Whalesbook
வரி விதிப்பு மாற்றம்: முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரும் பின்னடைவு
இந்தியாவில் நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரி (LTCG Tax) விதிப்பில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு பாதகமாக அமைந்துள்ளது. ஏப்ரல் 1, 2026 முதல், LTCG மீதான வரி 12.5% ஆக உயர்கிறது. இது வரிக்குப் பிந்தைய வருவாயைக் குறைக்கிறது. குறிப்பாக, தங்கள் நாடுகளில் இரட்டை வரி விதிப்பு நிவாரணம் பெற முடியாத முதலீட்டாளர்களுக்கு இது பெரும் பின்னடைவு.
'இது ஒரு பெரிய தவறு' என சந்தை நிபுணர் சமீர் அரோரா கருத்து தெரிவித்துள்ளார். இதற்கு மாறாக, தைவான் மற்றும் தென் கொரியா போன்ற சந்தைகளில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்கு வர்த்தகத்தில் மூலதன ஆதாய வரி இல்லை என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
பிற ஆசிய சந்தைகளின் கவர்ச்சி & மதிப்பீடுகள்
தற்போது, தைவான் மற்றும் தென் கொரியா போன்ற ஆசிய சந்தைகள் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வளர்ச்சி மற்றும் வலுவான தொழில்நுட்ப ஏற்றுமதிகள் காரணமாக வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை ஈர்த்து வருகின்றன. ஜூலை 2025-ல் முடிவடைந்த மூன்று மாதங்களில் இவ்விரு சந்தைகளும் சுமார் $25.7 பில்லியன் முதலீட்டைப் பெற்றுள்ளன. ஆனால், இந்தியாவிலிருந்து ஜூலை 2025-ல் மட்டும் $2 பில்லியன்-க்கும் மேல் வெளியேறியுள்ளது. மேலும், இந்திய சந்தையின் பங்கு மதிப்பீடுகள் (Valuations) மற்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளை விட அதிகமாக இருப்பது (Nifty P/E 20.690 vs MSCI EM P/E 16.98) வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தயக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
உலகளாவிய பொருளாதார காரணிகள்
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் கச்சா எண்ணெய் விலையை $108 பீப்பாய்க்கு அருகே உயர்த்தி, இந்தியாவின் இறக்குமதியை சார்ந்த பொருளாதாரத்திற்கு சவாலாக அமைந்துள்ளது. இதனால் பணவீக்கம் மற்றும் மானிய செலவுகள் அதிகரிக்கும் அபாயம் உள்ளது.
உள்நாட்டு முதலீடுகளின் ஆதரவு
இருப்பினும், இந்திய உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) இந்த இடைவெளியை நிரப்பி வருகின்றனர். அவர்கள் FY26-ல் சுமார் ₹8.31 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கியுள்ளனர். SIP மூலம் மாதந்தோறும் வரும் முதலீடுகள் (~₹30,000 கோடி) மற்றும் காப்பீடு, EPFO போன்ற அமைப்புகளின் பங்களிப்பு இந்த ஆதரவைத் தொடர்ந்து அளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் மூலம், இந்திய பங்குகளில் உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்கு வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்கையும் மிஞ்சி சாதனை படைத்துள்ளது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
அனலிஸ்ட்கள், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் இந்த விற்பனைப் போக்கு 2027 நிதியாண்டின் (FY27) ஆரம்பம் வரை தொடரக்கூடும் எனக் கணித்துள்ளனர். இந்திய ரூபாய் ஸ்திரமடைதல், கார்ப்பரேட் வருவாய் வளர்ச்சி (12-14% FY27-க்கு கணிப்பு), அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தல் போன்ற காரணிகள் அமையும் பட்சத்தில், 2027 நிதியாண்டின் பிற்பகுதியில் இந்த போக்கு தலைகீழாக மாறக்கூடும். கோல்டுமேன் சாக்ஸ் போன்ற நிறுவனங்கள் இந்தியாவின் FY27 லாப வளர்ச்சி 16% ஆக இருக்கும் என நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளன. S&P குளோபல் ரேட்டிங்ஸ் இந்தியாவின் FY27 GDP வளர்ச்சியை 7.1% ஆக உயர்த்தியுள்ளது, இது நீண்டகால அடிப்படை நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.