இந்திய GDP வளர்ச்சி 7.3% ஆக உயரும் கணிப்பு; ஆனால் மறைந்திருக்கும் ஆபத்துகள்! கவனிக்க வேண்டியவை.

பொருளாதார ஏற்றத்தாழ்வு

நடப்பு நிதியாண்டின் கடைசி காலாண்டில் (Q4 FY26) 7.3% GDP வளர்ச்சி என்பது இருவேறுபட்ட பொருளாதாரப் போக்கின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. சேவைத் துறையில் 14.3% கடன் வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தாலும், உள்நாட்டு தொழில்துறை பல சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. மார்ச் மாதம் முழுவதும் நிலவிய வழக்கத்திற்கு மாறான வெப்ப அலை காரணமாக மின்சாரத் தேவை திடீரென உயர்ந்தது. இது, உற்பத்தி மற்றும் சுரங்கத் துறைகளின் பலவீனமான வளர்ச்சியை மறைத்துள்ளது.

புவிசார் அரசியல் பாதிப்பு

மேற்கு ஆசியாவில் போர் பதற்றம் தீவிரமடைந்துள்ளதால், இந்திய தொழில்துறையின் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் நேரடியாக உயர்ந்துள்ளன. வணிக ரீதியான LPG மற்றும் டீசல் விலைகள் உயர்ந்துள்ளதால், உற்பத்தி நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (Margins) குறைந்து வருகின்றன. சந்தை தரவுகளின்படி, சுரங்கத் துறையின் வளர்ச்சி முந்தைய ஆண்டின் 12.9% இலிருந்து 1.7% ஆகக் குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது தொழில்துறை மந்தநிலையின் அறிகுறியாகும். விநியோகச் சங்கிலிகள் இறுக்கமடைவதும், போக்குவரத்துச் செலவுகள் அதிகரிப்பதும் இதன் முக்கிய காரணங்கள்.

முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு!

அடுத்த நிதியாண்டுக்கான (FY27) தற்போதைய வளர்ச்சி நிலைகளின் நிலைத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்கள் சந்தேகத்துடன் இருக்க வேண்டும். அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான மோதல் நீடிப்பது ஒரு முக்கிய ஆபத்து காரணியாகும். உள்நாட்டு நுகர்வு சீராக இருந்தாலும், ஏற்றுமதியை நம்பியிருக்கும் துறைகள் எரிசக்தி விலைகளின் தாக்கத்தை சமாளிக்கத் தயாராக இல்லை.

மேலும், சேவைத் துறை வளர்ச்சிக்காக அதிக கடன் வளர்ச்சியை நம்பியிருப்பது, வங்கித் துறையில் ஆபத்துக்களை அதிகரிக்கிறது. உலகளாவிய வட்டி விகித அழுத்தங்கள் காரணமாக வங்கிப் பணப்புழக்கம் (Liquidity) குறைந்தாலோ அல்லது இறக்குமதி பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினாலோ, கடன் வழங்கும் நிலை ஸ்தம்பித்துவிடும். அதிக புவிசார் அரசியல் பதற்றம் நிலவிய காலங்களில், இந்தியாவின் உற்பத்தித் துறை தாமதமான விளைவுகளைச் சந்தித்தது. எனவே, Q4 எண்கள் ஒரு உச்சமாக இருந்து, அதன் பிறகு சரிவு ஏற்படலாம்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

FY27க்கான கணிப்புகள் 6.5% முதல் 6.8% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளன. இது வளர்ச்சி நிலையிலிருந்து ஒரு தற்காப்பு நிலைக்கு மாறுவதைக் குறிக்கிறது. பருவமழை மாறுபாடுகள் மற்றும் CNG, பெட்ரோல் விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்து வருவது கிராமப்புற தேவையை பாதித்து, பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை அதிகரிக்கக்கூடும்.

உள்கட்டமைப்பு துறையில் உள்ள நிறுவனங்களின் லாபம் தற்போது 20% உயர்ந்திருந்தாலும், மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வால் கட்டுமான நடவடிக்கைகள் குறையும்போது, லாப வரம்புகள் குறைய வாய்ப்புள்ளது. நிறுவனங்கள் அடுத்த காலாண்டு அறிக்கைகளில் சரக்கு இருப்பு (Inventory buildup) அதிகரித்துள்ளதா என்பதை ஆய்வாளர்கள் கவனித்து வருகின்றனர். இது, குறைந்த தேவைக்கான நிறுவனங்களின் தயார்நிலையைக் குறிக்கும்.