இந்திய பங்குச்சந்தை புயல்! கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் **$110** கடந்தது - பணவீக்கம், வளர்ச்சி பாதிப்பு வருமா?

பங்குகள் ஏற்றம் கண்டாலும், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு!

இந்திய ஈக்விட்டி சந்தைகள் இன்று ஒரு வலுவான பேரணியைக் கண்டன. BSE சென்செக்ஸ் 787 புள்ளிகள் உயர்ந்து 74,106.85-ல் நிறைவடைந்தது, NSE நிஃப்டி 50 255 புள்ளிகள் அதிகரித்து 22,968.25-ல் முடிந்தது. GIFT நிஃப்டி டிரேடிங்கும் சுமார் 22,975-ல் இருந்தது. உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் பீப்பாய் $110-ஐ நெருங்கிய நிலையில் இந்த சந்தை முன்னேற்றம் நிகழ்ந்தது. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் சுமார் $110 ஆகவும், மேற்கு டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) சுமார் $113 ஆகவும் இருந்தது, இது 2022-ன் நடுப்பகுதிக்குப் பிறகு காணப்படாத அளவுகள். பங்குகள் மற்றும் எண்ணெய் விலைகளின் ஒரே நேரத்தில் உயர்வு, சந்தைகள் தொடர்ச்சியான அதிக ஆற்றல் செலவுகளின் பொருளாதார விளைவுகளை குறைத்து மதிப்பிடக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் கச்சா எண்ணெய் விலையை உயர்த்துகிறது

அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் நேரடியாக எண்ணெய் விலைகளின் உயர்வுக்கு எரிபொருளாகின்றன. ஒரு முக்கியமான செவ்வாய்க்கிழமை காலக்கெடுவிற்கு முன்னதாக ஈரானிய உள்கட்டமைப்பிற்கு எதிரான அமெரிக்காவின் அச்சுறுத்தல்கள் சந்தை அபாயத்தை அதிகரித்துள்ளன. உலகளாவிய எண்ணெய் வர்த்தகத்திற்கான ஒரு முக்கிய வழித்தடமான ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது, ஏனெனில் ஏதேனும் இடையூறு கடுமையான விநியோக அதிர்ச்சிகளுக்கு வழிவகுக்கும். சில கணிப்புகள், மோதலின் காலத்தைப் பொறுத்து, உயர்ந்த விலைகள் 2026 வரை நீடிக்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கின்றன.

எண்ணெய் விலை உயர்வால் இந்தியாவுக்கு பணவீக்க அபாயம்

பல ஆசிய-பசிபிக் சந்தைகள் வலுவாக இருந்தபோதிலும் (ஆஸ்திரேலியாவின் S&P/ASX 200 1.4% உயர்வு மற்றும் தென்கொரியாவின் கோஸ்பி 1.5% உயர்வு), இந்தியாவின் பொருளாதாரம் தற்போதைய ஆற்றல் விலை அதிர்ச்சிக்கு குறிப்பாக பாதிக்கப்படக்கூடியது. இந்தியா தனது எண்ணெயில் சுமார் 85% இறக்குமதி செய்வதால், தொடர்ந்து அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகள் நேரடியாக பணவீக்கம், விரிவடையும் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை மற்றும் சாத்தியமான நாணய பலவீனம் ஆகியவற்றுக்கு வழிவகுக்கின்றன.

பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி குறித்த அச்சங்கள் அதிகரிப்பு

திங்கட்கிழமை நேர்மறையான சந்தை செயல்பாடு இருந்தபோதிலும், பொருளாதார சவால்கள் குறிப்பிடத்தக்கவை. இந்தியாவின் பிப்ரவரி CPI பணவீக்கம் 3.2% ஆக இருந்தது, ஆனால் இந்த எண்ணிக்கை வேகமாக உயரக்கூடும். கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் $10 அதிகரிப்பு, CPI பணவீக்கத்தை 40-60 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) சேர்க்கலாம், இது 2027 நிதியாண்டிற்கு 5%-க்கு மேல் தள்ளக்கூடும். மூடிஸ் (Moody's) ஏற்கனவே மோதலின் தாக்கத்தால் இந்தியாவின் FY27 GDP வளர்ச்சி முன்னறிவிப்பை 6.8%-லிருந்து 6% ஆகக் குறைத்துள்ளது. எண்ணெய் விலைகள் அதிகமாக நீடித்தால் வளர்ச்சி சுமார் 6.4-6.5% ஆக குறையக்கூடும் என்று மற்ற கணிப்புகள் தெரிவிக்கின்றன. நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையும் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது, ஒவ்வொரு $10 பெர் பேரல் எண்ணெய் விலை உயர்வால் ஆண்டுக்கு $18 பில்லியன் வரை விரிவடையும். இந்திய ரூபாய் பொதுவாக இந்த காலகட்டங்களில் பலவீனமடைகிறது, இறக்குமதியை அதிக விலை கொண்டதாக ஆக்குகிறது.

பணவீக்க அழுத்தங்கள் சந்தை கண்ணோட்டத்தை மறைக்கின்றன

வரலாற்று ரீதியாக, இந்திய சந்தைகள் எண்ணெய் விலை உயர்வுகளுக்கு கூர்மையாக பதிலளித்துள்ளன, சில சமயங்களில் உடனடி விற்பனையுடன். இருப்பினும், தற்போதைய நிலைமை மிகவும் சிக்கலானது. மத்திய கிழக்கு மோதல் குறிப்பிடத்தக்க விநியோக கவலைகளை ஏற்படுத்தியுள்ளது, இது எண்ணெய் விலைகளை புவிசார் அரசியல் செய்திகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டதாக மாற்றியுள்ளது. சர்வதேச எரிசக்தி முகமை (International Energy Agency) இந்த தாக்கங்களை 'உலக எரிசக்தி பாதுகாப்பிற்கு வரலாறு காணாத மிகப்பெரிய அச்சுறுத்தல்' என்று அழைத்துள்ளது. இந்தியாவிற்கு, இது பணவியல் கொள்கையை சிக்கலாக்கக்கூடிய இறக்குமதி பணவீக்கத்தின் குறிப்பிடத்தக்க அபாயத்தைக் குறிக்கிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (Reserve Bank of India) 4% பணவீக்கத்தை இலக்காகக் கொண்டிருந்தாலும், கணிப்புகள் அதிக எண்களைக் காட்டுகின்றன. எண்ணெய் விலைகள் $100-$110 பீப்பாய்க்கு மேல் நீடித்தால், பணவீக்கம் இலக்குகளுக்குள் உள்ளது என்ற அரசின் நிலைப்பாடு மிகவும் நம்பிக்கைக்குரியதாக நிரூபிக்கப்படலாம். நீண்டகால எண்ணெய் அதிர்ச்சி, அதிக மானிய செலவுகள் காரணமாக நிதி இலக்குகளை சிரமப்படுத்தக்கூடும். தற்போதைய உலகப் பொருளாதார நிலைமைகள் பணவாட்ட (stagflation) அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன, இது இந்தியாவைப் போன்ற இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கும் பொருளாதாரங்களை மேலும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

கண்ணோட்டம்: கொள்கை சவால்கள் மற்றும் சந்தை கண்காணிப்பு

இந்திய ஈக்விட்டிகளின் எதிர்கால திசை, மத்திய கிழக்கு மோதல் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் மற்றும் அது எண்ணெய் விநியோகத்தில் ஏற்படுத்தும் தாக்கம் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது. குறுகிய கால ஏற்றங்கள் சாத்தியம் என்றாலும், உள்ளார்ந்த பணவீக்கம் மற்றும் மெதுவான பொருளாதார வளர்ச்சி ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும், அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் இடையில் ஒரு கடினமான சமநிலையை எதிர்கொள்ளக்கூடும், இது வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை நிறுத்தக்கூடும் அல்லது வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டியிருக்கலாம். முதலீட்டாளர்கள் எண்ணெய் விலைகளையும், உலக மற்றும் இந்திய அதிகாரிகளின் கொள்கை முடிவுகளையும் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.