Whalesbook
அமெரிக்க வரிக் குறைப்பு: சந்தையில் பெரும் உற்சாகம்!
அமெரிக்கா தனது இறக்குமதி வரிகளைக் குறைத்த அறிவிப்பு, இந்திய பங்குச் சந்தையில் இன்று ஒரு பெரும் எதிர்பாராத நேர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. பல மாதங்களாக நீடித்திருந்த வர்த்தகப் பதற்றத்தை இந்த செய்தி தணித்தது. இதன் விளைவாக, Nifty 50 குறியீடு வர்த்தகத்தின் போது 26,341 என்ற உச்சத்தைத் தொட்டு, இறுதியில் 639 புள்ளிகள் உயர்ந்து 25,727 என்ற புள்ளியில் நிறைவடைந்தது. இது கடந்த ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக இல்லாத ஒரு வலுவான 2.4% தினசரி ஏற்றமாகும். Bank Nifty குறியீடும் தனது புதிய வரலாற்றுச் சாதனையாக 61,764-ஐ எட்டியது. இந்த பரவலான ஏற்றத்தின் மூலம், BSE-யில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹20 லட்சம் கோடி அதிகரித்துள்ளது. Nifty 50-யில் Adani Enterprises, Adani Ports, மற்றும் Jio Financial Services போன்ற பங்குகள் சிறப்பாக செயல்பட்டன. ரியால்டி, கெமிக்கல்ஸ் மற்றும் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் துறைகள் இந்த ஏற்றத்திற்கு தலைமை தாங்கின. Midcap 100 மற்றும் Smallcap 100 குறியீடுகளும் சுமார் 2.8% உயர்வுடன் முதலீட்டாளர்களின் பரவலான பங்கேற்பைக் காட்டின.
விலை மதிப்பீடு (Valuation): இனி கவனம் இந்த பக்கம்!
இந்த திடீர் ஏற்றத்தால் சந்தை உற்சாகத்தில் இருந்தாலும், தற்போதைய நிலவரப்படி, பங்குகள் எந்த அளவிற்கு விலை உயர்ந்திருக்கின்றன (Valuations) மற்றும் பிற சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது எப்படி உள்ளன என்பதை விரிவாகப் பார்ப்பது அவசியம். தற்போது, Nifty 50 குறியீடு தோராயமாக 25 மடங்கு Price-to-Earnings (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இது MSCI Emerging Markets குறியீட்டின் P/E விகிதமான சுமார் 17 மடங்கு என்பதை விட மிக அதிகம். இந்த அதிகப்படியான விலை மதிப்பீடு, சந்தை sentiment மேம்பட்டிருந்தாலும், தற்போதைய விலைகளை நியாயப்படுத்தும் அளவிற்கு வருவாய் வளர்ச்சி (Earnings Growth) தொடர்ந்தால் மட்டுமே சந்தை மேலும் உயர முடியும் என்பதைக் காட்டுகிறது. இதற்கு முன் 2024 இறுதியில் இதேபோன்ற அமெரிக்கா-இந்தியா வர்த்தக செய்தி வந்தபோது, சந்தை ஒரு வாரத்திற்குள் 3-5% உயர்ந்து பின்னர் ஒரு நிலைத்தன்மைக்கு சென்றது. இதற்கு மாறாக, வர்த்தகப் பிரச்சனைகள் ஏற்பட்டபோது, 2023 மத்தியில் நடந்த ஒரு பெரிய வர்த்தகப் பிரச்சனை Nifty-யில் ஒரு மாதத்தில் 7% சரிவை ஏற்படுத்தியது. தற்போதைய உலகப் பொருளாதாரச் சூழலில், முக்கிய நாடுகளில் பணவீக்கம் 2-3% ஆக குறைந்து வருகிறது. வட்டி விகிதங்கள் 2026 இரண்டாம் பாதியில் நிலையாக இருக்கும் அல்லது மெதுவாகக் குறையத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2025-ல் $10 பில்லியன் அளவிற்கு வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) பங்குகளை விற்றனர். ஆனால், 2026 ஜனவரியில் $1 பில்லியன் அளவிற்கு முதலீடு செய்ய வந்துள்ளனர். இது இந்திய ரூபாயின் நிலைத்தன்மைக்கும், பங்குச் சந்தை முதலீடுகளுக்கும் ஒரு நல்ல அறிகுறி. இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 2026 முழுவதும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 83-84 என்ற அளவில் நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நிபுணர்களின் பார்வை & எதிர்கால கணிப்பு
நிபுணர்கள் பொதுவாக இந்தியப் பங்குகள் குறித்து நேர்மறையான பார்வையையே கொண்டுள்ளனர். வர்த்தக நிச்சயமற்ற தன்மை குறைந்திருப்பதை ஒரு முக்கிய சாதகமான அம்சமாக அவர்கள் கருதுகின்றனர். Motilal Oswal-ஐச் சேர்ந்த Siddhartha Khemka, FII முதலீடுகள் திரும்புவது, ரூபாய் மதிப்பு உயர்வு மற்றும் ஒட்டுமொத்த சந்தை sentiment மேம்படுவது போன்ற மேலும் பல நேர்மறையான விஷயங்களை எதிர்பார்க்கிறார். சமீபத்திய வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் வரவிருக்கும் யூனியன் பட்ஜெட் ஆகியவற்றால் ஏற்படும் துறை சார்ந்த முன்னேற்றங்கள், குறுகிய கால சந்தை வேகத்தை ஆதரிக்கும் என்றும் அவர் கணித்துள்ளார். தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் பார்த்தால், Nifty தனது 200-நாள் நகரும் சராசரி (200-DMA) 25,250 மற்றும் 100-நாள் நகரும் சராசரி (100-DMA) 25,630 என்ற அளவுகளை மீண்டும் அடைந்துள்ளது, இது ஒரு வலுவான ஏற்றப் போக்கைக் (bullish reversal) குறிக்கிறது. HDFC Securities-ன் Nagaraj Shetti போன்ற நிபுணர்கள், 25,600-க்கு மேல் தொடர்ந்து வர்த்தகமானால், Nifty 26,000 மற்றும் 26,300 என்ற இலக்குகளை எட்டக்கூடும் என்று கூறுகின்றனர். இருப்பினும், அதிகமாக உள்ள P/E விகிதம் ஒரு எச்சரிக்கை மணியாகவும் ஒலிக்கிறது. CLSA மற்றும் Morgan Stanley போன்ற முக்கிய ப்ரோக்கரேஜ்கள் இந்திய சந்தைக்கு 'Overweight' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளன. ஆனால், வருவாய் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப வேகமாக இல்லாவிட்டால், தற்போதைய valuations குறித்து சில நிபுணர்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளனர். Nifty-க்கான இலக்கு விலைகள் தற்போது 27,000 முதல் 27,500 வரை உயர்த்தப்பட்டு வருகின்றன. இவை உலகளாவிய வர்த்தக நல்லிணக்கம் மற்றும் வலுவான உள்நாட்டுப் பொருளாதாரச் செயல்திறனைப் பொறுத்தது.