Whalesbook
உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் (DII) வலிமையால் இந்திய சந்தை ஸ்திரத்தன்மை
இந்திய பங்குச் சந்தை, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FPIs) வெளியேற்றத்தையும் தாண்டி, உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (DIIs) பெரும் முதலீடுகளால் வலுவாக நிலைத்து நிற்கிறது. சந்தை ஒழுங்குமுறை அமைப்பான SEBI-யின் தலைவர் துஹின் காந்த பாண்டே கூறுகையில், FPI-களின் பங்கு முதலீடுகள் ஜனவரி மாத நிலவரப்படி ₹71 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளன. இருப்பினும், 2025-ல் மட்டும் FPI-கள் ₹1.65 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை விற்றுள்ளனர். உலகளாவிய சந்தை நிலவரங்கள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் வட்டி விகித முடிவுகளால் FPI முதலீடுகளில் இது போன்ற மாற்றங்கள் ஏற்படுவது சகஜம்.
இந்த நிலையில், இந்திய உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) ₹7.88 லட்சம் கோடியை சந்தையில் முதலீடு செய்து, FPI-களின் வெளியேற்றத்தால் ஏற்படும் பாதிப்பை ஈடுசெய்துள்ளனர். இதன் காரணமாக, நிஃப்டி 50 குறியீடு 22,500 என்ற அளவில் ஒரு ஸ்திரமான போக்கை பராமரித்து வருகிறது.
IPO சந்தையின் தொடர் வளர்ச்சி மற்றும் சீராய்வு
இந்தியாவின் ஆரம்பப் பொதுப் பங்கு (IPO) சந்தையும் தொடர்ந்து வலுவாக செயல்பட்டு வருகிறது. 2026 நிதியாண்டில் (ஜனவரி வரை) மட்டும் 329 IPO-க்கள் மூலம் சுமார் ₹1.8 லட்சம் கோடி திரட்டப்பட்டுள்ளது. உலகளவில் IPO வர்த்தகம் 2025-ல் 15% சரிவைக் கண்ட நிலையில், இந்தியாவின் IPO சந்தை தனித்து நிற்கிறது. இது நிறுவனங்களின் தன்னம்பிக்கையையும், சந்தையின் முதலீட்டு ஆர்வத்தையும் காட்டுகிறது.
இருப்பினும், இந்திய சந்தையின் P/E விகிதம் தற்போது 22x ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது தென்கொரியா போன்ற வளர்ந்த சந்தைகளுடன் ஒப்பிடுகையில் அதிகமாகும். இதனால், சில நிறுவனங்களின் பங்கு விலை அதிகமாக மதிப்பிடப்படும் அபாயங்கள் (Valuation Risks) குறித்து SEBI கவனம் செலுத்தி வருகிறது. சந்தை வளர்ச்சியை ஊக்குவிப்பதற்கும், அதே சமயம் அபாயங்களைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் SEBI முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது. சந்தை கண்காணிப்பை மேம்படுத்த, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) போன்ற தொழில்நுட்பங்களைப் பயன்படுத்துவதிலும் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.
எதிர்கால சவால்களும், வாய்ப்புகளும்
இந்திய பங்குச் சந்தையின் 22x என்ற உயர்ந்த P/E விகிதம், வருங்காலத்தில் கவனமாக இருக்க வேண்டியதன் அவசியத்தைக் காட்டுகிறது. உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அல்லது வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள், DII முதலீடுகளையும் பாதிக்கலாம். IPO சந்தையின் தொடர்ச்சியான வெற்றி, சந்தை செயல்திறன் (Aftermarket Performance) மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தைப் பொறுத்தது.
SEBI, சந்தை வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் அதே வேளையில், முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பை உறுதி செய்யும் சவாலான பணியில் உள்ளது. தொழில்நுட்பம் கண்காணிப்பிற்கு உதவினாலும், தரவுப் பாதுகாப்பு மற்றும் புதிய விதமான மோசடிகள் பற்றிய கேள்விகளும் எழுகின்றன.
வரும் காலங்களில், FPI-களின் ஏற்ற இறக்கங்களை சமாளிக்க DII-களின் முதலீடு தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனங்களின் அடிப்படைக் காரணிகள் (Fundamentals) மற்றும் வலுவான வணிக மாதிரிகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வது புத்திசாலித்தனம் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவை FPI முதலீடுகளை தொடர்ந்து பாதிக்கும் காரணிகளாக இருக்கும்.