இந்திய நிறுவனங்களின் லாபத்தில் புவிசார் அரசியல் மற்றும் செலவு உயர்வு தாக்கம்!

இந்திய நிறுவனங்களின் லாப வரம்பில் அதிகரிக்கும் அழுத்தம்

மேற்கு ஆசியாவில் நீடிக்கும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், இந்திய வணிகங்களுக்கு தற்காலிக விநியோக சிக்கல்களைத் தாண்டி, லாபத்தில் நிரந்தர பாதிப்பை ஏற்படுத்தி வருகின்றன. இந்த மோதல்கள் எரிசக்தி மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்துக் கட்டணங்களை கடுமையாக உயர்த்தியுள்ளன. தற்போது $110 பீப்பாய்க்கு அருகில் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் இருப்பதால், நிறுவனங்கள் தங்கள் லாப வரம்புகளைப் பராமரிக்கப் போராடுகின்றன. முக்கியத் துறைகளில் இயக்க லாப வரம்பில் (Operating Margins) சுமார் 200 அடிப்படை புள்ளிகள் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, அதிகரித்து வரும் செலவுகளை தாங்கும் நிறுவனங்களின் திறனின் எல்லையை எட்டியுள்ளது.

நிதி வலிமை Vs சீரற்ற சவால்கள்

கடந்த தசாப்தத்தில் கடன் குறைக்கப்பட்டதன் காரணமாக, இந்திய கார்ப்பரேட் நிறுவனங்கள் முந்தைய நெருக்கடி காலங்களை விட சிறந்த நிதி நிலையில் உள்ளன. சராசரி கடன்-பங்கு விகிதங்கள் (Debt-to-Equity Ratios) சுமார் 0.5 ஆக இருப்பது, சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பை வழங்குகிறது. இருப்பினும், இந்த நிதி ஸ்திரத்தன்மை எல்லா இடங்களிலும் ஒரே மாதிரியாக இல்லை. இயற்கை எரிவாயுவை பெரிதும் நம்பியிருக்கும் பீங்கான் (Ceramics) போன்ற துறைகள், உடனடியாக செயல்பாட்டுச் சிக்கல்களை எதிர்கொள்கின்றன. வலுவான நிதி நிலை மட்டுமே இவற்றைத் தீர்க்க முடியாது. மூலதனம் சார்ந்த உற்பத்தித் துறைகள் (Capital-intensive manufacturing), சேவை ஏற்றுமதிகளிலிருந்து வேறுபடுகின்றன. சேவை ஏற்றுமதிகள், பலவீனமான ரூபாய் மதிப்பால் பயனடைகின்றன. அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் அதிகரித்து வரும் செலவுகள், ஏற்கனவே உள்ள நிதிப் பாதுகாப்பை விரைவாகக் குறைத்துவிடக்கூடும் என்பதால், ஆய்வாளர்கள் வட்டி பாதுகாப்பு விகிதங்களை (Interest Coverage Ratios) உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர்.

ஏற்றுமதி சார்ந்த பலவீனங்கள்

அரசு செலவினங்கள் மற்றும் உள்நாட்டு தேவைகளில் கவனம் செலுத்துவது, ஏற்றுமதி விநியோகச் சங்கிலியில் உள்ள பலவீனங்களை மறைக்கக்கூடும். இரசாயனங்கள் மற்றும் ஜவுளி பேக்கேஜிங் போன்ற சிறப்பு இறக்குமதிப் பொருட்கள் தேவைப்படும் நிறுவனங்கள், விற்பனை அளவை இழக்காமல் அதிக செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் திணிக்க சிரமப்படுகின்றன. நிலையற்ற அந்நிய செலாவணி சந்தை ஒரு கலவையான வாய்ப்பை அளிக்கிறது: ஏற்றுமதியாளர்கள் பலவீனமான ரூபாயால் பயனடைகிறார்கள். ஆனால், கணிசமான இறக்குமதிகள் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு, இறக்குமதி உள்ளீடுகளின் விலை உயர்வு இதை ஈடுசெய்கிறது. வர்த்தகப் பாதைகள் அல்லது வான்வெளியில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், தற்போதைய நிதி கணிப்புகளில் முழுமையாக கணக்கிடப்படாத எதிர்பாராத அபாயங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். மோதல் தீவிரமடைந்தால், நிறுவனங்களின் வழிகாட்டுதல்களில் (Company Guidance) கூர்மையான கீழ்நோக்கிய திருத்தங்களுக்கு இது வழிவகுக்கலாம்.

எதிர்காலப் பார்வை: வளர்ச்சிக்கு மேல் செலவுக் கட்டுப்பாடு

உயர்ந்த எரிசக்தி விலைகளின் காலம், தற்போதைய கடன் தரமதிப்பீடுகளை (Credit Ratings) பராமரிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும். எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்தால், நிறுவனங்கள் பணத்தைப் பாதுகாக்க விற்பனை வளர்ச்சியை விட, தீவிரமான செலவுக் குறைப்புக்கு முன்னுரிமை அளிக்க வாய்ப்புள்ளது. சந்தை ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக ஒரு வலுவான ஒட்டுமொத்த சந்தையை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்றாலும், தனிப்பட்ட பங்குகளின் செயல்திறன், நிறுவனங்கள் தங்கள் விநியோகச் சங்கிலிகளை எவ்வளவு சிறப்பாக நிர்வகிக்கின்றன மற்றும் எரிபொருள் செலவுகளை எப்படி ஹெட்ஜ் (Hedge) செய்கின்றன என்பதைப் பொறுத்தது. வரவிருக்கும் காலாண்டுகள், உலகளாவிய பணவீக்கத்தை இந்திய நுகர்வோரும் தொழில்துறையும் எவ்வளவு சிறப்பாகத் தாங்கிக்கொள்ள முடியும் என்பதற்கான ஒரு முக்கியமான சோதனையாக இருக்கும்.