இந்திய சந்தை புதிய உச்சம்! அமைதி பேச்சுவார்த்தை தந்த உற்சாகம், ஆனால் ரூபாய் வீழ்ச்சி பற்றிய அச்சம்!

புதிய நிதி ஆண்டின் தொடக்கம் - ஒரு வலுவான ஏற்றம்

புதிய நிதி ஆண்டை இந்தியப் பங்குச் சந்தைகள் இன்று (ஏப்ரல் 1, 2026) ஒரு அதிரடி ஏற்றத்துடன் தொடங்கியுள்ளன. இரண்டு நாள் தொடர் சரிவுக்குப் பிறகு, கடந்த மார்ச் மாத இழப்புகளிலிருந்து கணிசமான மீட்சியை கண்டுள்ளன. பெஞ்ச்மார்க் குறியீடுகளான சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி 50 இரண்டும் 1.5% மேல் உயர்ந்துள்ளன. உலகளாவிய முதலீட்டாளர் உணர்வு மேம்பட்டது இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணியாக இருந்தாலும், வர்த்தகத்தின் இறுதியில் லாபத்தை எடுக்கும் நகர்வுகள், சந்தை அடிப்படைப் பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் அழுத்தங்களுக்கு இன்னும் உணர்திறனுடன் இருப்பதைக் காட்டுகின்றன.

அமைதி நம்பிக்கை ஊக்கமளித்தது, எண்ணெய் விலை சரிந்தது

மேற்கு ஆசிய மோதலில் ஒரு தீர்வு ஏற்படலாம் என்ற செய்திகள் சந்தையில் பெரிய உத்வேகத்தை அளித்தன. குறிப்பாக, அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் இராணுவ நடவடிக்கைகளை முடிவுக்குக் கொண்டுவருவது குறித்து பேசிய பிறகு, ஒரு தீர்வுக்கான நம்பிக்கைகள் அதிகரித்தன. இந்த மனநிலை மாற்றம் ஆசிய சந்தைகளிலும் ஒரு பெரிய ஏற்றத்தைக் கொண்டுவந்தது. அதே நேரத்தில், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் குறையத் தொடங்கின. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் $100 பீப்பாய்க்கு கீழே சென்றது, இந்தியாவின் இறக்குமதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் பொருளாதாரத்திற்கு பெரும் நிம்மதியை அளித்தது. கடந்த மார்ச் மாதம் நிஃப்டி 50 சுமார் 11% மற்றும் சென்செக்ஸ் 7.1% சரிந்த நிலையில், இந்த மீட்சி பெரும்பாலும் டெக்னிக்கல் காரணங்களால்தான் நிகழ்ந்துள்ளது என ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். ஷார்ட்-கவரிங் மற்றும் வேல்யூ வாங்குதல் ஆகியவை முக்கிய பங்கு வகித்தன. சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறிக்கும் இந்தியா VIX, 10% மேல் குறைந்து சுமார் 25 ஆக இருந்தது, உடனடி அச்சம் குறைவதைக் காட்டுகிறது. பரந்த சந்தைக் குறியீடுகளான நிஃப்டி மிட்கேப் மற்றும் ஸ்மால்கேப் ஆகியவை பெஞ்ச்மார்க்குகளை விட சிறப்பாகச் செயல்பட்டு, 2.2% முதல் 3.4% வரை லாபம் ஈட்டின.

ரூபாய் வீழ்ச்சியும், புவிசார் அரசியல் அபாயங்களும் தொடர்கின்றன

இன்று சந்தை ஏற்றம் கண்டாலும், வர்த்தகத்தின் இறுதியில் லாபத்தை எடுக்கும் நகர்வுகள் காணப்பட்டன. இது முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி ஒரு பெரிய கவலையாகவே உள்ளது. 2026 நிதியாண்டில் 9.88% சரிந்த ரூபாய், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ஆசியாவிலேயே மிகவும் பலவீனமான நாணயமாக மாறியுள்ளது. இன்று (ஏப்ரல் 1, 2026) காலை, USD/INR ஜோடி சுமார் 93.60 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்தால், ரூபாய் மேலும் 100 வரை சரியக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தொடர்ந்து விற்பனையில் ஈடுபட்டுள்ளனர், மார்ச் மாதத்தில் பெரும் வெளியேற்றம் காணப்பட்டது. மேற்கு ஆசிய பதற்றங்கள் குறைந்தால் தற்காலிக ஆதரவு கிடைத்தாலும், ஈரான் நீண்டகால ஈடுபாட்டிற்குத் தயாராகி வருவதாகக் கூறுவது, எரிசக்திப் பாதுகாப்பு மற்றும் விநியோகச் சங்கிலிகளுக்குத் தொடர்ச்சியான அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்துகிறது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வங்கிகளின் மூலதனச் சந்தை வெளிப்பாடுகள் மீதான கடுமையான விதிகளைத் தற்காலிகமாக ஒத்திவைத்த முடிவு சிறிது ஆதரவை அளித்தாலும், அடிப்படை அபாயங்களை மாற்றவில்லை.

துறைவாரியான செயல்திறன் மற்றும் வாகனத் துறை கண்ணோட்டம்

நிதித் துறை (Financials), வாகனத் துறை (Automobiles), மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் (Capital Goods) ஆகியவை இந்த ஏற்றத்தில் முன்னணியில் இருந்தன. குறிப்பாக, மூலதனப் பொருட்கள் குறியீடு 4.1% உயர்ந்தது. வாகனத் துறை மிதமான வளர்ச்சியை எதிர்கொள்கிறது. 2027 நிதியாண்டிற்கான கணிப்புகள், அனைத்துப் பிரிவுகளிலும் 3-6% வரையிலான வால்யூம் விரிவாக்கத்தைக் காட்டுகின்றன. பயணிகள் வாகனங்கள் 4-6%, இரு சக்கர வாகனங்கள் 3-5%, மற்றும் வர்த்தக வாகனங்கள் 4-6% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மஹிந்திரா & மஹிந்திரா நிறுவனம் மார்ச் 2026க்கான விற்பனையில் வலுவான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளது, இது பயணிகள் வாகன சந்தையில் காணப்பட்ட கலவையான நிலவரங்களுக்கு மத்தியில் ஒரு நேர்மறையான அறிகுறியாகும். மேலும், ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ள டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீதான அதிக வரிகள், வர்த்தக செலவுகளை அதிகரிக்கக்கூடும்.

டெக்னிக்கல் பவுன்ஸிற்கு மத்தியில் ஆய்வாளர்களின் எச்சரிக்கை மற்றும் FY27 கண்ணோட்டம்

ஆய்வாளர்கள் இந்த ஏற்றத்தை பெரும்பாலும் டெக்னிக்கல் பவுன்ஸ் என்றும், அடிப்படை வலிமையால் அல்ல என்றும் குறிப்பிட்டுள்ளனர். வர்த்தகத்தின் பிற்பகுதியில் லாபத்தை எடுத்தது, முதலீட்டாளர்கள் முழுமையாக ஈடுபடத் தயங்குவதைக் காட்டுகிறது. இந்திய ரூபாயின் தொடர்ச்சியான பலவீனம், பொருளாதார ஆரோக்கியம் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் உணர்வின் முக்கிய குறிகாட்டியாக, ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகளால் மேலும் மோசமடைந்த அதன் மதிப்பு வீழ்ச்சி, இந்தியாவின் பணவீக்கம் மற்றும் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை அதிகரிக்கும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது. பதற்றங்கள் தணிப்பதற்கான நம்பிக்கைகள் நேர்மறையாக இருந்தாலும், மேற்கு ஆசிய மோதல் இன்னும் நிலையற்றதாக உள்ளது, இது கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் உலகளாவிய உணர்வுகளில் விரைவான தலைகீழ் மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும். தொடர்ச்சியான வெளிநாட்டு மூலதன வெளியேற்றம், இந்தியப் பங்குகளின் குறுகிய காலக் கண்ணோட்டத்தில் ஒருமித்த கருத்து இல்லாததைக் காட்டுகிறது. மார்ச் மாத சரிவுக்குப் பிறகு மதிப்புகள் குறைந்திருந்தாலும், உயர்ந்த உலகளாவிய கடன் பத்திர வருவாய் மற்றும் பிராந்திய மோதலால் தீவிரமடைந்த பரந்த பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்த அபாயங்களுக்கு மத்தியிலும், ஆய்வாளர்கள் 2027 நிதியாண்டில் பங்குகளுக்கு, குறிப்பாக ஸ்மால் மற்றும் மிட்-கேப்களுக்கு சாதகமான ஆண்டாக இருக்கலாம் என்று கணிக்கின்றனர். 2026 ஆம் ஆண்டின் சரிவுகளுக்குப் பிறகு மதிப்புகள் குறைந்துள்ளது இதற்கு ஒரு காரணம். 2027 நிதியாண்டில் நிஃப்டி 50க்கான கணிப்புகள் 24,000-27,500 வரையிலும், 2027 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் 29,500 வரை உயரவும் வாய்ப்புள்ளது. இந்த நம்பிக்கை, நிலையான புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலை மற்றும் கட்டுப்படுத்தக்கூடிய பொருட்களின் விலைகளைப் பொறுத்தது. அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் பணவீக்க உயர்வு அபாயங்கள் ஆகியவை இந்த மீட்புக்குத் தடையாக இருக்கலாம் என ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.