இந்தியாவின் GDP ஸ்டேட்ஸ் இனி வேற லெவல்! புள்ளிவிவரங்களில் மாபெரும் சீரமைப்பு!

பொருளாதாரத்தை துல்லியமாக அளவிட ஒரு பெரிய முயற்சி

புதிய தேசிய கணக்குகள் தொடர், இன்று (பிப்ரவரி 27, 2026) வெளியிடப்பட்டுள்ளது. இந்தியாவின் பொருளாதார நடவடிக்கைகளை மிகத் துல்லியமாகப் பிரதிபலிக்கும் ஒரு உறுதியான முயற்சியே இது. பழைய முறைகளில் இருந்த பல சிக்கல்களைக் களைந்து, முக்கியமாக முறைசாரா துறையின் பங்களிப்பு மற்றும் உற்பத்தி-செலவின தரவுகளின் இணக்கமின்மை போன்றவற்றை சரிசெய்யும் நோக்கில் இந்த விரிவான சீரமைப்பு மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், முதலீட்டு உத்திகள் மற்றும் எதிர்கால கணிப்புகளுக்குத் தேவையான தெளிவு அதிகரிக்கும்.

புள்ளிவிவரச் செம்மைப்படுத்தலும், அளவீட்டுக் குறைபாடுகளும்

புள்ளியியல் மற்றும் திட்ட அமலாக்க அமைச்சகம் (MoSPI), கார்ப்பரேட் விவகார அமைச்சகத்தின் (MCA21) தரவுகளை மட்டும் நம்பியிராமல், ஆக்டிவ் நிறுவனங்கள், ஜிஎஸ்டி (GST), பிஎஃப்எம்எஸ் (PFMS), மற்றும் இ-வஹான் (e-Vahan) போன்ற பல்வேறு ஆதாரங்களில் இருந்தும் தரவுகளை இணைத்துள்ளது. இது 'போலி நிறுவனங்கள்' (ghost companies) போன்ற சிக்கல்களைக் குறைக்க உதவும். குறிப்பாக, முறைசாரா துறையின் பங்களிப்பை நேரடியாக மதிப்பிடுவதற்காக, முறைசாரா துறை நிறுவனங்கள் பற்றிய ஆண்டு சர்வே (ASUSE) அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், ஜிடிபியில் முறைசாரா துறையின் பங்கு சுமார் 45% என்பதிலிருந்து தோராயமாக 40% ஆக குறைய வாய்ப்புள்ளது. பழைய முறையில், ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட துறையின் தரவுகளைக் கொண்டே இது கணக்கிடப்பட்டது, இது தவறான கணிப்புகளுக்கு வழிவகுத்தது. மேலும், உற்பத்தி மற்றும் பயன்பாட்டு அட்டவணைகள் (Supply and Use Tables - SUTs) ஆண்டுதோறும் தொகுக்கப்படுவதால், உற்பத்தி மற்றும் செலவின தரவுகளுக்கு இடையேயான முரண்பாடுகள் கிட்டத்தட்ட பூஜ்ஜியமாகக் குறைக்கப்பட்டு, காலாண்டு மதிப்பீடுகளின் நம்பகத்தன்மை மேம்படும். தொழில்துறை உற்பத்தி குறியீடும் (IIP) மேம்படுத்தப்பட்டுள்ளது. பல வளர்ந்த நாடுகள் பயன்படுத்தும் செயின் லிங்கிங் (chain linking) முறை இங்கு அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இது ஆண்டுதோறும் எடைகளை (weights) புதுப்பித்து, மாறிவரும் உற்பத்தி கட்டமைப்புகளை சிறப்பாகக் கண்டறிய உதவும்.

'டிஃப்ளேட்டர்' சிக்கலும், உண்மையான வளர்ச்சியும்

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், பல துறைகளில் உண்மையான ஜிடிபியைக் கணக்கிடுவதற்கு ஒற்றை டிஃப்ளேஷன் (single deflation) முறையைப் பயன்படுத்துவதே தொடர்கிறது. உற்பத்தித் துறைக்கு, உள்ளீடு மற்றும் வெளியீடு விலைகளை தனித்தனியாக சரிசெய்யும் இரட்டை டிஃப்ளேஷன் (double deflation) முறை அதிகமாகப் பயன்படுத்தப்பட்டாலும், தரவுப் பற்றாக்குறை காரணமாக சில துறைகளில் பழைய ஒற்றை டிஃப்ளேஷன் முறை அல்லது அதன் பயன்பாடு தொடரும். இது உண்மையான வளர்ச்சி விகிதத்தைக் கணக்கிடுவதில் சில சமயங்களில் குழப்பங்களை ஏற்படுத்தலாம். ஏனெனில், உள்ளீட்டு செலவுகள் மற்றும் வெளியீட்டு விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களை இது தனித்தனியாகக் கணக்கில் கொள்ளாது. சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) கூட, முன்பு இந்தியாவின் தேசிய கணக்குகளுக்கு 'C' என்ற தரத்தை வழங்கியிருந்தது. காலாவதியான 2011/12 அடிப்படை ஆண்டு, மொத்த விலை குறியீட்டை (WPI) சார்ந்திருத்தல், ஒற்றை டிஃப்ளேஷன் பயன்பாடு போன்றவை இதற்கு காரணங்களாகக் கூறப்பட்டன. இப்போது புதிய சீரமைப்பில் அடிப்படை ஆண்டு 2022-23 ஆக மாற்றப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், மொத்த விலை குறியீட்டின் (WPI) அடிப்படை ஆண்டு 2011-12 ஆகவே இருப்பதால், இது முரண்பாடுகளை ஏற்படுத்தலாம் என்ற விவாதமும் உள்ளது.

கடந்தகால அனுபவங்களும், சந்தையின் தற்போதைய நிலையும்

2015 ஆம் ஆண்டு நடந்த ஜிடிபி சீரமைப்பின் போது, அடிப்படை ஆண்டு 2011-12 ஆக மாற்றப்பட்டதோடு, கார்ப்பரேட் தரவுகளும் சேர்க்கப்பட்டன. இதனால், ஜிடிபி வளர்ச்சி விகிதங்கள் கணிசமாக உயர்ந்தன (உதாரணமாக, 2014-15 நிதியாண்டின் வளர்ச்சி 4.7% என்பதிலிருந்து 6.9% ஆக திருத்தப்பட்டது). ஆனால், இந்த சீரமைப்பு, பிற பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளுடன் ஒத்துப்போகவில்லை என்ற கேள்விகளை எழுப்பியது. தற்போதைய சந்தை நிலவரப்படி, நிஃப்டி 50 (Nifty 50) சுமார் 25,507 புள்ளிகளிலும், சென்செக்ஸ் (Sensex) 82,500 புள்ளிகளிலும் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. இவற்றின் பி/இ (P/E) விகிதங்கள் 20-25 என்ற அளவில் இருப்பதால், சந்தை நியாயமான விலையில் அல்லது சற்று அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது எனத் தெரிகிறது. இத்தகைய சூழலில், துல்லியமான புள்ளிவிவரங்கள் முதலீட்டு முடிவுகளுக்கு மிகவும் அவசியமாகின்றன.

தொடரும் சவால்களும், எதிர்மறை பார்வையும் (The Bear Case)

இந்த விரிவான சீரமைப்பு மேற்கொள்ளப்பட்டிருந்தாலும், சில முக்கியமான தரவுக் குறைபாடுகள் இன்னும் தொடர்கின்றன. பல துறைகளில் ஒற்றை டிஃப்ளேஷன் முறையைப் பயன்படுத்துவதால், உண்மையான மதிப்பு கூட்டலைத் துல்லியமாகக் கணக்கிடுவது கடினம். உள்ளீட்டு செலவுகள் அதிகரித்தும், வெளியீட்டு விலைகள் அதை ஈடுசெய்யவில்லை என்றால், பொருளாதார வளர்ச்சி குறைவாக மதிப்பிடப்படலாம். அல்லது, வெளியீட்டு விலைகள் அதிகரித்தும், உள்ளீட்டு செலவுகள் மாறாமல் இருந்தால், வளர்ச்சி அதிகமாக மதிப்பிடப்படலாம். முறைசாரா துறையில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மையும் ஒரு பெரிய சவால்தான். புதிய சர்வேக்கள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டாலும், மறைமுகத் தரவுகளை நம்பியிருப்பதாலும், முறைசாரா பொருளாதார நடவடிக்கைகளைக் கண்காணிப்பதில் உள்ள சிரமங்களாலும், தவறான மதிப்பீடுகள் தொடர வாய்ப்புள்ளது. ஐஎம்எஃப்-ன் 'C' தர மதிப்பீடு, இந்தியாவின் தேசிய கணக்குகளில் உள்ள கட்டமைப்பு பலவீனங்களையும், தரவுக் குறைபாடுகளையும் சுட்டிக்காட்டுகிறது. எனவே, முதலீட்டாளர்கள், மேலோட்டமான வளர்ச்சி விகிதங்களை மட்டும் நம்பாமல், ஆழமாக ஆராய வேண்டியது அவசியம்.

எதிர்காலப் பார்வை

புதிய ஜிடிபி தொடர் அறிமுகம், இந்தியாவின் தேசிய வருமான புள்ளிவிவரங்களின் நம்பகத்தன்மையையும், பயன்களையும் மேம்படுத்துவதற்கான ஒரு முக்கியமான படியாகும். 2022-23 அடிப்படை ஆண்டுக்கு மாறியதும், மேம்பட்ட வழிமுறைகள் சேர்க்கப்பட்டதும், கொள்கை வகுப்பாளர்கள், பொருளாதார நிபுணர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தெளிவான பார்வையை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எனினும், முக்கிய துறைகளில் ஒற்றை டிஃப்ளேஷன் முறை தொடர்வதாலும், பரந்த முறைசாரா பொருளாதாரத்தை அளவிடுவதில் உள்ள சவால்களாலும், புள்ளிவிவரத் தெளிவு அதிகரித்தாலும், நுட்பமான முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து விமர்சனப் பார்வையுடன் பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும். ரிசர்வ் வங்கி (RBI), பிப்ரவரி 6, 2026 அன்று வெளியிட்ட தனது நிதிக் கொள்கையில், 2025-26 நிதியாண்டிற்கான ஜிடிபி வளர்ச்சியை 7.4% ஆகக் கணித்துள்ளது. புதிய புள்ளிவிவரக் கட்டமைப்பு, சிறந்த கொள்கை உருவாக்கம் மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கைக்கு ஆதரவளிக்கும்.