Whalesbook
சந்தையின் உடனடி எதிர்வினை
பிப்ரவரி 1 ஆம் தேதி பட்ஜெட்டால் சந்தையில் ஒரு சரிவு ஏற்பட்டாலும், பிப்ரவரி 2 ஆம் தேதி இந்திய பங்குச் சந்தைகளான சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி ஆகியவை **1%**க்கும் மேல் அதிகரித்து மீண்டெழுந்தன. இந்த மீட்சி, அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FII) தொடர்ச்சியான விற்பனைக்கு மத்தியிலேயே நிகழ்ந்தது. அன்றைய தினம் மட்டும் சுமார் ₹1,832.46 கோடி அளவுக்கு FIIகள் வெளியேறியுள்ளன. உள்நாட்டு கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில் நிலவும் பிரச்சனைகளைச் சமாளிப்பதில் சந்தை போராடி வருவதை இந்த உடனடி எதிர்வினை காட்டுகிறது. இதுகுறித்து தலைமைப் பொருளாதார ஆலோசகர் (CEA) V. Anantha Nageswaran தனது கருத்துக்களைப் பகிர்ந்துள்ளார்.
சந்தை தடுமாற்றத்திற்கான காரணங்கள்
தொடர்ச்சியாக அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FII) வெளியேறுவதும், சந்தையின் உயர்வான மதிப்பீடுகளும் (Valuations) இந்தியப் பங்குகளை அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்குகின்றன. அமெரிக்காவிடமிருந்து வரும் கொள்கை சிக்னல்கள், வர்த்தகக் கட்டுப்பாடுகள் (Tariff concerns), மற்றும் உள்நாட்டு சந்தைகளில் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) சார்ந்த முதலீடுகளின் குறைந்த பங்களிப்பு போன்ற பல காரணிகள் முதலீட்டாளர்களின் மத்தியில் ஒருவித நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளதாக CEA குறிப்பிட்டுள்ளார். உலகளாவிய பொருளாதாரம் ஒரு புதிய ஒழுங்கை நோக்கி நகர்ந்து வருவதாகவும், இது 2026 ஆம் ஆண்டுக்கு பிறகும் நீடிக்கக்கூடும் என்றும் அவர் கூறியுள்ளார்.
உலகளாவிய மாற்றங்களும் இந்தியாவின் அடிப்படையும்
சில குறிப்பிட்ட காரணங்களால் சந்தைக்கும், நிஜ பொருளாதாரத்திற்கும் இடையே தற்காலிகமாக ஒரு விலகல் ஏற்படலாம் என்றாலும், காலப்போக்கில் அவை மீண்டும் ஒன்றுசேரும் என CEA வலியுறுத்தினார். தற்போது நிலவும் சந்தை கவலைக்கு, முக்கியமாக மதிப்பீடு குறித்த அச்சமும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான விற்பனையும் முக்கிய காரணங்களாகும். அமெரிக்காவின் சேவைத் துறையில் காணப்படும் கலவையான சிக்னல்கள் மற்றும் H-1B விசாக்கள் தொடர்பான பிரச்சினைகள், இந்திய IT நிறுவனங்களுக்கு ஒருவித பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும். மறுபுறம், இந்தியாவின் AI துறை வலுவான வளர்ச்சியை கண்டு வருகிறது, இது 2027 ஆம் ஆண்டுக்குள் $17 பில்லியன் மதிப்பை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், தற்போது சந்தையில் இதன் தாக்கம் குறைவாகவே இருப்பதாக CEA கூறுகிறார்.
மதிப்பீடு குறித்த கவலைகளும் எதிர்காலப் பார்வையும்
CEA இந்த தற்போதைய நிலையானது, 'இரண்டு உலகளாவிய ஒழுங்குகளுக்கு இடைப்பட்ட காலம்' என்று விவரித்துள்ளார். இது சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்களையும், கட்டமைப்பில் மாற்றங்களையும் கொண்டுவரும் என்று அவர் சுட்டிக்காட்டினார். 26 வருடங்களில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்திருக்கும் அமெரிக்காவின் S&P 500 இன் விலை-வருவாய் விகிதம் (Price-to-Earnings ratio), வருவாய் வளர்ச்சியை விட சந்தை அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளதைக் காட்டுகிறது. பிப்ரவரி 2 ஆம் தேதி சந்தை மீண்டெழுந்தாலும், FII வெளியேற்றம் மற்றும் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைக்கான காரணங்கள் அப்படியே இருக்கின்றன. மேலும், யூனியன் பட்ஜெட் 2026 க்குப் பிறகு டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீதான STT (Securities Transaction Tax) உயர்வு, வர்த்தகச் செலவுகளை அதிகரித்துள்ளது. இருப்பினும், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சிப் பாதை வலுவாக இருப்பதாகவும், சந்தைகள் இறுதியில் இந்த வலிமையை உணர்ந்து செயல்படும் என்றும் CEA நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளார்.