இந்திய பங்குச் சந்தையில் பெரும் சரிவு! கச்சா எண்ணெய், புவிசார் அரசியல் பதற்றம், ரூபாயின் வீழ்ச்சி எதிரொலி

சந்தையில் பெரும் வீழ்ச்சி!

இன்று காலை வர்த்தகம் தொடங்கியதில் இருந்தே, Nifty 50 மற்றும் Bank Nifty குறியீடுகள் கடும் சரிவைச் சந்தித்தன. மேற்கு ஆசியாவில் அதிகரிக்கும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட திடீர் ஏற்றம், மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) பெருமளவில் பங்குகளை விற்று வெளியேறியது ஆகியவை இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக அமைந்தன. ஆசியச் சந்தைகளிலும் இதேபோன்ற சரிவு காணப்பட்டது; ஜப்பானின் Nikkei 5% மேல் வீழ்ச்சியடைந்தது. இந்த காரணங்களால், Nifty 50 அதன் முந்தைய வர்த்தக முடிவிலிருந்து 1,000 புள்ளிகளுக்கு மேல் சரிந்தது.

கச்சா எண்ணெய் உயர்வு, ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சி

மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றங்கள் காரணமாக, ஜூன் மாத பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை $107 பீப்பாய்க்கு மேல் உயர்ந்தது. WTI மே மாத ஃபியூச்சர்ஸ்களும் கணிசமாக ஏறின. இந்த நிலை தொடர்ந்தால், கச்சா எண்ணெய் விலை $200 பீப்பாயை எட்டக்கூடும் என அஞ்சப்படுகிறது. இது இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவுகளையும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையையும் (Current Account Balance) கடுமையாக பாதிக்கும். ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியடையும் என்ற அச்சத்தால், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வங்கிகளுக்கு அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் நிகர திறந்த நிலைகளை (Net Open Positions) கட்டுப்படுத்துமாறு அறிவுறுத்தியுள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, இறக்குமதி பணவீக்கத்தை (Imported Inflation) அதிகரிக்கும், நிறுவனங்களின் லாப வரம்பைக் (Profit Margins) குறைக்கும், மேலும் நுகர்வோரின் செலவினங்களையும் பாதிக்கும்.

FII முதலீட்டாளர்கள் வெளியேற்றம், துறைகளில் வேறுபாடு

வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) மார்ச் 2026 இல் மட்டும் சுமார் ₹1.14 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை விற்று வெளியேறியுள்ளனர். உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) ஓரளவு ஆதரவு அளித்தாலும், FIIs-ன் தொடர்ச்சியான விற்பனை அழுத்தத்தை ஈடுசெய்ய முடியவில்லை. சந்தையின் ஒட்டுமொத்த வீழ்ச்சிக்கு மத்தியிலும், சில துறைகள் சிறப்பாகச் செயல்பட்டன. உலோகங்கள் (Metals) துறை, Hindalco Industries, ONGC, Coal India போன்ற நிறுவனங்களின் பங்குகள் உயர்ந்தன. அதே சமயம், வங்கி மற்றும் நிதிச் சேவைத் (Banking and Financial Services) துறைகள் கடுமையாகப் பாதிக்கப்பட்டன. Axis Bank, Kotak Mahindra Bank, SBI Life Insurance போன்ற பங்குகளின் விலைகள் சரிந்தன. எடுத்துக்காட்டாக, Axis Bank-ன் P/E விகிதம் சுமார் 14.20x ஆகவும், Kotak Mahindra Bank-ன் P/E விகிதம் 19.48x ஆகவும் உள்ளது. அதேநேரம், ONGC-ன் P/E விகிதம் சுமார் 8.94x ஆக இருந்தது, இது கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த நிறுவனங்களின் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீட்டைக் காட்டுகிறது.

தொழில்நுட்பப் பார்வை மற்றும் பணவீக்க அச்சம்

தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் (Technically) பார்த்தால், Nifty 50-க்கு உடனடி ஆதரவு நிலை (Support Level) சுமார் 22,450 - 22,500 என்ற அளவில் உள்ளது. அதன் Relative Strength Index (RSI) 35.76 ஆக உள்ளது, இது மிகையான விற்பனை (Oversold) நிலையைக் காட்டினாலும், இன்னும் சரிவுப் பாதையிலேயே (Bearish Territory) உள்ளது. Bank Nifty-யும் இதே போன்ற அழுத்தத்தைச் சந்தித்தது, அதன் ஆதரவு நிலை 51,000 - 51,100 என்ற அளவில் காணப்பட்டது. அதன் RSI 33.43 ஆக இருந்தது. சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தைக் (Volatility) காட்டும் India VIX, சுமார் 26.8 என்ற அளவில் நீடித்தது, இது வர்த்தகர்களுக்கு சவாலான சூழலைக் குறிக்கிறது.

பொருளாதார தாக்கம் மற்றும் சந்தை எதிர்பார்ப்புகள்

தற்போதைய புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை, உயர் கச்சா எண்ணெய் விலை, மற்றும் பலவீனமான ரூபாய் ஆகியவை இந்தியாவில் பணவீக்கத்தை (Inflation) அதிகரிக்கக்கூடும். இது, அதிக இறக்குமதி சார்ந்த அல்லது அதிக எரிசக்தி செலவுகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களின் லாபத்தைப் பாதிக்கும். உலோகங்கள் மற்றும் எரிசக்தித் துறைகள் தற்காலிக லாபம் ஈட்டினாலும், பரந்த பொருளாதாரம் அழுத்தத்தில் உள்ளது. Max Healthcare Institute போன்ற அதிக P/E விகிதங்களைக் (சுமார் 66.58x) கொண்ட பங்குகளின் மதிப்பீடு, மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு மற்றும் நுகர்வோர் செலவினக் குறைவு போன்றவற்றால் கேள்விக்குள்ளாக்கப்படலாம். SBI Life Insurance-ன் P/E விகிதம் சுமார் 74.91x ஆக உள்ளது, இது அதிக எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டுகிறது. FIIs-ன் தொடர்ச்சியான வெளியேற்றம், குறுகிய கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மீதான நம்பிக்கையின்மையைக் காட்டுகிறது. எரிசக்தி இறக்குமதியை நம்பியிருப்பதும், நாணயத்தின் மதிப்பு குறைவதும் இந்தியாவின் நிதிநிலையில் ஒரு கட்டமைப்புக் குறைபாட்டை (Structural Weakness) உருவாக்குகிறது.

ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கை!

பங்குச்சந்தை ஆய்வாளர்கள் (Analysts) மிகுந்த எச்சரிக்கையுடன் இருக்குமாறு அறிவுறுத்துகின்றனர். Nifty 50-க்கு அடுத்தகட்ட தடை (Resistance) உள்ள நிலைகளிலும், ஆதரவு நிலைகள் சோதிக்கப்படுவதாகவும் அவர்கள் கூறுகின்றனர். மத்திய கிழக்கில் பதற்றங்கள் குறைவது மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் ஸ்திரமடைவதைப் பொறுத்து சந்தை உணர்வு (Market Sentiment) அமையும். மேற்கு ஆசியாவில் மேலும் எதிர்மறைச் செய்திகள் அல்லது ரூபாயின் தொடர்ச்சியான வீழ்ச்சி, தற்போதைய சரிவுப் போக்கை நீட்டிக்கக்கூடும். பணவீக்கத் தரவுகள், நிறுவனங்களின் வருவாய் நிலைத்தன்மை, மற்றும் ரூபாய் ஸ்திரத்தன்மையை RBI எவ்வாறு நிர்வகிக்கிறது என்பதில் சந்தையின் கவனம் இருக்கும்.