இந்திய பொருளாதாரம்: Q4-ல் **7.8%** வளர்ச்சி; ஆனால் RBI கணிப்பு குறைவு!

நிதானத்தின் மதிப்பீடு

2026 நிதியாண்டின் கடைசி காலாண்டில் இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) 7.8% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதன் மூலம், ஆண்டுக்கான ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சி விகிதம் 7.7% என்ற வலுவான நிலையில் உள்ளது. உள்நாட்டுத் தேவை வலுவாக இருப்பதை இது காட்டுகிறது. முக்கியமாக, சேவைத் துறை (Services Sector) வலுவான வணிக வரவுகள் மற்றும் ஏற்றுமதி ஆர்டர்கள் மூலம் இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது.

பணவியல் கொள்கையில் மாற்றம்

Q4-ன் வளர்ச்சி புள்ளி வலுவாக இருந்தாலும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தற்போது சற்று எச்சரிக்கையான நிலையை எடுத்துள்ளது. ஒரே நேரத்தில், பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை (Repo Rate) 5.25% ஆக உயர்த்தாமல் அப்படியே வைத்துள்ளது. அதே சமயம், 2027 நிதியாண்டுக்கான GDP வளர்ச்சி கணிப்பை முந்தைய 6.9% லிருந்து 6.6% ஆக குறைத்துள்ளது. உலக அளவில் எண்ணெய் விலைகள் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக உயர்ந்துள்ளதும், மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றங்களும் இதற்குக் காரணம். 2027 நிதியாண்டுக்கான CPI பணவீக்க எதிர்பார்ப்பை 5.1% ஆக RBI உயர்த்தியுள்ளது. இது, எளிதான, அதிக வளர்ச்சி மற்றும் குறைந்த பணவீக்கக் காலம் தற்போது முடிவுக்கு வந்துள்ளதை உணர்த்துகிறது.

அடிப்படைப் பிரச்சனைகள்

தலைப்புச் செய்திகளில் வளர்ச்சி அதிகமாக இருந்தாலும், அடுத்த நிதியாண்டுக்கான கணிப்புகள் சில முக்கிய ஆபத்துகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. உலக எரிசக்தி விலைகளின் தாக்கம் ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. இந்திய கச்சா எண்ணெய் விலை கணிப்புகளை விட அதிகமாக இருப்பதால், உள்நாட்டுத் தொழில்கள் மற்றும் உற்பத்தித் துறைகள் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. முந்தைய ஆண்டுகளைப் போலல்லாமல், உள்நாட்டு நுகர்வோர் விநியோகச் சங்கிலி பிரச்சனைகளை தாங்கிக்கொள்ள முடியாத சூழலில், அதிக உற்பத்திச் செலவுகள் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளைக் குறைக்கக்கூடும். மேலும், வர்த்தக நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலித் தடங்கல்கள் பொருளாதாரச் சூழலை மந்தமாக்கும் என பொருளாதார நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர். ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 5.25% ஆகவே வைத்திருப்பது, அதிவேக வளர்ச்சியை விட நாணய நிலைத்தன்மைக்கும் பணவீக்கக் கட்டுப்பாடுக்கும் RBI முன்னுரிமை அளிப்பதைக் காட்டுகிறது.

எதிர்காலக் கணிப்பு

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் வரவிருக்கும் காலாண்டுகளுக்கான எதிர்பார்ப்புகளை மறுபரிசீலனை செய்து வருகின்றனர். உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மூலதனச் செலவினங்களில் அரசின் கவனம் பொருளாதாரத்திற்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், வளர்ச்சி கணிப்புகள் குறைக்கப்பட்டிருப்பது, இந்த ஆண்டு வளர்ச்சி வேகம் குறையக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. உலக எரிசக்தி விலைகளின் தாக்கம் குறையுமா அல்லது மேலும் புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சிகள் பொருளாதாரச் சுருக்கத்தை ஏற்படுத்துமா என்பதைப் பொறுத்தே அடுத்த காலாண்டுகள் அமையும். தற்போது, இந்தியா உலகின் மிக வேகமாக வளரும் முக்கிய பொருளாதாரங்களில் ஒன்றாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், எச்சரிக்கையுடனும், குறைவான நிதி நம்பிக்கையுடனும் செயல்படும்.