Whalesbook
பணவியல் கொள்கையில் தொடர்ச்சி: ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கியத்துவம்
இந்திய அரசு, அடுத்த 5 ஆண்டுகளுக்கு நாட்டின் சில்லறை பணவீக்க இலக்கை 4% ஆக நிர்ணயித்துள்ளதை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. 2% முதல் 6% வரையிலான ஒரு வரம்பிற்குள் இந்த இலக்கு இருக்கும். 2016 முதல் நடைமுறையில் உள்ள இந்த பணவீக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கும் முறையின் தொடர்ச்சி, பொதுமக்களின் எதிர்பார்ப்புகளை நிலைநிறுத்தவும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பணவியல் கொள்கையின் நம்பகத்தன்மையை வலுப்படுத்தவும் உதவும்.
உலகளாவிய அழுத்தங்கள்: ஸ்திரத்தன்மைக்கு சவால்
பிப்ரவரி மாதத்தில் சில்லறை பணவீக்கம் 2.75% என்ற குறைந்த அளவில் இருந்தபோதிலும், வெளிநாட்டு காரணிகள் இந்த ஸ்திரத்தன்மைக்கு சவாலாக அமையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் தொடர்ந்து நீடிக்கும் விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்கள் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. உதாரணமாக, கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் நிறுவனம், அதிகரித்து வரும் எரிபொருள் விலைகள் மற்றும் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளைக் குறிப்பிட்டு, இந்தியாவின் 2026 பணவீக்க கணிப்பை 4.6% ஆக உயர்த்தியுள்ளது.
மாறும் சூழலில் நெகிழ்வுத்தன்மை
RBI-யின் தற்போதைய ±2% சகிப்புத்தன்மை வரம்பு, வட்டி விகிதங்களை உடனடியாக உயர்த்தாமல், விநியோகச் சங்கிலி அதிர்ச்சிகளைச் சமாளிக்க முக்கிய நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது. உலகளாவிய எண்ணெய் விலைகள் உயரும் இந்தச் சூழலில், இந்த நெகிழ்வுத்தன்மை மிகவும் அவசியமானது என பொருளாதார வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர். அதிக எண்ணெய் விலைகள், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) மற்றும் பணவீக்கம் இரண்டையும் கணிசமாக பாதிக்கக்கூடும்.
விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்புகள் மற்றும் ரூபாய் சரிவு அபாயங்கள்
ஆயினும், அதிகரித்து வரும் உலகளாவிய விலை அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் இலக்கை 4% ஆகவே தக்கவைப்பது அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது. உணவு மற்றும் எரிபொருட்களின் நிலையற்ற விலைகளிலிருந்து எழும் தொடர்ச்சியான விநியோகச் சங்கிலி அதிர்ச்சிகளை பணவியல் கொள்கையால் கட்டுப்படுத்துவது கடினம். கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் நிறுவனம், உயர்த்தப்பட்ட எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்களைக் குறிப்பிட்டு, இந்தியாவின் 2026 பொருளாதார வளர்ச்சி (GDP) கணிப்பையும் 7% இலிருந்து 5.9% ஆகக் குறைத்துள்ளது. மேலும், கடந்த 2 ஆண்டுகளில் இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சுமார் 8.7% சரிந்துள்ளது, இது இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் விலையேற்றத்திற்கு (Imported Inflation) வழிவகுக்கிறது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: நிலையான வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் எச்சரிக்கை
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, வட்டி விகிதக் குறைப்புகளில் தொடர்ச்சியான நிறுத்தம் நீடிக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். RBI தனது ரெப்போ விகிதத்தை 2026 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதி வரை அப்படியே வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியில், விலை ஸ்திரத்தன்மையை உறுதிசெய்வதற்கும், பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும் இடையே ஒரு சமநிலையை RBI பேண வேண்டியிருக்கும். பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) தனது அடுத்த முடிவை ஏப்ரல் 8 அன்று அறிவிக்க உள்ளது.