இந்திய பங்குகள் உயர்வு: வெளிநாட்டு முதலீடுகள் குறைந்தாலும், உள்நாட்டு வாங்குதல் கை கொடுத்தது!

உள்நாட்டு வாங்குதல்கள் வெளிநாட்டு விற்பனையை சமாளித்தன

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள், உயர்ந்த மதிப்பீடுகள் மற்றும் வரி கவலைகள் போன்ற காரணங்களால் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்தியாவிலிருந்து கணிசமாக பணத்தை வெளியே எடுத்தனர். இந்த ஆண்டு (CY26) இதுவரை ₹2.1 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான தொகை வெளியேறியுள்ளது. ஆனால், இன்று (ஏப்ரல் 10, 2026) இந்திய பங்குச் சந்தைகள் இதற்கு நேர்மாறான போக்கைக் காட்டின. சென்செக்ஸ் 0.87% உயர்ந்து 77,294.95 புள்ளிகளையும், நிஃப்டி50 1.01% உயர்ந்து 24,015.55 புள்ளிகளையும் எட்டின. நுகர்வோர், நடுத்தர மற்றும் சிறிய பங்கு குறியீடுகளும் (broader indices) ஏற்றம் கண்டன. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பங்கு விற்பனையில் ஈடுபட்டாலும், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (DIIs) பெரும் ஆதரவு சந்தைக்கு கவசமாக அமைந்தது. குறிப்பாக, ஏப்ரல் மாதத்தில் மட்டும் சுமார் $4.9 பில்லியன் வெளிநாட்டு முதலீடு வெளியேறியுள்ளது.

வரி மற்றும் AI கவலைகளுக்கு மத்தியில் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் பிற சந்தைகளை நாடுகின்றனர்

இந்தியாவை விட தைவான், தென் கொரியா, ஜப்பான் மற்றும் ஐரோப்பா போன்ற சந்தைகள் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானதாகத் தெரிகின்றன. குறிப்பாக, AI (செயற்கை நுண்ணறிவு) சார்ந்த முதலீட்டு வாய்ப்புகளில் இந்தியா பின்தங்கியிருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது. மேலும், இந்தியாவின் வரி விதிப்பு முறையும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தடையாக உள்ளது. நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரி (LTCG) 12.5% ஆக உயர்த்தப்பட்டது மற்றும் இன்டெக்சேஷன் நன்மைகள் நிறுத்தப்பட்டது, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வருமானத்தைக் குறைத்துள்ளது. சிங்கப்பூர், ஐக்கிய அரபு அமீரகம் போன்ற நாடுகளில் மூலதன ஆதாய வரி இல்லாதது ஒரு பெரிய வேறுபாட்டைக் காட்டுகிறது. அமெரிக்க டாலர் மதிப்பில், செப்டம்பர் 2021 முதல் இந்தியப் பங்குகளிலிருந்து முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரிய வருமானம் எதுவும் கிடைக்கவில்லை. கடந்த மார்ச் 2026-ல் மட்டும் ₹1.2 லட்சம் கோடி மாதாந்திர முதலீடு வெளியேறியுள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள் (Morgan Stanley போன்றவை) 2026 இறுதிக்குள் சென்செக்ஸ் கணிசமாக உயரும் என எதிர்பார்த்தாலும், Nomura போன்ற நிறுவனங்கள் அதிக எரிபொருள் விலைகளைக் (energy prices) குறிப்பிட்டு இந்தியாவை தரமிறக்கியுள்ளன.

தொடர்ச்சியான அபாயங்கள் இந்தியாவின் பொருளாதார நிலையை மறைக்கின்றன

இருப்பினும், இந்திய சந்தைக்கு சில பெரிய அபாயங்கள் உள்ளன. இந்தியாவின் 88% க்கும் அதிகமான எண்ணெய் இறக்குமதியை நம்பியிருக்கும் நிலை, மத்திய கிழக்கில் ஏற்படும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடும். தற்போது $96.50 என்ற அளவில் உள்ள பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை, இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (CAD), பணவீக்கம் மற்றும் ரூபாய் மதிப்பில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். இது ரிசர்வ் வங்கிக்கு (RBI) கடினமான கொள்கை முடிவுகளை எடுக்க வேண்டிய நிலையை உருவாக்கும். உலக வங்கி (World Bank) மற்றும் RBI கூட, தொடர்ந்து அதிக எண்ணெய் விலைகள் GDP வளர்ச்சியை குறைத்து, பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும் என்று எச்சரித்துள்ளன. தைவான், தென் கொரியா போன்ற பிற ஆசிய நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தியாவின் வரி அமைப்பு தற்போது முதலீட்டாளர்களைக் கவர்வதில்லை.

வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்க்க கொள்கை மாற்றங்கள் தேவை

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை மீண்டும் ஈர்க்க, இந்தியா சில கட்டமைப்பு சிக்கல்களை (structural issues) சரிசெய்ய வேண்டும். நிதின் காமத் (Nithin Kamath) கருத்துப்படி, மூலதன ஆதாய வரி விதிகள் மற்றும் STT-யை எளிமைப்படுத்துவது இந்தியாவை மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றும். Morgan Stanley மற்றும் Goldman Sachs போன்ற நிறுவனங்கள் இந்தியாவின் நீண்ட கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் குறித்து நம்பிக்கை கொண்டுள்ளன. ஆனால், இந்த நேர்மறையான கணிப்புகள் நிலையான புவிசார் அரசியல் சூழல் மற்றும் குறைந்த எரிசக்தி விலைகளைப் பொறுத்தது. சந்தையின் ஏற்றத்தைத் தக்கவைக்க, தொடர்ச்சியான உள்நாட்டு தேவை, நிறுவன ஆதரவு மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும் கொள்கை மாற்றங்கள் அவசியம்.