Whalesbook
சந்தை வீழ்ச்சிக்கு என்ன காரணம்?
முன்னணி நிதி நிறுவனங்களான JPMorgan, இந்தியப் பங்குகள் மீதான தங்களது 'overweight' ரேட்டிங்கை 'neutral' ஆகக் குறைத்துள்ளது. மேலும், Nifty 50க்கான விலை இலக்குகளையும் (price targets) குறைத்துள்ளது. மற்ற வளரும் நாடுகளுடன் ஒப்பிடுகையில் இந்தியப் பங்குகளின் valuation அதிகமாக இருப்பதையும், நிறுவனங்களின் லாபத்தில் (profits) ஏற்படக்கூடிய பாதிப்புகளையும் JPMorgan சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.
இதேபோல், HSBC நிறுவனமும் இந்தியப் பங்குகளை 'neutral' என்பதிலிருந்து 'underweight' ஆக downgrade செய்துள்ளது. காரணம், உயர்ந்து வரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் (oil prices) மற்றும் நுகர்வோர் தேவை (consumer demand) குறைய வாய்ப்புள்ளதால், நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி (earnings growth) பாதிக்கப்படலாம் என்றும், பொருளாதார மீட்சி தாமதமாகலாம் என்றும் HSBC கணித்துள்ளது.
AI புரட்சியும் இந்திய உற்பத்தித்திறனும்
உலகளவில், குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் சீனாவில் AI (Artificial Intelligence) தொழில்நுட்பத்தில் முதலீடுகள் குவிந்து வருகின்றன. Google நிறுவனம் 2026 ஆம் ஆண்டிற்குள் தனது AI திறன்களை மேம்படுத்த $175 பில்லியன் முதல் $185 பில்லியன் வரை மூலதனச் செலவு (capital expenditures) செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. இது AI துறையில் முன்னிலை வகிக்கும் ஒரு முயற்சியாகும்.
ஆனால், இதற்கு நேர்மாறாக, Meta நிறுவனம் தனது AI செலவுகளை ஈடுகட்ட சுமார் 8,000 ஊழியர்களை பணிநீக்கம் செய்துள்ளதுடன், 6,000 புதிய வேலை வாய்ப்புகளையும் ரத்து செய்துள்ளது. Microsoft நிறுவனமும் தனது ஊழியர்களுக்கு விருப்ப ஓய்வு (voluntary buyouts) அளித்து, AI உள்கட்டமைப்பிற்கு (AI infrastructure) வளங்களை மாற்றி வருகிறது.
இந்த AI புரட்சியால், இந்தியாவின் IT மற்றும் Business Process Outsourcing போன்ற துறைகளில் வேலைவாய்ப்புகள் குறையக்கூடும் என்ற அச்சம் நிலவுகிறது. இந்தியா குறைந்த விலை ஊழியர்களை நம்பியிருக்கும் நிலையிலிருந்து, அதிக உற்பத்தித்திறன் (high-productivity) கொண்ட மாடலுக்கு மாற வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. இல்லையெனில், புதிய தொழில்நுட்பங்களுக்கு ஏற்ப தன்னை மாற்றிக்கொள்ளாத நிறுவனங்கள் நலிவடையும் அபாயம் உள்ளது.
அரசின் கண்காணிப்பும் வரி விதிப்புகளும்
மத்திய நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன், வங்கிகளுக்கு AI மாதிரிகளால் ஏற்படக்கூடிய புதிய மற்றும் குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தல்கள் குறித்து எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளார். வங்கிகள் தங்களது IT சிஸ்டம்கள், வாடிக்கையாளர் தரவுகள் மற்றும் பணத்தைப் பாதுகாக்க அதிக எச்சரிக்கையுடன் இருக்க வேண்டும் என்று வலியுறுத்தியுள்ளார்.
மேலும், வருமான வரித்துறையும் (Income Tax Department) அபராத விதிகளை (penalty rules) புதுப்பித்துள்ளது. 2026-27 மதிப்பீட்டு ஆண்டிலிருந்து (Assessment Year), வருமானத்தை தவறாக அறிவித்தால், செலுத்த வேண்டிய வரியை விட 200% வரை அபராதம் விதிக்கப்படலாம். இது முதலீட்டாளர்களிடையே கூடுதல் கவனத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
உலகளாவிய காரணிகள்
மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் மோதல்கள் மற்றும் அதன் காரணமாக உயர்ந்து வரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள், உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஒருவித நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்தி, இந்தியப் பங்குச் சந்தை போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் மீது ஒரு எதிர்மறை தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
எதிர்காலப் பார்வை
குறுகிய காலத்தில், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் அதிக எரிபொருள் விலைகள் காரணமாக இந்தியப் பங்குகளின் மீது அழுத்தம் நீடிக்க வாய்ப்புள்ளது. எனினும், நீண்ட கால நோக்கில், புத்தாக்கத்தை (innovation) ஊக்குவிப்பதன் மூலமும், அதிக உற்பத்தித்திறன் கொண்ட துறைகளுக்கு மாறுவதன் மூலமும், இந்தியா ஒரு வலுவான வளர்ச்சியை அடைய முடியும் என நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர்.