இந்திய பங்குகள்: வெளிநாட்டு முதலீடு சரிவு, உள்நாட்டு முதலீடு உச்சம்!

வெளிநாட்டுப் பணம் வெளியேற்றம், உள்நாட்டு பணம் உள்ளே வருகை: சந்தையில் திடீர் மாற்றம்

இந்தியப் பங்குச்சந்தைகளில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் நடந்து வருகிறது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை விற்பனை செய்து வெளியேறுகின்றனர், அதே நேரத்தில் உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் அதனை தீவிரமாக வாங்குகின்றன. வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வது குறித்த ஒரு பரவலான மறுபரிசீலனையை இந்த போக்கு காட்டுகிறது.

FII பங்குகள் 14 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு சரிவு

இந்தியப் பங்குகளில் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FII) பங்கு ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி 14.7% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது ஜூன் 2012-க்கு பிறகு காணப்படும் மிகக் குறைந்த அளவாகும். கடந்த ஓராண்டாகவே இந்த வெளியேற்றம் தீவிரமாக இருந்துள்ளது. குறிப்பாக 16 முக்கியத் துறைகளில் பத்தில் FII-கள் பங்குகளை விற்றுள்ளனர். இதில் தகவல் தொழில்நுட்பத் (IT) துறைதான் அதிகம் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. சுமார் $9.22 பில்லியன் அளவுக்கு பங்குகள் வெளியேறியுள்ளன. அதைத் தொடர்ந்து வங்கி, நிதிச் சேவைகள் மற்றும் காப்பீடு (BFSI) துறையிலிருந்து $6.06 பில்லியன் மற்றும் வேகமாக விற்கும் நுகர்வோர் பொருட்கள் (FMCG) துறையிலிருந்து $3.74 பில்லியன் அளவுக்கு பங்குகள் வெளியேறியுள்ளன. நிஃப்டி குறியீட்டை கணிசமாக பாதிக்கும் இந்தத் துறைகளில் ஏற்பட்ட சரிவு, FII பங்குகளின் ஒட்டுமொத்த வீழ்ச்சிக்கு காரணமாக அமைந்துள்ளது.

உதாரணமாக, IT பங்கான KPIT Technologies-ல் FII-கள் விற்பனை செய்ததால், கடந்த ஆண்டில் அதன் பங்கு விலை சுமார் 44.97% சரிந்து, மே 7, 2026 அன்று சுமார் ₹729.15-க்கு வர்த்தகமானது. அதன் P/E விகிதம் 27.60 ஆக உள்ளது, இது TCS (16.55) மற்றும் Infosys (15.90) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகம். Axis Bank மற்றும் Patanjali Foods நிறுவனங்களிலும் FII-கள் விற்பனையை மேற்கொண்டுள்ளனர். Patanjali Foods பங்குகள் மே 7, 2026 அன்று சுமார் ₹460.50-க்கு வர்த்தகமானது, இதன் P/E விகிதம் சுமார் 30.38 ஆக இருந்தது.

FII-கள் உலகளாவிய துறைகளுக்கு முன்னுரிமை, IT, BFSI-ல் இருந்து வெளியேற்றம்

FII-கள் தங்களது போர்ட்ஃபோலியோக்களை மறுசீரமைத்து வருகின்றன. அவர்கள் தகவல்தொடர்பு சேவைகள் (Communication Services) மற்றும் சுகாதாரப் பாதுகாப்பு (Healthcare) போன்ற துறைகளில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர். அதேசமயம், உள்நாட்டு நுகர்வு, கமாடிட்டீஸ் மற்றும் நிதிச் சார்ந்த துறைகளில் இருந்து வெளியேறி வருகின்றனர். குறிப்பாக மார்ச் 2026-ல் BFSI துறையில் இருந்து $6.49 பில்லியன் அளவுக்கு வெளியேற்றம் கண்டது. IT துறையிலும் விற்பனை தொடர்ந்தது. இருப்பினும், சில துறைகள் வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்த்து வருகின்றன. மூலதனப் பொருட்கள் (Capital Goods) துறையில் $2.89 பில்லியன் முதலீடு வந்துள்ளது. தொலைத்தொடர்பு (Telecom) துறையும் $2.91 பில்லியன் நிகர முதலீட்டைப் பெற்றுள்ளது.

ஏப்ரல் 2026-ல், மின்சாரம் (Power) துறைக்கு $584 மில்லியன், மூலதனப் பொருட்கள் துறைக்கு $455 மில்லியன், மற்றும் உலோகங்கள் (Metals) துறைக்கு $126 மில்லியன் முதலீடு வந்துள்ளது.

உள்நாட்டு வாங்குபவர்கள் விற்பனை அழுத்தத்தை சமாளித்து, குறியீடுகளுக்கு ஆதரவு

இதற்கிடையில், உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் ஒரு வலுவான எதிர் சக்தியாக செயல்படுகின்றன. உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (DII) பங்கு 18.9% ஆக உயர்ந்துள்ளது. முறையான முதலீட்டுத் திட்டங்கள் (SIPs) மூலம் தொடர்ச்சியான முதலீடுகள் வருவது இதற்கு முக்கிய காரணமாகும். FII-கள் விற்ற 41 நிஃப்டி பங்குகளில் 39 பங்குகளில் DII-கள் தங்களது பங்கை அதிகரித்துள்ளன. இந்த உள்நாட்டு தேவை, வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் வெளியேற்றத்தால் ஏற்படும் தாக்கத்தை ஓரளவு ஈடுசெய்து, சந்தைக் குறியீடுகளுக்கு முக்கிய ஆதரவை வழங்கியுள்ளது.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் நிதி அபாயங்கள் குறித்த கவலைகள்

IT, BFSI மற்றும் FMCG போன்ற துறைகளில் FII-களின் பங்குகள் படிப்படியாகக் குறைக்கப்படுவது, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு நீண்ட கால கவர்ச்சி குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. KPIT Technologies போன்ற நிறுவனங்கள் கடந்த ஆண்டில் சுமார் 44.97% சந்தை மதிப்பை இழந்துள்ளன. One 97 Communications (Paytm) போன்ற நிறுவனங்களில் 100-க்கு மேல் உள்ள P/E விகிதங்கள், எதிர்மறையான ROE உடன் நிலைத்தன்மை குறித்த கவலைகளை எழுப்புகின்றன. 2.21 என்ற அதிக கடன்-பங்கு விகிதம் மற்றும் -59.90 என்ற எதிர்மறையான வட்டி கவரேஜ் விகிதம் நிதி அபாயங்களை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. உள்நாட்டு நுகர்வை மட்டுமே நம்பியிருக்கும் FMCG மற்றும் நிதி சார்ந்த துறைகள், எண்ணெய் விலையேற்றம் அல்லது நுகர்வோர் செலவினக் குறைவு போன்ற பொருளாதார அதிர்ச்சிகளுக்கு ஆளாகக்கூடும்.

முக்கிய பங்குகள் மீது ஆய்வாளர்களின் பார்வை நேர்மறையாக உள்ளது

தற்போதைய விற்பனை அழுத்தம் இருந்தபோதிலும், பல பாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் குறித்து ஆய்வாளர்களின் பார்வை நம்பிக்கைக்குரியதாகவே உள்ளது. KPIT Technologies-க்கு சுமார் ₹903.70 என்ற சராசரி இலக்கு விலையுடன் 'Buy' அல்லது 'Moderate Buy' என்ற நிலை உள்ளது. Patanjali Foods-க்கும் சுமார் ₹611 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Strong Buy' என்ற நிலை உள்ளது. One 97 Communications (Paytm)-க்கு சுமார் ₹1,374 என்ற சராசரி இலக்கு விலையுடன் 'Buy' அல்லது 'Moderate Buy' என்ற நிலை உள்ளது. உலகப் பொருளாதார அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில், நிலையான வருவாய், வர்த்தக நிச்சயமற்ற தன்மைகள் தீர்க்கப்படுதல் மற்றும் தொடர்ச்சியான உள்நாட்டு தேவை ஆகியவை சந்தையின் ஒட்டுமொத்த பார்வைக்கு முக்கியமாகும்.