இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ வட்டி விகிதம் உயர்வு? பணவீக்கம், ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியால் அதிகரிக்கும் அழுத்தம்!

பணவீக்கத்தால் அதிகரிக்கும் ரிசர்வ் வங்கி அழுத்தம்

இந்தியாவின் முக்கிய ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 2027 நிதியாண்டுக்குள் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்த்தி, 5.75% ஆக கொண்டு வர Standard Chartered வங்கி கணித்துள்ளது. இதற்கு முன்பு 5.25% என கணித்திருந்த நிலையில், பணவீக்கம் உயர்வை முக்கிய காரணமாக குறிப்பிட்டுள்ளது. மேலும், நுகர்வோர் விலை குறியீட்டெண் (CPI) கணிப்பையும் 4.9% ஆக உயர்த்தியுள்ளது (முன்பு 4.7%). மொத்த விலை குறியீட்டெண் (WPI) கணிப்பும் 8.1% ஆக அதிகரித்துள்ளது (முன்பு 4.7%).

ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி, உலகப் போக்குகள் வட்டி உயர்வுக்கு வழிவகுக்குமா?

இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 96.80 ஆக சரிந்துள்ளது (முன்பு ஜூன் மாத இறுதியில் 93 என கணிக்கப்பட்டிருந்தது). இதுவும் வட்டி விகித உயர்வுக்கு அழுத்தத்தை கொடுக்கிறது. ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) வழக்கமாக உள்நாட்டு பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சியை மையமாகக் கொண்டாலும், வலுவற்ற ரூபாய் மறைமுகமாக CPI-ஐ பாதிக்கலாம். உலகளாவிய வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் பிற ஆசிய மத்திய வங்கிகளின் சமீபத்திய வட்டி விகித அதிகரிப்புகள், MPC தனது ஜூன் கூட்டத்திலிருந்தே வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தத் தொடங்கக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. அடுத்த நான்கு காலாண்டுகளுக்கான CPI கணிப்பு 5.1% ஆக உள்ளது (முன்பு 4.7%), இது கடந்த ஆண்டின் 2.1% ஐ விட அதிகம். பணவீக்கம் MPC-யின் 2-6% இலக்கு வரம்பிற்குள் இருந்தாலும், தொடர்ச்சியான பணவீக்க அபாயங்கள் கொள்கை பதிலைத் தூண்டும்.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலை பற்றிய கவலைகள்

கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடைந்தால், 25 முதல் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை மேலும் வட்டி விகித உயர்வுகள் இருக்கலாம் என Standard Chartered கணித்துள்ளது. ஜூன் மாதத்தில் வெளிப்புறத் துறைக்கு ஆதரவின்றி வட்டி விகித உயர்வு இடைநிறுத்தம் செய்வது CPI-ஐ எதிர்மறையாக பாதிக்கலாம். FY27-க்கான சராசரி கச்சா எண்ணெய் விலை $95 பீப்பாயாக கணிக்கப்பட்டுள்ளது (முன்பு $90).

மாறுபட்ட கருத்துக்கள், பணவீக்க வளர்ச்சிக்கான கவலைகள்

Standard Chartered வட்டி விகிதம் உயரும் என கணிக்கும் நிலையில், India Ratings and Research, ரிசர்வ் வங்கி (RBI) FY27 முழுவதும் ரெப்போ விகிதத்தை 5.25% ஆக வைத்திருக்கும் என்றும், பணவீக்கம் இலக்கு வரம்பிற்குள் இருக்கும் என்றும் கணித்துள்ளது. இந்த நிறுவனம் FY27-க்கான GDP வளர்ச்சியை 6.7% ஆகவும், சில்லறை பணவீக்கத்தை 4.4% ஆகவும் கணித்துள்ளது. இருப்பினும், stagflation (பணவீக்க வளர்ச்சி) பற்றிய கவலைகள் அதிகரித்து வருகின்றன. குறிப்பாக, மொத்த விலை குறியீட்டெண் (WPI) அடிப்படையிலான பணவீக்கம் ஏப்ரல் 2026 இல் 8.3% ஐ எட்டியுள்ளது. Systematix Institutional Research, FY27-ன் பிற்பகுதியில் CPI பணவீக்கம் 6-7% ஆக உயரக்கூடும் என்றும், இது RBI-யின் 6.9% கணிப்பை விட GDP வளர்ச்சியை மெதுவாக்கக்கூடும் என்றும் எச்சரித்துள்ளது. FY27-ல் 10.4% GDP ஆக கணிக்கப்பட்டுள்ள வர்த்தக பற்றாக்குறை மற்றும் வலுவற்ற ரூபாய், RBI-யின் கொள்கை முடிவுகளுக்கு சிக்கலை சேர்க்கிறது.