இந்தியப் பங்குச் சந்தை (Indian Stock Market) தற்போது உலகின் 5வது பெரிய சந்தையாக உருவெடுத்துள்ளது. இதன் மொத்த சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) **$5.05 டிரில்லியன்** டாலர்களை எட்டியுள்ளது. இதனால் தைவான் மற்றும் தென் கொரிய சந்தைகள் பின்தங்கியுள்ளன.
இந்தியாவில் என்ன நடந்தது?
உலகப் பங்குச் சந்தைகளின் தரவரிசையில் இந்தியா மீண்டும் 5வது இடத்தைப் பிடித்துள்ளது. இந்தியப் பங்குச் சந்தையின் மொத்த மதிப்பு $5.05 டிரில்லியன் டாலர்களாக உயர்ந்துள்ளது. இதன் மூலம், $4.97 டிரில்லியன் டாலர்களுடன் தைவானையும், $4.66 டிரில்லியன் டாலர்களுடன் தென் கொரியாவையும் இந்தியா பின்னுக்குத் தள்ளியுள்ளது. ஆசியச் சந்தைகளில் நிலவிய சில ஏற்ற இறக்கங்களுக்குப் பிறகு இந்த மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது.
தொழில்நுட்ப சந்தைகளின் வீழ்ச்சி
தைவான் மற்றும் தென் கொரியா சந்தைகள் தரவரிசையில் பின்தங்குவதற்கு முக்கிய காரணம், அவற்றின் தொழில்நுட்ப (Technology) மற்றும் செமிகண்டக்டர் (Semiconductor) துறைகளில் ஏற்பட்ட சரிவுதான். ஆண்டின் தொடக்கத்தில், Artificial Intelligence மற்றும் சிப் உற்பத்தி குறித்த முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் காரணமாக இந்த சந்தைகள் புதிய உச்சங்களைத் தொட்டன. ஆனால், சமீப வாரங்களில், அதீத விலையேற்றங்கள் (Valuations) குறித்த கேள்விகள் எழுந்ததால், முதலீட்டாளர்கள் லாபம் பார்க்கத் தொடங்கினர். இதன் காரணமாக, தைவான் சந்தை 2.3% ஆகவும், தென் கொரிய சந்தை 4.7% ஆகவும் சரிந்தன. இதனால் இரண்டும் $5 டிரில்லியன் டாலர் என்ற முக்கிய அளவைத் தாண்ட முடியவில்லை.
இந்திய சந்தையை ஆதரிக்கும் காரணிகள்
வடக்கு ஆசியாவில் தொழில்நுட்ப சந்தைகள் சரிந்த நிலையில், இந்திய சந்தை நிலையான வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளது. ஜூன் மாதத்தில் மட்டும், இந்தியாவின் மொத்த சந்தை மூலதனம் 2.75% வளர்ந்துள்ளது. பெஞ்ச்மார்க் சென்செக்ஸ் (Sensex) 3.8% ஆகவும், நிஃப்டி 50 (Nifty 50) 2.8% ஆகவும் டாலர் மதிப்பில் உயர்ந்துள்ளன. மேலும், மிட்கேப் 150 (MidCap 150) குறியீடு 1.3% மற்றும் ஸ்மால்கேப் 250 (SmallCap 250) குறியீடு 4.4% என மற்ற சந்தைகளும் நல்ல வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன.
இந்த வளர்ச்சிக்கு பல முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன. உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையில் (Crude Oil Prices) ஏற்பட்டுள்ள வீழ்ச்சி இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு பெரிய நிவாரணம் அளித்துள்ளது. இந்தியா அதிக கச்சா எண்ணெயை இறக்குமதி செய்யும் நாடு என்பதால், விலை குறைவு இறக்குமதி சுமையைக் குறைத்து, நாட்டின் நாணய மதிப்பையும் பணவீக்கத்தையும் கட்டுக்குள் வைத்திருக்க உதவுகிறது. மேலும், நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தை மதிப்பு (Valuations) இப்போது மிகவும் சாதகமாக மாறியுள்ளது. முன்பு 24 மடங்கு வரை இருந்த நிஃப்டி 50-ன் விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E multiple) தற்போது சுமார் 18 மடங்கு ஆக குறைந்துள்ளது. இந்த மதிப்பு குறைப்பு, அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) சமீபத்தில் செய்துள்ள சுமார் $1 பில்லியன் நிகர முதலீட்டுடன் சேர்ந்து, சந்தையில் நம்பிக்கையை அதிகரித்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
தற்போதைய நிலை சாதகமாக இருந்தாலும், சந்தை உணர்வை மாற்றக்கூடிய காரணிகளை முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். இந்த மீட்சியின் நிலைத்தன்மை, உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளைப் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது. ஏனெனில், கச்சா எண்ணெய் விலையில் திடீர் உயர்வு ஏற்பட்டால், அது இந்தியாவின் நிதிநிலை மற்றும் நடப்புக் கணக்கு நிலுவையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். மேலும், அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான ஆர்வம் ஒரு முக்கிய காரணியாகும். சமீபத்திய FII முதலீடுகள் ஊக்கமளிப்பதாக இருந்தாலும், உலகளாவிய வட்டி விகிதப் போக்குகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளைப் பொறுத்து இந்த முதலீடுகள் மாறக்கூடும். நிறுவனங்களின் காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைகளையும் (Quarterly Earnings) முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். ஏனெனில், நிறுவனங்களின் லாபம்தான் தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகள் கவர்ச்சிகரமாக உள்ளதா என்பதை இறுதி செய்யும்.