Whalesbook
புவிசார் பதற்றம் சந்தையை உலுக்கியது
ஹாார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்பட்ட போர் பதற்றங்கள் இன்று இந்திய சந்தைகளில் பெரும் வீழ்ச்சியை தூண்டியது. சர்வதேச சந்தையில் பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $103 டாலருக்கு மேல் உயர்ந்தது. அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு ₹94.10 ஆக சரிந்தது. இதனால், அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPI) பெரும் தொகையை வெளியே எடுத்தனர். இதனால் பெரும்பாலான துறைகளில் சரிவு காணப்பட்டது. ஆனால், மருந்து (Pharma) துறை மட்டும் இதற்கு விதிவிலக்காக இருந்தது.
ரூபாய் சரிவு மற்றும் FPI வெளியேற்றம்
ஹாார்முஸ் ஜலசந்தியில் பதற்றம் நிலவியது, குறிப்பாக ஈரான் கப்பல்களை கைப்பற்றியது போன்ற சம்பவங்கள், பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையை $103 டாலருக்கு மேலும், அமெரிக்க எண்ணெய் விலையை $95க்கு அருகிலும் கொண்டு சென்றது. இந்த உயர்வு, அமெரிக்கா-ஈரான் பேச்சுவார்த்தைகள் தேக்கமடைந்த நிலையில், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்தது. இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவுகள் பற்றிய கவலைகளையும் உயர்த்தியது. ரூபாயின் பலவீனம் மேலும் சந்தை அழுத்தத்தை அதிகரித்தது. டாலருக்கான தேவை அதிகமாக இருந்ததாலும், அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறியதாலும் ரூபாய் ₹94.10 என்ற தாழ்வான நிலையை எட்டியது. ஏப்ரல் முதல் 11 நாட்களில் மட்டும், FPI-கள் ₹48,905 கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை விற்றுள்ளனர். இந்த ஆண்டு முழுவதும் ₹1.90 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமாக முதலீட்டை வெளியே எடுத்துள்ளனர். இது உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கை உணர்வைக் காட்டுகிறது.
சரிவில் பார்மா துறை மட்டும் ஏற்றம்
சந்தையின் பரவலான வீழ்ச்சிக்கு மாறாக, மருந்து உற்பத்தி துறை குறியீடு (Pharma sector index) 6.83% உயர்ந்தது. Cipla மற்றும் Sun Pharmaceutical Industries போன்ற நிறுவனங்கள் நல்ல லாபத்தைப் பதிவு செய்தன. எனினும், நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் வேறுபடுகின்றன. Sun Pharma அதன் வருவாயைப் போல சுமார் 36.7 மடங்கு P/E விகிதத்திலும், Cipla 21.7 முறையும், Dr. Reddy's 18.4 முறையும் வர்த்தகம் செய்கின்றன. இது துறையின் சராசரி P/E விகிதமான 39.4 உடன் ஒப்பிடும்போது குறைவு.
Infosys முடிவுகளுக்கு முன் IT துறை மீது அழுத்தம்
நிதி (Financial) மற்றும் நுகர்வோர் (Consumer) துறைகளும் பெரும் விற்பனை அழுத்தத்தை சந்தித்தன. SBI Life Insurance மற்றும் Bajaj Finance போன்ற பங்குகள் அதிக சரிவை சந்தித்தன. தகவல் தொழில்நுட்ப (IT) துறையானது Infosys-ன் Q4 முடிவுகளுக்காக காத்திருக்கிறது. HCL Technologies-ன் சமீபத்திய செயல்பாடுகள் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை ஏற்கனவே பாதித்துள்ளன. HCL Tech அதன் Q4 நிகர லாபமாக ₹4,488 கோடி மற்றும் வருவாயாக ₹33,981 கோடி அறிவித்த பிறகு அதன் பங்கு விலை சுமார் 9% குறைந்தது. வருடாந்திர வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், அதன் லாப வரம்பு 17.7% ஆக சுருங்கியது. மேலும், FY27க்கான அதன் வருவாய் வளர்ச்சி கணிப்பு 1.5–4.5% ஆக இருந்தது, இது ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளுக்குக் குறைவாக இருந்தது. தற்போது Nifty IT குறியீடு 21.5 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. Infosys சுமார் $4.98 பில்லியன் வருவாயைப் பதிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நிபுணர்களின் கருத்து மற்றும் எதிர்கால கணிப்புகள்
புவிசார் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் உயரும் எண்ணெய் விலைகள் இந்தியாவின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கும், நிறுவனங்களின் லாபத்திற்கும் பெரும் ஆபத்தை ஏற்படுத்துவதாக HSBC சமீபத்தில் எச்சரித்தது. இந்திய பங்குகளை 'underweight'க்கு downgarde செய்துள்ளது. தொடர்ந்து அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவது குறுகிய கால முதலீட்டு நம்பிக்கையின்மையைக் காட்டுகிறது. HCL Technologies-ன் முடிவுகள் மற்றும் எச்சரிக்கை வழிகாட்டுதல் IT துறைக்கு ஒரு எச்சரிக்கையாக இருக்கலாம். அதிக எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் தொடரும் அந்நிய முதலீட்டாளர் வெளியேற்றம் சந்தையின் திசையை தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும். புவிசார் பதற்றம் தணிந்து, எண்ணெய் விலை சீரடையும் வரை சந்தைகள் எதிர்மறை போக்கைக் கொண்டு வரம்பு வரையிலான வர்த்தகத்தை (range-bound) காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Infosys-ன் Q4 முடிவுகள் IT துறையின் எதிர்காலத்தை அறிய உதவும்.