Whalesbook
முதலீட்டாளர்கள் வருகையும், கேபெக்ஸ் வளர்ச்சியும்: சந்தை காளான் போல் குதிக்குமா?
இந்திய பங்குச் சந்தை கடந்த இரண்டு நாட்களாக நல்ல முன்னேற்றம் கண்டு வருகிறது. இதற்கு முக்கிய காரணம், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் (FIIs) வருகை. பிப்ரவரி மாதம் தொடங்கியதில் இருந்து, அவர்கள் சுமார் ₹4,900.17 கோடி அளவுக்கு முதலீடு செய்துள்ளனர். இது, 2025 ஆம் ஆண்டு முழுவதும் சுமார் ₹1.66 லட்சம் கோடி அளவுக்கு முதலீடுகளைத் திரும்பப் பெற்ற அவர்களுக்கு ஒரு முக்கியமான திருப்புமுனையாகக் கருதப்படுகிறது. இந்தியா-அமெரிக்கா இடையேயான வர்த்தக ஒப்பந்தம் இறுதி செய்யப்பட்டது, புவிசார் அரசியல் சார்ந்த நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைத்ததால் இந்த முதலீடுகள் அதிகரித்துள்ளன. இதற்கிடையில், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) சந்தையில் தொடர்ந்து முக்கியப் பங்கு வகித்து வருகின்றனர். அவர்கள் 2025 ஆம் ஆண்டில் மட்டும் ₹3 லட்சம் கோடிக்கும் மேல் முதலீடு செய்துள்ளனர்.
கேபெக்ஸ் சுழற்சி வலுவடைகிறது: வளர்ச்சிக்கு நல்ல அறிகுறி
தனியார் நிறுவனங்களின் மூலதனச் செலவினங்கள் (Private Capex) வலுவாக அதிகரித்து வருகின்றன. 2026 நிதியாண்டின் முதல் பாதியில், முந்தைய ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியுடன் ஒப்பிடும்போது புதிய தனியார் கேபெக்ஸ் திட்டங்கள் 41% உயர்ந்து, ₹24 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளன. குறிப்பாக, உற்பத்தி மற்றும் மின்சாரத் திட்டங்களில் இந்த முதலீடு அதிகரித்துள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் கேபெக்ஸ் திட்டங்களும் 130% உயர்ந்து, ₹3.56 லட்சம் கோடியைத் தாண்டியுள்ளது. இது நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு ஒரு நேர்மறையான அறிகுறியாகும். வங்கிக் கடன் வளர்ச்சியிலும் ஒருவித முன்னேற்றம் காணப்படுகிறது.
ஸ்மால்-கேப் சந்தையில் எச்சரிக்கை மணி: வேல்யூவேஷன் கவலைகள்!
சந்தை ஒட்டுமொத்தமாக சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், ஸ்மால்-கேப் (Small-cap) பங்குகள் ஒருவித பின்னடைவைச் சந்தித்து வருகின்றன. நிஃப்டி ஸ்மால் கேப் 100 இன்டெக்ஸ் 2025 ஆம் ஆண்டில் சுமார் 7% சரிந்துள்ளது. பல பங்குகள் சரிந்திருந்தாலும், நடுத்தர மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பிரிவுகளில் உள்ள பங்குகளின் வேல்யூவேஷன் (Valuation) இன்னும் அதிகமாகவே இருப்பதாக நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். தொடர்ந்து வருமான இலக்குகளைத் தவறவிடுவது மற்றும் அதிகப்படியான மதிப்பீடு போன்றவை மேலும் சரிவுக்கு வழிவகுக்கும் அபாயம் உள்ளது.
AI-ன் தாக்கம்: IT துறையின் எதிர்காலம் என்ன?
ஆர்ட்டிஃபிஷியல் இன்டெலிஜென்ஸ் (AI) தொழில்நுட்பத்தின் அபார வளர்ச்சி, இந்தியாவின் தகவல் தொழில்நுட்பத் (IT) துறைக்கு பெரும் சவாலாக உருவெடுத்துள்ளது. குறிப்பாக, Anthropic-ன் Claude Cowork போன்ற AI டூல்கள், சட்டத் தேவைகளை தானியங்குபடுத்துதல், ஒப்பந்தங்களை ஆய்வு செய்தல் மற்றும் பணிகளைச் செயல்படுத்துதல் போன்றவற்றில் உதவக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது IT சேவைகளின் ஒரு பகுதியையும், மென்பொருள் உருவாக்கம் மற்றும் சோதனைகளையும் தானியங்குபடுத்தி, இந்தத் துறையின் வருவாயைப் பாதிக்கக்கூடும். இதன் காரணமாக, பிப்ரவரி மாதத் தொடக்கத்தில் முக்கிய இந்திய IT நிறுவனப் பங்குகளின் விலை கடுமையாகச் சரிந்தது. இந்தச் சரிவால் சுமார் ₹2 லட்சம் கோடி அளவுக்கு சந்தை மதிப்பு குறைந்துள்ளது. Motilal Oswal கணிப்புகளின்படி, அடுத்த நான்கு ஆண்டுகளில் IT துறையின் வருவாயில் 9-12% வரை AI-யால் பாதிப்பு ஏற்படலாம்.
நிதித் துறையின் நிலைத்தன்மை: நம்பிக்கையான பார்வை
IT துறையின் சவால்களுக்கு மத்தியில், நிதிச் சேவைத் துறை (Financial Services) நிலையான வளர்ச்சியைக் கண்டு வருகிறது. மூடிஸ் ரேட்டிங்ஸ் (Moody's Ratings) இந்தியாவின் வங்கித் துறைக்கு நிலையான பார்வையை வழங்கியுள்ளது. குறைந்த என்பிஏ (NPA) நிலுவைகள் மற்றும் வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி காரணமாக லாபம் நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடன் வளர்ச்சி, டெபாசிட் வளர்ச்சிக்கு இணையாக இருக்கும் என்றும், வங்கிகள் போதுமான மூலதனத்துடன் இருப்பதாகவும் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. லாப வரம்புகள் (Net interest margins) படிப்படியாக அதிகரிக்கும் என்றும், சொத்துத் தரம் மேம்படும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
உலக சந்தையுடன் ஒப்பீடு: இந்தியா பின்தங்கியதா?
2025 ஆம் ஆண்டில், இந்தியப் பங்குச் சந்தை சுமார் 8-10% என்ற மிதமான வளர்ச்சியை மட்டுமே கண்டது. இது உலகளாவிய சந்தைகள் **20%**க்கும் மேல் உயர்ந்ததோடு ஒப்பிடுகையில் பின்தங்கிய நிலையாகும். அதிகப்படியான மதிப்பீடுகள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன. தற்போது FIIs மீண்டும் முதலீடு செய்யத் தொடங்கியிருப்பது, வலுப்பெற்று வரும் இந்திய ரூபாய், மற்றும் உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் ஸ்திரமடைவது போன்ற காரணங்களால் ஒரு நேர்மறையான மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. 2026 ஆம் ஆண்டில் இந்தியாவின் ஜிடிபி வளர்ச்சி சுமார் 6.9% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், IT துறையில் AI ஏற்படுத்தும் தாக்கம் போன்ற குறிப்பிட்ட துறை சார்ந்த பிரச்சனைகள் தீர்க்கப்படுவது, தற்போதைய சந்தை ஏற்றத்தின் நீடித்த தன்மைக்கு முக்கியமாகும்.