இந்திய பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி: பணவீக்கம், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, புவிசார் அரசியல் பதற்றம் - முதலீட்டாளர்கள் கவலை!

காரணிகளும், சந்தை சரிவின் தாக்கமும்

உலக சந்தையில் நிலவும் பதற்றம், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்கம் ஆகியவற்றின் கூட்டு தாக்கத்தால் இந்திய பங்குச் சந்தை இன்று வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை சந்தித்தது. பெஞ்ச்மார்க் குறியீடுகளான சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி, தொடர்ந்து மூன்றாவது நாளாக சரிவில் வர்த்தகமானது. குறிப்பாக, சென்செக்ஸ் கிட்டத்தட்ட 1,500 புள்ளிகள் வீழ்ச்சியடைந்து, முதலீட்டாளர்களின் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹12 லட்சம் கோடி அளவுக்கு குறைந்தது. பல்வேறு துறைகளைச் சேர்ந்த பங்குகளும் பரவலாக சரிவை சந்தித்தன. இந்திய ரூபாயின் மதிப்பும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை பதிவு செய்தது.

பணவீக்கமும், ரூபாயின் வீழ்ச்சியும்

சில்லறை பணவீக்கம் ஏப்ரல் மாதத்தில் 3.48% ஆக உயர்ந்து, கடந்த 13 மாதங்களில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. உணவுப் பொருட்கள், உடை, வீட்டு வசதி மற்றும் சேவைகள் ஆகியவற்றின் விலை உயர்வு இதற்கு முக்கிய காரணம். ஆனால், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் உள்நாட்டு எரிபொருள் விலை உயர்வுகள் இன்னும் முழுமையாக கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படவில்லை என்பதால், பணவீக்கம் மேலும் உயரக்கூடும் என பொருளாதார வல்லுநர்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளனர். இது ரிசர்வ் வங்கிக்கு சவாலாக அமையும், மேலும் நிறுவனங்களின் லாபத்தையும் பாதிக்கும். இந்திய ரூபாயின் வீழ்ச்சி, இறக்குமதிகளை, குறிப்பாக விலை உயர்ந்த கச்சா எண்ணெயை மேலும் விலை உயர்ந்ததாக மாற்றுகிறது. இது பணவீக்க சுழற்சியை அதிகரித்து, நுகர்வோரின் வாங்கும் சக்தியை குறைக்கிறது.

புவிசார் அரசியல் காரணிகள்

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் முதலீட்டாளர்களின் அச்சத்தை அதிகரித்துள்ளன. அமெரிக்க அதிபர் ட்ரம்ப், ஈரானுடனான போர் நிறுத்த ஒப்பந்தம் பற்றிய தனது கருத்தை தெரிவித்தது, மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தில் பதற்றத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளது. இந்த பிராந்தியத்தில் ஏற்படும் எந்தவிதமான ஸ்திரமின்மையும், உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகத்தை பாதிக்கும். இது, எரிசக்தி இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் இந்தியாவைப் பாதிக்கிறது. கோடாக் மஹிந்திரா வங்கியின் நிறுவனர் உதய் கோடாக், வளைகுடா மோதலின் முழு பொருளாதார தாக்கத்தை இந்தியா இன்னும் உணரவில்லை என்றும், 'பதற்றத்திற்குத் தயாராக இருங்கள்' என்றும் எச்சரித்துள்ளார். உலகப் பொருளாதாரப் பிரிவினை மற்றும் இயற்பியல் சொத்துக்களின் மீதான நாட்டம் அதிகரிக்கும் என்றும் அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

பொருளாதார பாதிப்புகளும், எதிர்காலமும்

உலகளாவிய அதிர்ச்சிகளும், உள்நாட்டு பலவீனங்களும் இந்திய சந்தைகளுக்கு ஒரு ஆபத்தான கண்ணோட்டத்தை உருவாக்குகின்றன. ரூபாயின் வரலாறு காணாத வீழ்ச்சி, இறக்குமதி பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ந்து வரும் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) பற்றிய அச்சங்களால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை வெளியே எடுப்பதைக் காட்டுகிறது. அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகளால் ஏற்கனவே அழுத்தத்தில் உள்ள இந்த பற்றாக்குறை, எண்ணெய் இறக்குமதி செலவுகள் உயரும்போது மேலும் அதிகரிக்கும். இது அந்நிய செலாவணி கையிருப்பில் (Forex Reserves) அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். உள்நாட்டு எரிசக்தி உற்பத்தி குறைவாக உள்ள நாடுகளைப் போலல்லாமல், இந்தியா உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியது. அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் பணவீக்கம் ஆகியவை நுகர்வோர் செலவினங்களையும், நிறுவனங்களின் லாபத்தையும் குறைக்கலாம். பொருளாதார கணிப்புகள் சாத்தியமான மந்தநிலையைக் காட்டுகின்றன, இது நிறுவனங்களுக்கு அதிக செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் கொண்டு செல்வதை கடினமாக்குகிறது.

நிச்சயமற்ற நிலை

தற்போதைய சூழலில் இந்திய சந்தைகளின் எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. பணவீக்கம், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பலவீனமான ரூபாய் ஆகியவை முக்கிய சவால்களாக நீடிக்கின்றன. இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் நிறுவனங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்கள் மேலும் அழுத்தத்திற்கு ஆளாகலாம். தேர்தல் முடிவுகள் சாராமல், எரிபொருள் விலை மேலும் அதிகரிப்பது பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்து, உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகள் சீராகி, உள்நாட்டு அதிகாரிகள் பணவீக்கத்தை திறம்படக் கட்டுப்படுத்துவதற்கான அறிகுறிகள் தென்பட்டால் மட்டுமே சந்தை மீட்சிக்கு வழிவகுக்கும்.