India Oil Strategy: இருப்பு இருந்தும் எரிபொருள் விலை உயர்வு? முக்கிய காரணம் என்ன!

எரிசக்தி பாதுகாப்பின் மதிப்பு

சர்வதேச சந்தையில், குறிப்பாக ஜூன் 2026-ல், ஈரானிய பெட்ரோகெமிக்கல் உள்கட்டமைப்புகள் மீது இஸ்ரேல் நடத்திய தாக்குதல்களால் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $97 பேரலுக்கு மேல் உயர்ந்தது.

இந்திய அரசு, 76 முதல் 80 நாட்கள் வரை தேவையான எண்ணெய் கையிருப்பு (strategic caverns, refinery inventories, and commercial stocks) இருப்பதாக கூறுகிறது. ஆனாலும், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி தொடர்ந்து மூடப்பட்டிருப்பது ஒரு பெரிய பிரச்சனையாக உருவெடுத்துள்ளது. வழக்கமாக இந்த வழியாக தங்குதடையின்றி நடைபெற்ற வர்த்தகம் தற்போது தடைபட்டுள்ளதால், இந்திய எரிசக்தி பாதுகாப்பு வழக்கமான சந்தை கணிப்புகளிலிருந்து விலகிச் செல்கிறது.

இதனால், அரசுக்கு சொந்தமான எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் (oil marketing companies) தினமும் சுமார் ₹1,000 கோடி இழப்பை சந்திக்கும் நிலை ஏற்பட்டுள்ளது.

இறக்குமதி மூலங்களில் மாற்றம்

மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் ஸ்திரமற்ற தன்மையைக் குறைக்க, இந்தியா தனது எரிசக்தி இறக்குமதியை 27 நாடுகளிலிருந்து 41 நாடுகளுக்கு விரிவுபடுத்தியுள்ளது. வெனிசுலாவுடன் நடந்த சமீபத்திய இராஜதந்திர பேச்சுவார்த்தைகள் மற்றும் ரஷ்யாவிடமிருந்து தொடர்ந்து எரிபொருள் வாங்குவது போன்றவை, இந்தியாவின் சிறப்பு சுத்திகரிப்பு திறன்களுக்கு ஏற்ற கனரக கச்சா எண்ணெய் ஆதாரங்களை நோக்கி நகர்வதைக் காட்டுகிறது.

வளைகுடா நாடுகளை சார்ந்திருப்பது தற்போது நம்பகத்தன்மையை இழந்துவிட்டதால், இந்த பல்வகைப்படுத்தல் அவசியம்.

இருப்பினும், மேற்கு அரைக்கோளம் மற்றும் பிற பகுதிகளிலிருந்து நீண்ட தூர கப்பல் வழித்தடங்களை நம்பியிருப்பது விநியோகச் செலவை அதிகரிக்கிறது. சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலைகள் குறைந்தாலும், இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிபொருளின் விலை, நெருக்கடிக்கு முந்தைய விலைகளை விட அதிகமாகவே இருக்கும்.

சில்லறை லாபத்திற்கான நெருக்கடி (Bear Case for Retail Margins)

சந்தை ஆய்வாளர்களின் கூற்றுப்படி, மே மாதத்தின் நடுப்பகுதியிலிருந்து இதுவரை சுமார் ₹7.5 வரை சில்லறை எரிபொருள் விலைகள் உயர்த்தப்பட்டுள்ளன. இது, தொடர்ச்சியான உற்பத்தி செலவு அழுத்தத்தின் பிரதிபலிப்பாகும்.

நான்கு வருடங்களுக்குப் பிறகு, விலையைச் சரிசெய்ய அரசு அனுமதித்திருப்பது, நுகர்வோரைப் பாதுகாப்பதற்கான நிதிச்சுமை இனி தாங்க முடியாதது என்பதை ஒப்புக்கொள்வதாகும்.

இந்த மோதல் மேலும் தீவிரமடைந்தால் அல்லது நடுத்தர வடித்திறப்புகளுக்கான (middle distillates) தற்போதைய பிரீமியம் தொடர்ந்தால், இந்த விலை சரிசெய்தல்கள் கடைசியாக இருக்காது.

மேலும், பிரத்யேக இயற்கை எரிவாயு இருப்பு (strategic gas reserve) இல்லாததால், இந்தியாவுக்கான மின்சாரம் மற்றும் உரத் துறைகள் LNG சந்தைகளில் நீண்ட கால ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாகின்றன. திரவ பெட்ரோலியப் பொருட்களுக்கு வழங்கப்படும் பாதுகாப்பு இயற்கை எரிவாயு சந்தையில் இல்லை.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் பொருளாதார உணர்திறன்

அதிகரித்த எரிபொருள் செலவுகள் மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்கம் இடையே உள்ள தொடர்பு, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) முக்கிய கவலையாக உள்ளது. சில்லறை பணவீக்கம் 4% இலக்கை நோக்கி நகர்கிறது.

வரவிருக்கும் மாதங்களில் நிவாரணம் கிடைக்கும் என்று அரசு எதிர்பார்த்தாலும், தற்போதைய ஃபியூச்சர்ஸ் விலைகள் (futures curves) 'backwardation'-ல் உள்ளன. இது, வர்த்தகர்கள் அருகிலுள்ள விநியோகத்தில் இறுக்கத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதைக் குறிக்கிறது.

நிலையான சில்லறை விலை சரிசெய்தல்களுக்கு மத்தியில் இந்திய எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் செயல்திறனைக் கண்காணிக்க வேண்டும். புவிசார் அரசியல் அபாய பிரீமியங்கள் (geopolitical risk premia) எரிபொருள் விலைகளில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளதாகத் தோன்றும் ஒரு சூழலில், இந்தச் செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் கடத்தும் திறன் துறை லாபத்தின் முதன்மை நிர்ணாயகமாக இருக்கும்.