Whalesbook
உலக சந்தையின் நேர்மறை தாக்கம்!
இன்று ஏப்ரல் 15, 2026 அன்று இந்திய பங்குச்சந்தை அபாரமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. குறிப்பாக, அமெரிக்கா-ஈரான் இடையே நிலவிய பதற்றங்கள் தணிந்தது பங்குச் சந்தைக்கு பெரும் உத்வேகத்தை அளித்தது. இதனால், சென்செக்ஸ் சுமார் 1,300 புள்ளிகள் உயர்ந்து 60,000-க்கு அருகில் வர்த்தகமானது. நிஃப்டி 24,200 என்ற முக்கிய எல்லையை தாண்டியது. இந்த ஏற்றத்தில், ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட் (RIL) பங்குகள் 2% உயர்ந்து முக்கிய குறியீடுகளுக்கு (Indices) வலு சேர்த்தன. இது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை அதிகரித்துள்ளது.
சந்தை உயர்வுக்கான முக்கிய காரணங்கள்
உலக சந்தைகளில் நிலவிய நேர்மறை எண்ணங்கள் இந்திய சந்தைகளையும் உத்வேகப்படுத்தின. ஆசிய சந்தைகளின் வலுவான செயல்பாடும், அமெரிக்காவின் பங்குச்சந்தை கணிசமான லாபம் ஈட்டியதும் இதற்கு பங்களித்தன. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைந்ததால், முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்தான சொத்துக்களில் (Risky Assets) முதலீடு செய்ய முன்வந்தனர். RIL போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் 2% உயர்ந்தது, ஒட்டுமொத்த சந்தை ஏற்றத்திற்கும் வழிவகுத்தது.
பொருளாதாரப் பார்வை மற்றும் RIL-ன் நிலை
தற்போது, இந்திய பொருளாதாரம் வலுவான வளர்ச்சிப் பாதையில் உள்ளது. ஆசிய வளர்ச்சி வங்கி (ADB) 2026 நிதியாண்டிற்கு 6.9% GDP வளர்ச்சியையும், IMF 6.5% வளர்ச்சியையும் கணித்துள்ளன. இருப்பினும், எரிசக்தி விலைகளால் 2027 நிதியாண்டில் இது 6.6% ஆக குறையலாம் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கம் (Inflation) RBI இலக்கிற்குக் கீழே இருந்தாலும், மார்ச் 2026-ல் 3.4% ஆக இருந்தது. உணவுப் பணவீக்கம் 3.87% ஆக பதிவானது. Goldman Sachs, குறைந்த எண்ணெய் விலையைக் கருத்தில் கொண்டு, 2026-க்கான பணவீக்கக் கணிப்பை 4.5% ஆக குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் மோதல் காரணமாக இது மாறக்கூடும்.
தற்போது, நிஃப்டி 50 அதன் 1-வருட எதிர்கால P/E-ல் சுமார் 20.1x என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. இது கடந்த 5 ஆண்டு சராசரிக்கு இணையாகும். ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸின் P/E ரேஷியோ ஏப்ரல் 2026-ல் 21.96 முதல் 24.09 வரை உள்ளது. அனலிஸ்ட்கள் RIL-க்கு ₹1,500 முதல் ₹1,700 வரை இலக்கு விலை நிர்ணயித்துள்ளனர். ஆனால், அமெரிக்க வர்த்தகக் கொள்கைகள் மற்றும் பெட்ரோகெமிக்கல் வணிகத்தின் குறைந்த லாபம் (Margins) போன்ற காரணங்களால் RIL-ன் பங்கு விலை அதன் 52-வார உச்சத்திலிருந்து (52-week high) சரிந்துள்ளது.
எச்சரிக்கைக்கான காரணங்கள்
சந்தையின் இந்த திடீர் ஏற்றத்திற்கிடையில் சில கவலைகளும் உள்ளன. ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் அதன் ₹1,156-₹1,200 என்ற 52-வார குறைந்த விலைப் பகுதிக்கு அருகில் வர்த்தகமாகிறது. அதன் P/E ரேஷியோ வரலாற்று மற்றும் தொழில்துறை சராசரியின் உயர் முனையில் இருப்பதால், வருவாய் வளர்ச்சி குறைந்தால் இது அதிக விலையாகக் கருதப்படலாம். ஏற்றுமதியைச் சார்ந்திருக்கும் நிறுவனங்களுக்கும், RIL-ன் பெட்ரோகெமிக்கல் வணிகத்திற்கும் அமெரிக்கா விதிக்கும் வரிகள் (Tariffs) ஒரு சவாலாக உள்ளது.
சில அனலிஸ்ட்கள், RIL-ன் வழிகாட்டுதல் (Guidance) ஏமாற்றமளித்தால் அல்லது பொருளாதார அழுத்தங்கள் அதிகரித்தால், பங்கின் விலை ₹950 வரை சரியக்கூடும் என்றும் ஒரு மதிப்பீட்டை (Bear Case) கூறியுள்ளனர். சில ரிலையன்ஸ் நிறுவனங்களில் உள் நபர்கள் பங்குகளை விற்றதும் (Insider Share Sales) கவலைக்குரியது.
மேலும், ரிலையன்ஸ் ஜியோவின் (Reliance Jio) கட்டண நடைமுறைகள் குறித்து TRAI (Telecom Regulatory Authority of India) கேள்வி எழுப்பியுள்ளது. ஏப்ரல் 14, 2026-க்குள் சில கட்டுப்பாடுகளை நீக்க வேண்டும் என்றும், இணங்காதபட்சத்தில் அபராதம் விதிக்கப்படும் என்றும் TRAI உத்தரவிட்டுள்ளது. பொதுவான சந்தையின் P/E 20.1x சராசரிக்கு இணையாக இருந்தாலும், வருவாய் வளர்ச்சி குறைவது அல்லது புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மீண்டும் அதிகரிப்பது சந்தையில் ஒரு சரிவை (Correction) ஏற்படுத்தக்கூடும்.
எதிர்காலப் பார்வை
இந்தியப் பொருளாதாரம் உலகின் வேகமான வளர்ச்சியைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. IMF 2027 மற்றும் 2028 நிதியாண்டுகளுக்கு 6.5% வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது. உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் அமெரிக்க வரிகள் குறைவது இதற்கு வலு சேர்க்கும். ஆனால், மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் மோதல் உலக வளர்ச்சிக்கும், கச்சா எண்ணெய் விலைகளுக்கும் ஒரு பெரிய அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. இது இந்தியாவின் பணவீக்கம் மற்றும் வர்த்தகத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். 2025/26 நிதியாண்டிற்கான நிஃப்டி 50 EPS கணிப்புகளில் ஏப்ரல் 2025-ல் கீழ்நோக்கிய திருத்தங்கள் (Downward Revisions) காணப்பட்டன.