தற்போதைய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகத்தைப் பாதித்து, கச்சா எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்தி வருகின்றன. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றங்கள் இதற்கு முக்கிய காரணம். சர்வதேச அளவுகோலான பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) தற்போது பீப்பாய் $109.24 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. துபாய் கச்சா எண்ணெய் (Dubai crude) ஃபியூச்சர்களும் $105.125 அல்லது அதற்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது.
இந்த திடீர் விலை ஏற்றம் இந்திய பங்குச் சந்தைகளையும் பாதித்துள்ளது. சமீபத்தில் Nifty 50 22,713.10க்கு அருகிலும், BSE Sensex 73,319.55க்கு அருகிலும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. வரலாற்று ரீதியாக, இந்திய சந்தைகள் எண்ணெய் அதிர்ச்சிகளுக்கு வலுவாக எதிர்வினையாற்றுகின்றன, Nifty சமீபத்தில் சுமார் 5% சரிந்தது. மேலும், பெஞ்ச்மார்க் 10 ஆண்டு அரசுப் பத்திர வருவாய் (benchmark 10-year government bond yield) சுமார் 6.9419% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகித உயர்வு பற்றிய கவலைகளை அதிகரிக்கிறது.
இருப்பினும், நிதியாளர் Nakul Sarda, யூகச் செய்திகளை நம்பாமல், உண்மையான சந்தை நிலவரங்களைக் காட்டும் நான்கு முக்கிய காரணிகளில் கவனம் செலுத்துமாறு பரிந்துரைக்கிறார். உதாரணமாக, ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாகச் செல்லும் கப்பல்களுக்கான காப்பீட்டுச் செலவு, முன்பு 1% க்கும் குறைவாக இருந்தது, தற்போது ஒரு டேங்கரின் மதிப்பில் 3.5% முதல் 10% வரை உயர்ந்துள்ளது. அதாவது, $100 மில்லியன் மதிப்புள்ள ஒரு கப்பலுக்கு $3.5 மில்லியன் முதல் $10 மில்லியன் வரை காப்பீட்டுச் செலவாகலாம். இது ஒரு பெரிய உயர்வு.
அதேபோல், ஜலசந்தி வழியாக தினசரி கப்பல் போக்குவரத்து 90-95% குறைந்து, ஒரு நாளைக்கு 100க்கும் மேற்பட்ட கப்பல்களில் இருந்து சுமார் 8 கப்பல்களாக மாறியுள்ளது. இது வர்த்தகத்தில் பெரும் இடையூறை ஏற்படுத்துகிறது. பிரெண்ட் கச்சா மற்றும் துபாய் கச்சா விலைகளுக்கு இடையே ஒரு குறிப்பிடத்தக்க இடைவெளி காணப்படுகிறது. துபாய் கச்சா தற்போது பிரீமியத்தில் வர்த்தகமாகிறது, இது உண்மையான வாங்குபவர்கள் அதிக விலை கொடுக்கத் தயாராக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. ஏப்ரல் மாத நடுப்பகுதிக்குள் கையிருப்பில் உள்ள எண்ணெய் இருப்புக்களை வெளியிடும் தற்காலிக ஆதரவு நடவடிக்கைகள் முடிவுக்கு வருவதால், தற்போதைய விநியோகப் பற்றாக்குறை இரட்டிப்பாக வாய்ப்புள்ளது.
இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, தனது கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 88% மற்றும் LPG-யில் 60% இறக்குமதி செய்வதால், இந்த இடையூறுகளால் ஏற்படும் ஆபத்துக்கள் அதிகமாக உள்ளன. இந்தியாவின் LPG விநியோகத்தில் கிட்டத்தட்ட 90% ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாகவே செல்கிறது. நீண்டகாலமாக உயர் எண்ணெய் விலைகள் இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தை கடுமையாகப் பாதிக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
Goldman Sachs, இந்தியாவின் 2026 GDP வளர்ச்சி கணிப்பை 7% இலிருந்து 5.9% ஆகக் குறைத்துள்ளது. மேலும், இந்த எரிசக்தி அதிர்ச்சியால் நிறுவனங்களின் வருவாய் குறையும் என்ற அச்சத்தில், Nifty இலக்கையும் 25,900 ஆகக் குறைத்துள்ளது. Bernstein மற்றும் Nomura நிறுவனங்களும் தங்கள் Nifty இலக்குகளைக் குறைத்துள்ளன. S&P Global Ratings, இந்தியாவின் வளர்ச்சிக்கான முக்கிய ஆபத்துக்களில் எரிசக்தி அதிர்ச்சிகளைக் குறிப்பிடுகிறது. FY2026 இல் 7.5% ஆக இருந்த GDP வளர்ச்சியை, FY2027 இல் 6.5% ஆகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், இந்திய ரூபாய் வரலாற்று குறைந்தபட்சத்தை எட்டி, ஒரு டாலருக்கு ₹93க்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இது அதிக விலையுள்ள எண்ணெய் இறக்குமதிக்கான டாலர் தேவையால் ஏற்படுகிறது.
HPCL, IOC, BPCL போன்ற இந்திய எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்கள், அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகளை தாங்களாகவே ஏற்க வேண்டியிருப்பதால், லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தைச் சந்திக்கின்றன. UBS, HPCL-ன் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (EPS) 330% குறையக்கூடும் என்று மதிப்பிட்டுள்ளது.
இந்தியாவின் எரிசக்தி இறக்குமதியை பெருமளவில் சார்ந்திருப்பது ஒரு பெரிய பாதிப்பு. கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம் மற்றும் வலுவிழக்கும் ரூபாய், ஒரு பீப்பாய் எண்ணெய்க்கு $10 உயரும்போது, இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (current account deficit) ஆண்டுக்கு சுமார் $18 பில்லியன் அதிகரிக்கும். அரசு நிதிகளும் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகலாம், ஏனெனில் அதிக எரிசக்தி செலவுகளுக்கு மானியங்களுக்கான செலவினங்களை அதிகரிக்க வேண்டியிருக்கும்.
பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய அழுத்தம் ரிசர்வ் வங்கிக்கு ஏற்படலாம், இது GDP வளர்ச்சியை மேலும் குறைக்கும். இந்த இடையூறு தொடர்ந்தால், பணவீக்கம் 4.6% அல்லது அதற்கும் அதிகமாக உயரக்கூடும், இது நுகர்வோர் வாங்கும் சக்தியைக் குறைத்து, உள்நாட்டு தேவையை மெதுவாக்கும். வரலாற்று ரீதியாக Nifty எண்ணெய் அதிர்ச்சிகளில் இருந்து மீண்டாலும், தற்போதைய அதிக சந்தை மதிப்பீடுகள், மற்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது, மற்றும் தீவிரமான புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் ஆகியவை நிறுவனங்களின் லாபம் மற்றும் பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு பெரிய, நீடித்த ஆபத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
இந்தியாவின் போதுமான எரிசக்தி சேமிப்புத் திறனும் ஒரு கவலையாக உள்ளது. ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதங்களில் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் பீப்பாய் $80-$100 என்ற அளவில் உயர்வாக இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். நிபுணர்கள், ஆண்டின் இறுதியில் Nifty இலக்குகளை பொதுவாக 24,900 மற்றும் 27,000க்கு இடையில் கணித்துள்ளன. தொடர்ச்சியான உயர் எரிசக்தி விலைகள் நிறுவனங்களின் வருவாயைப் பாதிக்கும், சந்தையில் 9-15% சரிவை ஏற்படுத்தக்கூடும். விமானப் போக்குவரத்து மற்றும் பெயிண்ட் போன்ற தொழில்கள் எரிபொருள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த செலவுகளால் பாதிக்கப்படக்கூடியவை.
ICRA, FY2027 இல் இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சியை 6.5% ஆகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கிறது. பணவீக்க அபாயங்கள் காரணமாக, வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கவே பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) முடிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.