அரசு அதிரடி: பொருளாதார அதிர்ச்சிகளை முன்கூட்டியே சமாளிக்க திட்டம்
புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்து வருவதால், பொருளாதார அபாயங்களைச் சமாளிக்க அரசு ஒரு பெரிய கடன் உத்தரவாத திட்டத்தை அறிமுகப்படுத்துகிறது. கோவிட் காலத்தில் வெற்றிகரமாகச் செயல்பட்ட Emergency Credit Line Guarantee Scheme (ECLGS)-ன் தாக்கத்திலிருந்து உத்வேகம் பெற்று, இந்தத் திட்டம் தற்போதுள்ள உலகளாவிய வர்த்தக இடையூறுகள் மற்றும் மாறும் பொருட்களின் விலைகளிலிருந்து எழும் பாதிப்புகளைக் குறிவைக்கிறது. கோவிட் காலத்தில் ஏற்பட்ட தேவைச் சரிவுக்குப் பதிலாக, தற்போதைய சவால்கள் விநியோகச் சங்கிலி (Supply Chain) பாதிப்புகள் மற்றும் செலவு அதிகரிப்பு ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகின்றன. இந்தத் திட்டத்தின் மதிப்பு ₹2.5 லட்சம் கோடி வரை இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, ஈரான் மோதலால் ஏற்படும் பாதிப்புகளிலிருந்து முக்கியத் துறைகளைப் பாதுகாக்க, போதுமான பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) உறுதிசெய்யும் ஒரு முக்கிய முயற்சியாகும்.
மோதலின் தாக்கத்திலிருந்து வணிகங்களுக்குப் பாதுகாப்பு
சுமார் ₹2 லட்சம் கோடி முதல் ₹2.5 லட்சம் கோடி வரை மதிப்பிடப்பட்டுள்ள இந்தக் கடன் திட்டம், மேற்கு ஆசியாவில் ஏற்பட்டுள்ள மோதலின் பொருளாதார தாக்கத்திற்கு ஒரு நேரடிப் பதிலாக அமைந்துள்ளது. இது வணிகங்கள், அதிகரித்து வரும் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் (Input Costs), விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்புகள், கப்பல் வழித்தடங்களில் ஏற்படும் தடங்கல்கள் மற்றும் உயரும் காப்பீட்டு பிரீமியங்கள் போன்றவற்றைச் சமாளிக்க உதவும். சிக்கல்கள் தீவிரமடைவதற்கு முன்பே செயல்பட்டு, பணப் பற்றாக்குறையைத் தடுப்பதும், முக்கியப் பொருளாதாரத் துறைகளை உறுதிப்படுத்துவதும் அரசின் நோக்கம். குறிப்பாக, இந்தச் சிக்கல்களால் கடுமையாகப் பாதிக்கப்படும் சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கு (MSMEs) இது பெரும் உதவியாக இருக்கும். கோவிட்-19 பெருந்தொற்றின் போது அறிவிக்கப்பட்ட ECLGS திட்டம், சுமார் 13.5 லட்சம் MSME-க்கள் மற்றும் 1.5 கோடி வேலைவாய்ப்புகளைப் பாதுகாத்ததாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. ஆனால், தற்போதைய சவால், அதிகரிக்கும் செலவுகள் மற்றும் விநியோக நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகும்.
ECLGS மாதிரி மற்றும் புதிய சவால்கள்
கோவிட் காலத்தில், ECLGS திட்டம் 117.87 லட்சம் வணிகங்களில் 95%-க்கும் அதிகமானவற்றிற்கு, குறிப்பாக MSME-களுக்கு ஆதரவளித்தது. ECLGS கடன்கள், MSME-களின் நிதிநிலையை மேம்படுத்தியதாகவும், கடன்களைப் பயன்படுத்தியவர்களிடையே செயல்படாத சொத்துக்கள் (NPAs) குறைந்ததாகவும் அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன. SBI Research-ன் ஒரு அறிக்கை, ECLGS சுமார் ₹1.8 லட்சம் கோடி MSME கடன் கணக்குகளை NPA ஆவதிலிருந்து காப்பாற்றியதாக மதிப்பிட்டுள்ளது. தற்போதைய சூழ்நிலை வேறுபட்டது. இந்தப் புவிசார் அரசியல் மோதல், பொருட்களின் விலைகளையும், விநியோகச் செலவுகளையும் அதிகரிக்கிறது. இது பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார மந்தநிலை (Stagflation) போன்ற அழுத்தங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். கோவிட் காலத்தில் இழந்த வருவாயை ஈடுகட்ட ECLGS முயன்றது. ஆனால், புதிய திட்டம், அதிகரிக்கும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கையாள வேண்டும். இதற்கிடையில், பெட்ரோகெமிக்கல்களுக்கான இறக்குமதி வரிகளைக் குறைத்தல், எரிபொருள் விலைகளைக் கட்டுப்படுத்துதல் போன்ற பிற நடவடிக்கைகளையும் அரசு மேற்கொண்டு வருகிறது. வளைகுடா இடையூறுகளால் அதிகரிக்கும் சரக்குக் கட்டணம் மற்றும் காப்பீட்டுக் கட்டணங்களை எதிர்கொள்ளும் ஏற்றுமதியாளர்களுக்காக, ₹497 கோடி மதிப்பிலான RELIEF என்ற திட்டமும் ஏற்கனவே நடைமுறையில் உள்ளது.
அபாயங்கள் மற்றும் பொருளாதாரக் கணிப்புகள்
அரசின் நோக்கம் நேர்மறையாக இருந்தாலும், கோவிட் காலத்திற்கு வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு ஆதரவு மாதிரி, தற்போதைய புவிசார் அரசியல் விநியோக அதிர்ச்சிகளை எவ்வளவு சிறப்பாகச் சமாளிக்கும் என்ற கேள்விகள் எழுகின்றன. இந்தப் போரின் தாக்கம், உடனடிப் பணப்புழக்கச் சிக்கல்களுக்கு அப்பால், பரந்த பணவீக்கம் மற்றும் சாத்தியமான stagflation-ஐயும் உள்ளடக்கியது. மோதல் FY27 வரை நீடித்தால், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி சுமார் 1 சதவீதம் குறையக்கூடும் என்றும், நுகர்வோர் விலைப் பணவீக்கம் சுமார் 1.5 சதவீதம் உயரக்கூடும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் கணிக்கின்றனர். உதாரணமாக, Bank of America, இந்தியாவின் FY27 GDP வளர்ச்சி கணிப்பை 6.5% ஆகக் குறைத்து, பணவீக்கக் கணிப்பை 5.2% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்து, $92.50 என்ற அடிப்படை நிலையை அடைந்திருப்பதாகக் கூறுகிறது. ICRA, இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சியை FY27-ல் 6.5% ஆகக் குறையும் என்றும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) GDP-யில் 1.7% ஆக அதிகரிக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. இந்தியா, தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 85% இறக்குமதி செய்வதால், ஆற்றல் இறக்குமதியை அதிகளவு நம்பியுள்ளது. இது ஆபத்தை அதிகரிக்கிறது. ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் இடையூறுகள், வளைகுடா எண்ணெய் விநியோகத்திற்கான ஒரு முக்கிய வழித்தடம், கச்சா எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்தி, வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை அதிகரிக்கும். மேலும், வளைகுடா நாடுகளில் பணிபுரியும் லட்சக்கணக்கான இந்தியத் தொழிலாளர்கள் அனுப்பும் $50 பில்லியன் வருடாந்திரப் பணம், ஒரு முக்கிய அந்நியச் செலாவணி ஆதாரத்தைப் பாதிக்கும். இந்த கடன் திட்டத்தின் வெற்றி, இந்தச் சிக்கலான பொருளாதாரப் பிரச்சினைகளைக் கையாளும் அதன் திறனைப் பொறுத்தது.
பொருளாதாரக் கணிப்புகள் மற்றும் கொள்கைச் சமநிலை
FY27-ல் இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்புகளில் ஆய்வாளர்கள் மாறுபடுகிறார்கள். புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் எரிபொருள் விலை உயர்வு காரணமாக, வளர்ச்சி மிதமடையும் என்ற பொதுவான எதிர்பார்ப்பு உள்ளது. Goldman Sachs, 2026-ல் 6.9% வளர்ச்சி என்றும், ICRA 6.5% என்றும் கணித்துள்ளன. ரிசர்வ் வங்கி, பணவீக்கக் கட்டுப்பாடு மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி ஆதரவைச் சமநிலைப்படுத்தும் சவாலை எதிர்கொள்கிறது. இது வட்டி விகிதங்களில் ஒரு உறுதியான நிலைப்பாட்டைக் கொண்டிருக்கும் என சில ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர், வட்டி விகித உயர்வுகள் கூட சாத்தியமாகலாம். புதிய கடன் திட்டம், இந்தப் பொருளாதார மந்தநிலையைக் குறைக்கவும், இந்திய வணிகங்களின், குறிப்பாக MSME-களின் வலிமையை ஆதரிக்கவும் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அரசின் ஒட்டுமொத்த வியூகத்தில், இறக்குமதி வரிகளைக் குறைத்தல், எரிபொருள் விலைகளைக் கட்டுப்படுத்துதல் மற்றும் ஏற்றுமதி ஊக்கத்தொகைகள் போன்ற நடவடிக்கைகளும் அடங்கும். இது தற்போதைய சிரமங்களைக் கையாள ஒரு பரந்த முயற்சி. உலகப் புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலை வளரும்போது, இந்த நடவடிக்கைகள் எவ்வளவு பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்பது உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படும்.