உலகளாவிய அச்சமும் RBI நடவடிக்கையும் சந்தையை உலுக்கியது
உலக சந்தையில் ஏற்பட்ட பதற்றம் மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) புதிய அந்நியச் செலாவணி (Forex) வரம்புகள் காரணமாக இன்று இந்திய பங்குச் சந்தைகள் பெரும் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தன. வர்த்தக வாரத்தின் இறுதியில், மார்ச் 30, 2026 அன்று, பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ் 1,635.67 புள்ளிகள் சரிந்து 71,947.55 இல் முடிந்தது. என்எஸ்இ நிஃப்டி 50 488.20 புள்ளிகளைக் குறைத்து 22,331.40 இல் நிறைவடைந்தது. இது 2.22% மற்றும் 2.14% சரிவாகும். சந்தையில் 2,750க்கும் மேற்பட்ட பங்குகள் வீழ்ச்சியடைந்தன.
RBI-யின் புதிய Forex வரம்புகள் என்ன?
ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) புதிய அறிவிப்பின்படி, ஏப்ரல் 10, 2026 முதல் வங்கிகளின் அந்நியச் செலாவணி (Forex) கையிருப்புக்கான நிகர திறந்த நிலைக்கு (net open positions) $100 மில்லியன் என்ற வரம்பு விதிக்கப்பட்டுள்ளது. இது ரூபாய் மதிப்பின் வீழ்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்துவதையும், ஊக வணிகத்தைத் தடுப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. மார்ச் 30 அன்று, இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக அதன் வரலாறு காணாத 95.12 என்ற குறைந்தபட்சத்தை எட்டியது. இந்த புதிய விதிமுறை, வங்கிகள் தங்கள் அந்நியச் செலாவணி இருப்புகளைச் சரிசெய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதனால், பல்லாயிரக்கணக்கான கோடி டாலர் மதிப்பில் உள்ள நிலைகளை (positions) மாற்றியமைக்க வேண்டிய சூழல் ஏற்பட்டுள்ளது.
புவிசார் அரசியல் பதற்றமும் காரணமானது
மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் (Middle East) ஏற்பட்டுள்ள புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக ஈரான் (Iran) தொடர்பான மோதல்கள், கச்சா எண்ணெய் விலையை பீப்பாய்க்கு $110 டாலருக்கு மேல் உயர்த்தியுள்ளது. இது உலகளவில் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார மந்தநிலை (stagflation) குறித்த அச்சத்தை உருவாக்கியுள்ளது. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை (safer assets) நோக்கி நகர்ந்துள்ளனர். இதன் விளைவாக, ஆசிய சந்தைகளும் சரிவைச் சந்தித்தன. ஜப்பானின் நிக்கேய் **4.6%**ம், தென் கொரியாவின் கொஸ்பி **4%**க்கு மேலும் சரிந்தன. அமெரிக்க சந்தைகளும் சரிவைச் சந்தித்தன. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FII) மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் இந்திய சந்தைகளில் இருந்து சுமார் $12 பில்லியன் வரை வெளியேறியுள்ளனர்.
எந்தெந்த துறைகள் அதிகம் பாதிப்பு?
இந்த வீழ்ச்சியில், வட்டி விகித உணர்திறன் கொண்ட துறைகள் (rate-sensitive sectors) அதிகம் பாதிக்கப்பட்டன. வங்கி மற்றும் நிதிச் சேவைத் துறைகள் முறையே **3.5%**க்கும் **3.6%**க்கும் மேல் சரிந்தன. பொதுத்துறை வங்கிகள் (PSU banks) 2-4% வரை வீழ்ச்சியடைந்தன. வாகன உற்பத்தி, FMCG, நுகர்வோர் சாதனங்கள், மூலதனப் பொருட்கள், தொலைத்தொடர்பு மற்றும் ரியால்டி துறைகளும் 2-4% வரை சரிவைக் கண்டன. அதேசமயம், உலோகங்கள் மற்றும் எண்ணெய் & எரிவாயு துறைகள் ஓரளவிற்கு நிலைத்து நின்றன.
வங்கித் துறைக்கு ஆபத்து? ரூபாயின் நிலை என்ன?
RBI-யின் இந்த நடவடிக்கை, ரூபாய் மதிப்பை ஸ்திரப்படுத்த உதவும் என்றாலும், வங்கித் துறைக்கு குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களையும் கொண்டுள்ளது. வங்கிகள் தங்களுடைய அந்நியச் செலாவணி நிலைகளை உடனடியாக மாற்றியமைக்க வேண்டும். இதனால், சந்தை மதிப்பில் இழப்புகள் (mark-to-market losses) ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. தற்போதுள்ள $100 மில்லியன் வரம்பு, முந்தைய $2-5 பில்லியன் என்ற சௌகரியமான வரம்பை விட மிகக் குறைவு. இதனால், வங்கிகள் RBI-யிடம் மூன்று மாத கால அவகாசம் கோரியுள்ளன.
சந்தையின் எதிர்காலம் எப்படி இருக்கும்?
சந்தை சரிந்தாலும், மதிப்பீடுகள் (valuations) கவர்ச்சிகரமாக மாறியுள்ளன. நிஃப்டி, அதன் 10 ஆண்டு சராசரியான 22.4-ல் இருந்து 19 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் நிலைமைகள் சீரடையாவிட்டால் மற்றும் RBI-யின் அந்நியச் செலாவணி கொள்கை எதிர்பார்த்ததை விட அதிக பாதிப்பை ஏற்படுத்தினால், சந்தை மேலும் சரியக்கூடும். நிஃப்டிக்கு 22,000 என்ற முக்கிய ஆதரவு நிலை உள்ளது. அடுத்த ஆதரவு 21,700-21,750 வரையிலும், எதிர்ப்பு நிலை 22,500-22,600 வரையிலும் காணப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் செயல்பட வேண்டும்.