Whalesbook
மாநிலங்கள் భారీ கடன் வாங்க திட்டம்!
2027 நிதியாண்டிற்கான (FY27) மாநிலங்களின் கடன் வாங்கும் திட்டம் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. ஐக்ரா (ICRA) கணிப்புகளின்படி, மொத்த கடன் வாங்குதல் ₹13.4 லட்சம் கோடி முதல் ₹14 லட்சம் கோடி வரை எட்டக்கூடும். இது 2026 நிதியாண்டின் (FY26) ₹12.8 டிரில்லியன் தொகையை விட 5% முதல் 9% அதிகமாகும். இதில், ₹4.2 டிரில்லியன் கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதைக் கணக்கில் கொண்டால், மாநில அரசு பத்திரங்கள் (State Government Securities - SGS) மூலமான நிகர கடன் (Net Borrowing) ₹9.2 முதல் ₹9.7 டிரில்லியன் வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது கடந்த ஆண்டை விட 1% முதல் 8% வரை அதிகமாகும்.
RBI-யின் புதிய கடன் உத்தி!
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஒரு புதிய முன்னோடித் திட்டமான பெஞ்ச்மார்க் இஸ்யூயன்ஸ் ஸ்ட்ரேட்டஜி (Benchmark Issuance Strategy - BIS)-ஐ அறிமுகப்படுத்துகிறது. இதன் முக்கிய நோக்கம், மாநில அரசுகளின் கடன் வாங்குதல் முறையை மிகவும் கணிக்கக்கூடியதாகவும், வெளிப்படைத்தன்மை கொண்டதாகவும் மாற்றுவதாகும். இதன் கீழ், ஒன்பது மாநிலங்கள் குறிப்பிட்ட முதிர்வு காலங்களுடன் (Maturity Terms) ₹1.5 டிரில்லியன் மதிப்புள்ள பத்திரங்களை வெளியிட உள்ளன. இதன் மூலம், SGS சந்தையில் வர்த்தகத்தையும், தெளிவையும் அதிகரிக்க ரிசர்வ் வங்கி இலக்கு வைத்துள்ளது.
2027 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டிற்கு (Q1 FY27), RBI ₹2.5 டிரில்லியன் மதிப்புள்ள மொத்த SGS வெளியீட்டிற்கு திட்டமிட்டுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 26.7% அதிகமாகும். நிதியாண்டின் தொடக்கத்திலேயே சந்தை செயல்பாடுகளை நிர்வகிப்பதில் RBI காட்டும் இந்த முனைப்பு முக்கியமானது.
மாநிலங்களின் வெளிப்படைத்தன்மை குறைபாடு திட்டத்திற்கு ஆபத்து!
ஆனால், ஐக்ரா-வின் அறிக்கை, இந்த BIS திட்டத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க சவால்கள் இருப்பதை சுட்டிக்காட்டுகிறது. திட்டத்தின் வெற்றி, மாநிலங்கள் தாங்கள் திட்டமிட்ட கடன் தொகைகளை, குறிப்பிட்ட முதிர்வு காலங்களுக்குள் நிறைவேற்றுவதைப் பொறுத்தது. கடந்த காலங்களில், திட்டமிட்ட மற்றும் உண்மையான SGS வெளியீட்டிற்கு இடையே இருந்த இடைவெளிகளால், குறிப்பாக முதல் காலாண்டில், இது போன்ற முயற்சிகள் பலவீனமடைந்துள்ளன.
இந்த இடைவெளிகளைக் குறைக்க, மாநிலங்கள் கடன் வரம்பு ஒப்புதல் கோரிக்கைகளை மத்திய அரசுக்கு விரைவாக சமர்ப்பிக்க வேண்டும் என ஐக்ரா பரிந்துரைக்கிறது. மத்திய அரசின் விரைவான ஆய்வு, ஒப்புதல் மற்றும் இந்த வரம்புகள் குறித்த அறிவிப்புகள், சந்தைக்கு கடன் வாங்குதலை எளிமையாக்கி, மேலும் கணிக்கக்கூடியதாக மாற்றும்.