Whalesbook
லாப மாயை!
இந்திய நிறுவனங்களின் காலாண்டு முடிவுகள் (March Quarter) உலகளாவிய பிரச்சனைகளுக்கு மத்தியில் சிறப்பாக வந்தாலும், ஒரு ஆழமான பார்வை, லாபத்தில் சில மறைக்கப்பட்ட சிக்கல்களை காட்டுகிறது.
நிஃப்டி 50 குறியீடு கடந்த ஆண்டை விட 6.6% லாப வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. இது சந்தையின் 2% எதிர்பார்ப்பை விட அதிகம். ஆனால், இது தொடர்ந்து எட்டாவது காலாண்டாக ஒற்றை இலக்க லாப வளர்ச்சியை மட்டுமே காட்டுகிறது. இது ஒரு பெரிய முன்னேற்றமாக பார்க்கப்படாமல், பெரிய நிறுவனங்கள் அதிகரித்து வரும் செலவுகளை சமாளித்து, வளர்ச்சியை தக்கவைக்க போராடுவதாகவே தெரிகிறது.
மிட்-கேப் நிறுவனங்களின் அதிரடி!
இந்த காலாண்டில், பெரிய நிறுவனங்களை விட மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் நிறுவனங்கள்தான் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன. 350க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்களை ஆய்வு செய்ததில், மிட்-கேப் நிறுவனங்கள் 35% லாப வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளன.
சிறிய, சுறுசுறுப்பான நிறுவனங்கள் சந்தைப் பங்குகளைப் பிடிப்பதால் இது ஒரு மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சி நீடிக்குமா என்பது கேள்விக்குறி. ஏனெனில், சிறிய நிறுவனங்களுக்கு மூலப்பொருட்கள் மற்றும் சரக்கு போக்குவரத்து செலவுகள் அதிகரித்தாலும், அதை வாடிக்கையாளர்களிடம் விலை உயர்த்தி வசூலிக்கும் சக்தி குறைவாக உள்ளது.
எரிசக்திப் பிரச்சனையும், பணவீக்கமும்
அடுத்த நிதியாண்டில், எரிசக்தி விலையேற்றத்தால் ஏற்படும் பணவீக்கம் ஒரு பெரிய சவாலாக இருக்கும். இந்தியா கச்சா எண்ணெயை இறக்குமதி செய்யும் நாடு என்பதால், ஈரானில் நடக்கும் பிரச்சனைகள் இந்திய உற்பத்தித் துறையில் ஒரு சுமையாக மாறும். முந்தைய காலங்களில், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்தபோது மத்திய வங்கி பணப்புழக்கத்தை அதிகரித்தது. ஆனால், இப்போது பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும், பொருளாதார வளர்ச்சியை சமநிலைப்படுத்துவதற்கும் இடையில் மத்திய வங்கி தடுமாறுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கை!
தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகளுக்கும் (Valuation Multiples), குறையும் மார்ஜின்களுக்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளி உள்ளது. தொழில்நுட்பத் துறையில் AI ஒருங்கிணைப்பு இல்லாததாலும், வாடிக்கையாளர் பட்ஜெட் குறைவதாலும் வருவாய் தேக்கமடைந்துள்ளது.
நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சிமெண்ட் நிறுவனங்கள், மூலப்பொருள் செலவுகளை இனி தாண்டிச் செல்ல முடியாது என்ற நிலையில் உள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலை தற்போதைய அளவிலேயே நீடித்தால், Q4-ல் கிடைத்த லாபம் ஒரு தற்காலிக ஏற்றமாக பார்க்கப்படும். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவது இதையே காட்டுகிறது. உலகளாவிய எரிசக்தி விலை அதிர்ச்சிகளுக்கு இந்தியா பாதிக்கப்படும் என்ற அச்சமும், தற்போதைய அதிக மதிப்பீடுகளும் முதலீட்டாளர்களை எச்சரிக்கையாக இருக்கச் சொல்கிறது.