மத்திய கிழக்கு பதற்றம்: இந்திய பங்குச்சந்தை சுக்குநூறு! ரூபாயும் புதிய வீழ்ச்சி!

சந்தை கடும் வீழ்ச்சி: என்ன காரணம்?

மேற்கு ஆசியாவில் அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அதைத் தொடர்ந்து உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் கடுமையாக உயர்ந்ததன் காரணமாக, இன்று (மார்ச் 9, 2026) இந்திய பங்குச் சந்தை குறியீடுகள் வரலாறு காணாத சரிவைச் சந்தித்தன. பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி 50 ஆகிய இரண்டும் நாள் வர்த்தகத்தில் **3%**க்கும் மேல் வீழ்ச்சியடைந்தன. இது முக்கிய குறியீடுகளின் வரலாற்றில் பெரிய ஒற்றை நாள் வீழ்ச்சிகளில் ஒன்றாகும். இந்தச் சூழலில், இந்திய ரூபாயும் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹92 என்ற புதிய வரலாற்று தாழ்நிலையைக் கடந்து, சுமார் ₹92.33 என்ற அளவுக்கு சரிந்தது. உலகளாவிய ரிஸ்க் குறைப்பு மற்றும் அமெரிக்க டாலர் போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கான முதலீட்டாளர்களின் நகர்வு ஆகியவை இதற்குக் காரணமாகக் கூறப்படுகிறது. இந்த கூர்மையான சரிவு, மார்ச் 5, 2026 அன்று அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயில் 0.63% அதிகரிப்பையும், கடந்த ஆண்டில் 5.84% வீழ்ச்சியையும் குறிக்கிறது.

அரசின் பார்வை vs சந்தையின் எதிர்வினை

இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதி விலையானது, பிப்ரவரி மாத இறுதியில் $69.01 பீப்பாயில் இருந்து மார்ச் 2, 2026 அன்று $80.16 ஆக உயர்ந்த போதிலும், இது இந்தியாவின் பணவீக்கத்தில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாது என மத்திய நிதி அமைச்சகம் தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும், சந்தை இதற்கு நேர்மாறாக செயல்படுகிறது. பொருளாதார வல்லுநர்களின் கணிப்புப்படி, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் ஒவ்வொரு $10 உயர்வுக்கும் இந்தியாவின் ஜிடிபி வளர்ச்சியில் சுமார் 0.5% குறையக்கூடும்.

பொருளாதார தாக்கம் மற்றும் கணிப்புகள்

மேலும், $10 கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, இந்தியாவின் ஆண்டு இறக்குமதி செலவை $13-14 பில்லியன் வரை அதிகரிக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதனால் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) அதிகரித்து, ரூபாயின் மீதான அழுத்தமும் கூடும். அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) நுகர்வோர் பணவீக்கம் 4.3% ஆக உயரும் என்றும், நடப்பு நிதியாண்டில் (FY26) இது 2.5% ஆக இருக்கும் என்றும் கிரிசில் (Crisil) நிறுவனம் கணித்துள்ளது. அக்டோபர் 2025 இல் ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை அறிக்கையின்படி, கச்சா எண்ணெய் விலையில் 10% உயர்வு, பணவீக்கத்தை 30 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (basis points) அதிகரிக்கக்கூடும்.

இந்தியாவின் பாதிப்புக்குள்ளாகும் தன்மை மற்றும் உலகளாவிய தீர்வுகள்

இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் தேவையில் 85% க்கும் மேல் இறக்குமதி செய்யப்படுகிறது. இதில் கணிசமான பகுதி மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் இருந்தே வருகிறது. எனவே, $80க்கு மேல் தொடரும் எண்ணெய் விலை, இந்தியாவின் பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது. இந்தியாவுக்கு முக்கிய வர்த்தகப் பாதையான ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக, இந்தியாவின் பிப்ரவரி மாத கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியில் சுமார் பாதி அளவு வந்துள்ளது. இது விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) அச்சத்தை அதிகரித்துள்ளது. தற்போதைய நிலவரப்படி, இந்தியாவின் எண்ணெய் கையிருப்பு (Inventory) சுமார் 20-25 நாட்கள் மட்டுமே உள்ளதாக சில தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன, இது உலகளாவிய சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் குறைவு. இந்த விலையேற்றத்தைக் கட்டுப்படுத்த, ஜி7 (G7) நாடுகளின் நிதி அமைச்சர்கள், வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரியதாகக் கருதப்படும் 300-400 மில்லியன் பீப்பாய்கள் அளவிலான சிறப்பு கையிருப்புகளை (Strategic Reserves) வெளியிட பரிசீலித்து வருகின்றனர்.

துறைவாரியான தாக்கம் மற்றும் எதிர்காலப் பார்வை

அதிகரித்த பெட்ரோல் மற்றும் மூலப்பொருட்களின் விலை காரணமாக, விமானப் போக்குவரத்து, பெயிண்ட், கெமிக்கல்ஸ் மற்றும் ஆட்டோமொபைல் போன்ற துறைகள் உடனடியாக பாதிப்புக்குள்ளாகும். குறிப்பாக, பெயிண்ட் மற்றும் ஸ்பெஷாலிட்டி கெமிக்கல்ஸ் துறைகளின் உற்பத்திச் செலவில் சுமார் 30% கச்சா எண்ணெய் விலையுடன் தொடர்புடையது. மேலும், அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் டாலர் பலம் ஆகியவற்றின் போது, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து வெளியேறும் போக்கைக் காட்டியுள்ளனர். அரசின் நிதிப் பற்றாக்குறை (Fiscal Deficit) விரிவடையும் அபாயமும் உள்ளது. மத்திய கிழக்கு மோதல் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கிறது மற்றும் எண்ணெய் விலைகள் எப்போது நிலைபெறும் என்பதைப் பொறுத்தே இந்திய சந்தைகளின் எதிர்காலப் போக்கு அமையும்.