Whalesbook
வரி வசூலில் பின்னடைவு: என்ன காரணம்?
2026 நிதியாண்டிற்கான (FY26) இந்தியாவின் நிகர நேரடி வரி வசூல் (Net Direct Tax Collections) ஆண்டுக்கு 5.12% உயர்ந்து ₹23.4 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இருப்பினும், அரசாங்கத்தின் திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடான ₹24.21 லட்சம் கோடி இலக்கைவிட இது சுமார் ₹81,000 கோடி குறைவாக உள்ளது. இந்த நிதியாண்டில் மொத்த நேரடி வரி வசூல் (Gross Direct Tax Collection) ₹28.12 லட்சம் கோடியாக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 4.03% அதிகம். பணத்தைத் திரும்ப வழங்கியதில் (Refunds) ஏற்பட்ட 1.09% சரிவு, நிகர வரி வசூலை ஓரளவு உயர்த்த உதவியது.
கார்ப்பரேட் வரி உயர்வு, தனிநபர் வருமான வரி தேக்கம்
இந்த வருவாயில், கார்ப்பரேட் வரிகள் (Corporate Tax) முக்கிய பங்கு வகித்தன. FY26-ல் ₹13.81 லட்சம் கோடி கார்ப்பரேட் வரி வசூலிக்கப்பட்டுள்ளது, இது FY25-ல் இருந்த ₹12.72 லட்சம் கோடியை விட கணிசமான வளர்ச்சி. இது நிறுவனங்களின் வலுவான லாபத்தையும் (Profitability) சிறந்த வரி இணக்கத்தையும் (Compliance) காட்டுகிறது.
மாறாக, தனிநபர் வருமான வரி (Personal Income Tax) உட்பட, கார்ப்பரேட் அல்லாத வரி வசூல் (Non-corporate tax collections) கிட்டத்தட்ட தேக்கமடைந்துள்ளது. FY25-ல் ₹13.73 லட்சம் கோடியாக இருந்த இந்தத் தொகை, FY26-ல் ₹13.72 லட்சம் கோடியாக உள்ளது. இது தனிநபர்களின் வருமான வளர்ச்சியில் பெரிய முன்னேற்றம் இல்லை என்பதைக் குறிக்கிறது.
STT வளர்ச்சி மற்றும் நிதிச் சவால்கள்
செக்யூரிட்டீஸ் பரிவர்த்தனை வரியிலும் (Securities Transaction Tax - STT) குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி பதிவாகியுள்ளது. FY26-ல் இது ₹57,522 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது FY25-ல் ₹53,296 கோடியாக இருந்தது. பங்குச் சந்தை வர்த்தகத்தில் (Equity Markets) அதிகரித்த செயல்பாடுகள் இதற்குக் காரணம்.
இருப்பினும், இந்த வருவாய் இலக்கைத் தவறவிட்டது, வரவிருக்கும் நிதியாண்டுகளுக்கான (FY27) நிதிப் பற்றாக்குறை (Fiscal Deficit) இலக்குகளை அடைவதில் சவால்களை ஏற்படுத்தும். FY27-க்கான நிதிப் பற்றாக்குறை GDP-யில் 4.3% ஆகவும், மத்திய அரசின் கடன்-GDP விகிதம் 55.6% ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தை பின்னடைவு மற்றும் எதிர்கால அபாயங்கள்
FY26-ல் பங்குச் சந்தைகளும் சரிவைக் கண்டன. S&P BSE Sensex 7.06% குறைந்தது, Nifty 50 5.05% சரிந்தது. மேற்காசியாவில் ஏற்பட்ட பதற்றம் காரணமாக முதலீட்டாளர்களின் சொத்து மதிப்பு (Investor Wealth) மார்ச் 2026-ல் மட்டும் ₹51 லட்சம் கோடி குறைந்தது.
தனிநபர் வருமான வரி வசூல் தேக்கமடைவது, பொருளாதார மீட்பு சீராக இல்லை என்பதற்கான கவலையை எழுப்புகிறது. நுகர்வை ஊக்குவிக்க வழங்கப்பட்ட வரிச் சலுகைகள் (Tax Relief Measures) இதற்கு ஒரு காரணமாக இருக்கலாம். கார்ப்பரேட் வரி மற்றும் STT போன்ற சந்தை செயல்பாடுகளைச் சார்ந்திருக்கும் வருவாயை நம்பியிருப்பது, நிதி நிலைத்தன்மைக்கு (Fiscal Vulnerability) அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது. உலகளாவிய பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையைப் பாதிக்கலாம்.