீட்டு சந்தையாக மாறும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. 'அனைவருக்கும் காப்பீடு 2047' (Insurance for All by 2047) என்ற இலக்கை அடைய இந்த சீர்திருத்தம் மிக முக்கியமானது. காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பிற பெரிய திட்டங்களுக்கு நீண்டகால நிதியை வழங்கும் முக்கிய ஆதாரங்களாக கருதப்படுகின்றன. தற்போது, நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவில் சுமார் 6% மட்டுமே உள்கட்டமைப்பில் ஒதுக்குகின்றனர். வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்துவதன் மூலமும், NMP மற்றும் PPP கட்டமைப்புகள் போன்ற தெளிவான சாலை வரைபடங்களை வழங்குவதன் மூலமும் இதை அதிகரிக்க அரசு நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

இந்தியா உள்கட்டமைப்பு நிதி திரட்டலில் உள்ள தடைகள்

இந்த திட்டங்கள் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க சவால்கள் நீடிக்கின்றன. PPP திட்டங்கள் மற்றும் சொத்து பணமாக்கலில், நிலம் கையகப்படுத்துதல், ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் செலவு மீறல்கள் போன்ற தடைகள் உள்ளன. சொத்து பணமாக்கலால் ஏகபோக உரிமைகள், பயனர்களுக்கான அதிக விலைகள் அல்லது மதிப்பீட்டு சிக்கல்கள் ஏற்படக்கூடும் என்ற கவலைகளும் உள்ளன. உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் அதிக ஆர்வம் காட்டினாலும், சட்ட மற்றும் ஒழுங்குமுறை தடைகள் ஆசியாவில் உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டிற்கு முக்கிய தடைகளாக உள்ளன. மேலும், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தற்போது உள்கட்டமைப்பில் ஒப்பீட்டளவில் குறைவாகவே முதலீடு செய்கிறார்கள். இது 'பொறுமை மூலதனத்தை' (patient capital) திரட்டுவதில் ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது. உலகப் பொருளாதார மந்தநிலை காப்பீட்டு பிரீமியம் வளர்ச்சியையும் மெதுவாக்கக்கூடும், இது உள்கட்டமைப்பிற்கான கிடைக்கக்கூடிய மூலதனத்தைப் பாதிக்கலாம்.

எதிர்கால பார்வை: வளர்ச்சிக்காக முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை உருவாக்குதல்

2047 ஆம் ஆண்டிற்குள் 'விக்சித் பாரத்' (வளர்ச்சியடைந்த இந்தியா) என்ற தனது நீண்டகால இலக்கில் அரசாங்கம் கவனம் செலுத்துவது, நிலையான வளர்ச்சிக்கான அதன் அர்ப்பணிப்பைக் காட்டுகிறது. கணிக்கக்கூடிய மற்றும் வெளிப்படையான கொள்கை சூழல் நிலையான முதலீட்டை ஈர்க்கும். உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு மூலதனங்களுக்கு இடையிலான ஒருங்கிணைப்புடன் இந்த திட்டங்களை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துவது, இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பொருளாதார இலக்குகளுக்கு மிக முக்கியமானது. இந்த செயல்பாட்டு அபாயங்கள் நிர்வகிக்கப்பட்டால், இந்தியா ஒரு கவர்ச்சிகரமான உள்கட்டமைப்பு சந்தையாகவும், வளர்ச்சி ஆற்றலைக் கொண்டதாகவும் பகுப்பாய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் கருதுகின்றனர்.