Whalesbook
சந்தை நிலவரம் மாற்றம்!
உலகப் பொருளாதாரம், வர்த்தக ஏற்றத்தாழ்வுகள் மற்றும் பணவீக்கம் போன்ற காரணங்களால், இந்தியாவின் Mergers and Acquisitions (M&A) மற்றும் Private Equity சந்தைகளில் பெரும் மாற்றங்கள் நிகழ்ந்து வருகின்றன. Dealmakers, வழக்கமான ரிஸ்க் மதிப்பீடுகளுக்குப் பதிலாக, விரிவான, சூழ்நிலை அடிப்படையிலான மதிப்பீடுகளில் (scenario-based valuations) கவனம் செலுத்துகின்றனர். ரிஸ்க் குறைப்புக்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கப்படுவதால், ஒப்பந்தங்களின் கட்டமைப்பிலும், அவை கையெழுத்தாகும் விதத்திலும் பெரிய மாற்றங்கள் வந்துள்ளன.
MAC கிளாஸ்களின் முக்கியத்துவம் அதிகரிப்பு
Material Adverse Change (MAC) கிளாஸ்கள், இந்திய M&A ஒப்பந்தங்களில் இன்றியமையாத அங்கமாக மாறியுள்ளன. இந்த கிளாஸ்கள், ஒப்பந்தம் கையெழுத்தான பிறகு, இலக்கு நிறுவனத்தை ஏதேனும் பெரிய எதிர்மறை நிகழ்வு பாதித்தால், வாங்குபவர்கள் ஒப்பந்தத்தை ரத்து செய்ய அல்லது மறுபேச்சுவார்த்தை நடத்த வழிவகுக்கும். கோவிட்-19 பெருந்தொற்றுக்குப் பிறகு, இவற்றின் தேவை அதிகரித்துள்ளது. இருப்பினும், இந்திய நீதிமன்றங்கள் MAC கிளாஸ்களை மிகக் கடுமையாகப் பரிசீலிப்பதால், ஒப்பந்தப் பிரச்சினைகளை நிரூபிப்பது கடினமாக உள்ளது. இது Dealmakers-க்கு ஒரு சவாலாக இருந்தாலும், ரிஸ்க் நிர்வாகத்துக்கு இது அவசியம்.
உத்திகள் மறுவடிவமைப்பு
வாழ்த்தப்படும் நிறுவனங்கள், வெறும் நிதி கணிப்புகளுக்கு அப்பாற்பட்டு, விநியோகச் சங்கிலியை (supply chains) மறுவடிவமைத்தல் மற்றும் இடையூறுகளை எதிர்கொள்ளும் வகையில் செயல்பாடுகளைச் சரிசெய்தல் ஆகியவற்றில் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளன. இது, நிச்சயமற்ற காலங்களில், நிறுவனத்தின் தொடர்ச்சியை உறுதிப்படுத்தவும், மதிப்பீட்டு எதிர்பார்ப்புகளை நிர்வகிக்கவும் உதவுகிறது. வாய்ப்புகளுக்காக செய்யப்படும் ஒப்பந்தங்களை விட, தெளிவான துறை சார்ந்த கவனம், திறனை வளர்த்தல் மற்றும் மதிப்பை உருவாக்குதல் ஆகியவற்றை மையமாகக் கொண்ட வியூக அடிப்படையிலான கையகப்படுத்துதல்களுக்கு (strategy-led acquisitions) முக்கியத்துவம் தரப்படுகிறது.
சவால்களும் எதிர்காலமும்
இந்திய M&A சந்தை நிலையாக இருந்தாலும், சில சவால்களும் உள்ளன. MAC கிளாஸ்களை இந்திய நீதிமன்றங்கள் கடுமையாகப் பார்ப்பதால், அவை ஒப்பந்த மீறல்களுக்குப் பதிலாக மறுபேச்சுவார்த்தைக்கு வழிவகுக்கின்றன. மேலும், உலகப் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள், எரிசக்தி விலையேற்றம், நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் (Foreign Institutional Investors - FIIs) ரிஸ்க் அதிகமாக இருப்பதாக உணரும்போது, அவசர அவசரமாக வெளியேறுவது போன்றவையும் சந்தையைப் பாதிக்கின்றன. உள்கட்டமைப்பு, தொழில்நுட்பம், சுகாதாரம் மற்றும் நிதிச் சேவைகள் போன்ற துறைகள் தொடர்ந்து முதலீட்டை ஈர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்திய நிறுவனங்கள் உலகளாவிய திறன்களைப் பெறவும், பல்வகைப்படுத்தவும் வெளிநாட்டு M&A-க்களும் முக்கியத்துவம் பெற்று வருகின்றன.