இந்தியாவில் எரிபொருள் விலை நிலைத்தன்மைக்கு அரசு திட்டம்! நுகர்வோருக்கு பாதுகாப்பு, ஆனால் அரசுக்கு நிதிச் சுமையா?

புதிய விலை பாதுகாப்பு நிதி (Price Buffer) உருவாக்கம்:

விவசாயப் பொருட்கள் மீதான தற்போதைய பாதுகாப்பு அமைப்புகளைப் போலவே, இந்த எரிபொருள் விலை பாதுகாப்பு நிதியும் அரசு திட்டமிட்டுள்ளது. உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தையில் நிச்சயமற்ற தன்மை அதிகரித்து வருவதால், சில்லறை எரிபொருள் விலையில் ஏற்படும் ஊசலாட்டங்களைக் கட்டுப்படுத்துவதே இதன் முக்கிய நோக்கம்.

இந்த எரிபொருள் விலை மாற்றம், பணவீக்கம், நுகர்வோர் செலவு மற்றும் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார வளர்ச்சியை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதை அரசு கவலையுடன் கண்காணித்து வருகிறது. இந்த நிதியானது பெட்ரோல், டீசல் மற்றும் LPG-க்காக அமைக்கப்படுகிறது. உலகளாவிய விலை அதிர்ச்சிகள் நேரடியாக நுகர்வோரை பாதிக்காமல் ஒரு 'குஷன்' போல செயல்படும். இது நிரந்தர மானியம் அல்ல, மாறாக விலையில் ஏற்படும் தீவிர ஏற்ற இறக்கங்களைச் சீராக்கும் ஒரு கருவி என்று அதிகாரிகள் வலியுறுத்துகின்றனர். இதற்கு முன்பு, 2026 மார்ச்சில் இதே போன்ற சுங்க வரி குறைப்புகள் மூலம் அரசு தலையிட்டது. ஆனால் அப்போது, எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்கள் (OMCs) இழப்புகளை ஈடுசெய்தன.

நிதி அபாயங்கள் மற்றும் எண்ணெய் நிறுவனங்களின் நிலை:

இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 90% இறக்குமதி செய்கிறது. இதனால் உலகளாவிய விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை, உதாரணமாக ஒரு பீப்பாய் ₹130 அருகே நீடித்தால், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியை 80 basis points வரை குறைக்கலாம் மற்றும் நிதிப் பற்றாக்குறையை (Fiscal Deficit) அதிகரிக்கலாம்.

ஒவ்வொரு $10 கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வுக்கும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) ஜிடிபியில் சுமார் 0.4% அதிகரிக்கும் என்றும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பைக் குறைக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

இந்த நிலையற்ற தன்மைக்கு மத்தியில், இந்தியாவின் பொதுத்துறை எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்களான இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL), பாரத் பெட்ரோலியம் (BPCL), மற்றும் ஹிந்துஸ்தான் பெட்ரோலியம் (HPCL) நிதிச் சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. சமீபத்திய சுங்க வரி குறைப்புகள் இருந்தபோதிலும், 2026 ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் இந்த நிறுவனங்கள் லிட்டருக்கு ₹21 பெட்ரோல் மற்றும் லிட்டருக்கு ₹28 டீசலுக்கான குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகளை (Under-recoveries) சந்திப்பதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.

இதன் காரணமாக, இந்த நிறுவனங்கள் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த விலை-வருவாய் (P/E) விகிதங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன: HPCL சுமார் 4.8, BPCL சுமார் 5.2-5.5, மற்றும் IOCL சுமார் 5.5-8.6 ஆகும். இது, உயர் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் கொண்ட நிறுவனங்களாக அல்லாமல், முதிர்ந்த, ஒருவேளை குறைந்த மதிப்பில் உள்ள நிறுவனங்களாக மதிப்பிடப்படுவதைக் குறிக்கிறது.

அவற்றின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) HPCL-க்கு சுமார் ₹74,346 கோடி முதல் IOCL-க்கு ₹2 லட்சம் கோடிக்கும் மேல் வரை உள்ளது. இது தற்போதைய லாப அழுத்தங்களுக்கு மத்தியிலும் அவற்றின் பெரிய அளவைக் காட்டுகிறது.

நிதிச் சுமை மற்றும் சந்தை தாக்கம் குறித்த கவலைகள்:

இந்த முன்மொழியப்பட்ட விலை நிலைப்படுத்தல் நிதி, அரசாங்கத்தின் நிதி நிலை மற்றும் சந்தை நியாயம் குறித்து தீவிரமான கேள்விகளை எழுப்புகிறது. இந்தியாவில் எரிபொருள் மானியங்கள் வரலாற்று ரீதியாக பொது நிதிகளுக்கு பெரும் செலவை ஏற்படுத்தியுள்ளன, ஆண்டுதோறும் பில்லியன் கணக்கான செலவுகளை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்த முறை சரியாக நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால், சந்தை சமிக்ஞைகளை சிதைக்கும் மற்றும் அரசுக்கு நீண்டகால நிதிச் சுமைகளை உருவாக்கும் அபாயம் உள்ளது.

மூலோபாய பெட்ரோலிய இருப்புக்களைப் (Strategic Petroleum Reserves - SPR) போலல்லாமல், இது விநியோகப் பாதுகாப்பிற்காகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இந்த நிதியானது விலைகளை நிர்வகிப்பதில் கவனம் செலுத்தும். ஆனால், இந்தியாவின் SPR கொள்ளளவு தற்போது குறைவாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது IEA பரிந்துரைத்த 90 நாட்களுடன் ஒப்பிடும்போது, வெறும் 5 நாட்களுக்கு மட்டுமே கச்சா எண்ணெய் தேவையை கையிருப்பில் கொண்டுள்ளது.

நிபுணர்கள், இத்தகைய அரசாங்க தலையீடுகள் குறுகிய கால நுகர்வோர் நிவாரணத்தை அளித்தாலும், எரிசக்தித் துறையில் தேவையான மாற்றங்களைத் தாமதப்படுத்தலாம் மற்றும் குறிப்பிடத்தக்க அரசாங்க செலவுகளுக்கு வழிவகுக்கும் என்று எச்சரிக்கின்றனர்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்:

இந்த விலை பாதுகாப்பு நிதியை உருவாக்குவது, நிலையற்ற உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகள் மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்கத்தில் அவற்றின் தாக்கம் ஆகியவற்றுக்கு ஒரு கொள்கை ரீதியான எதிர்வினையாகும். இது நுகர்வோரைப் பாதுகாப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தாலும், அதன் வெற்றி அதன் நிதி அமைப்பு, எப்போது பயன்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் அது நீண்டகால நிதிச் சுமையாக மாறுவதைத் தவிர்க்கிறதா என்பதைப் பொறுத்தது. பகுப்பாய்வாளர்கள் இந்த நிதி எவ்வாறு தற்போதைய விலை விதிகளுடன் செயல்படுகிறது, OMCs-ன் நிதி நிலை மற்றும் நிலையற்ற உலக சந்தையில் எரிபொருள் விலைகளை நிர்வகிப்பதன் பரந்த பொருளாதார விளைவுகளைக் கண்காணிப்பார்கள்.