Whalesbook
லாப வரம்பில் சிக்கல்
HSBC India Manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) 55.0 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது உற்பத்தித் துறையில் விரிவாக்கத்தைக் காட்டுகிறது. ஆனாலும், உற்பத்தி செலவுகள் (Input Costs) விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்தாலும், அதை ஈடுகட்டும் வகையில் பொருட்களின் விலையை (Output Price) உயர்த்த முடியவில்லை. இதனால், தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் தங்கள் லாப வரம்பில் (Margin) சரிவை சந்திக்கும் நிலை ஏற்பட்டுள்ளது. போக்குவரத்து மற்றும் எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன. போட்டி நிறைந்த சந்தையில் விலையை உயர்த்த முடியாததால், இந்த மார்கின் சரிவு நிலை தொடரும் எனத் தெரிகிறது.
துறைகள் வாரியான வளர்ச்சி வேறுபாடு
இந்த வளர்ச்சி சீராக இல்லை. முக்கியமாக, கேப்பிடல் குட்ஸ் (Capital Goods) மற்றும் இன்டர்மீடியேட் (Intermediate) துறைகள்தான் உற்பத்தியை தாங்கி நிற்கின்றன. ஆனால், நுகர்வோர் பொருட்கள் (Consumer Goods) துறை சோர்வாக காணப்படுகிறது. பெரிய அரசு திட்டங்கள் நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களால் பாதிக்கப்படாமல் இருந்தாலும், நுகர்வோர் சந்தையை நம்பி இருக்கும் நிறுவனங்கள் விலை உயர்வால் பாதிக்கப்படுகின்றன. வரலாற்று தரவுகளின்படி, நுகர்வோர் பொருட்கள் வளர்ச்சி தேக்கமடைந்து, மூலப்பொருட்களின் விலை அதிகரிக்கும் போது, நடுத்தர நிறுவனப் பங்குகளின் (Mid-cap Stocks) மதிப்பீடுகள் குறையக்கூடும்.
எச்சரிக்கை சமிக்ஞைகள்
வியாபார நம்பிக்கை (Business Confidence) பிப்ரவரி மாதத்திற்கு பிறகு இல்லாத அளவுக்கு குறைந்துள்ளது. இது மிகவும் கவலைக்குரிய விஷயம். கடந்த 4 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உற்பத்திப் பொருட்களின் விலை உயர்ந்துள்ளது. இது தற்போதைய வளர்ச்சி சுழற்சியின் முடிவைக் குறிக்கலாம். முந்தைய காலங்களில், நிறுவனங்கள் செலவுகளை எளிதாக வாடிக்கையாளர்களிடம் கடத்தி விட முடிந்தது. ஆனால், இன்றைய போட்டிச் சூழலில் அப்படிச் செய்வது கடினம்.
மேலும், நிறுவனங்கள் தங்கள் இருப்பை (Inventory) அதிகரிக்கின்றன. இது விநியோகச் சங்கிலி (Supply Chain) பிரச்சனைகளுக்கான ஒரு முன்னெச்சரிக்கையாக இருந்தாலும், கடன் குறைப்பு அல்லது டிவிடெண்ட் போன்றவற்றுக்குப் பயன்படுத்தக்கூடிய பணத்தை இது முடக்குகிறது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் பதற்றங்கள் தொடர்ந்தால், எரிசக்தி விநியோகச் சங்கிலி பாதிக்கப்பட்டு, செலவு-விலை இடைவெளி மேலும் அதிகரிக்கும். அப்போது, வலுவான நிதிநிலை இல்லாத நிறுவனங்கள் பாதிக்கப்படும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
வரும் நாட்களில் ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை அறிவிப்புகள் (Monetary Policy) இந்த வளர்ச்சி-பணவீக்கப் பிரச்சனையை எப்படி கையாள்கிறது என்பதைப் பார்க்க வேண்டும். ரிசர்வ் வங்கி பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால், வட்டி விகிதங்களால் பாதிக்கப்படும் கேப்பிடல் குட்ஸ் துறையின் கடன் வாங்கும் செலவு அதிகரிக்கும். இது ஆர்டர் முன்னேற்றத்தைத் தாமதப்படுத்தலாம். உற்பத்தித் துறை தற்போது சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், அதன் எதிர்காலம் உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளின் நிலைத்தன்மையைப் பொறுத்தே அமையும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.