இந்திய நிறுவனங்களின் வருவாய் இந்த முறை 2 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு **11-11.5%** வளர்ந்துள்ளது. உள்நாட்டு தேவை மற்றும் விலை உயர்வு இதற்கு முக்கிய காரணம். ஆனால், உலகளாவிய பிரச்சனைகளால் மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்ந்ததால், லாப விகிதம் **75-100 bps** குறைந்துள்ளது.
லாபத்தில் பின்னடைவு!
இந்திய பங்குச் சந்தையில் உள்ள நிறுவனங்கள் 2026-27 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் வலுவான தொடக்கத்தை பதிவு செய்துள்ளன. நிறுவனங்களின் ஒட்டுமொத்த வருவாய் சுமார் 11% முதல் 11.5% வரை அதிகரித்துள்ளது. இது கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மிக வேகமான வளர்ச்சியாகும்.
முன்பெல்லாம் அதிக எண்ணிக்கையிலான விற்பனையே வருவாய் வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாக இருந்தது. ஆனால், இந்த காலாண்டில், பல முக்கிய துறைகளில் விலை நிர்ணயம் செய்யும் திறன் (Pricing Power) ஒரு முக்கிய காரணியாக மாறியுள்ளது.
விலை நிர்ணயம் Vs. விற்பனை அளவு
ஸ்டீல், அலுமினியம், சிமெண்ட், உரங்கள் போன்ற துறைகளில், விற்பனை அளவை அதிகரிப்பதை விட, விலையை உயர்த்துவதே வருவாய் வளர்ச்சிக்கு முதன்மைக் காரணமாக இருந்துள்ளது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பிரச்சனைகளால் விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) ஏற்பட்ட சிக்கல்கள், மூலப்பொருட்களின் விலையை மேலும் அதிகரித்தது. இதனால்தான் நிறுவனங்கள் விலையை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது.
இருப்பினும், ஆட்டோமொபைல் துறையில் நிலைமை சற்று வித்தியாசமாக இருந்தது. பயணிகள் மற்றும் வர்த்தக வாகனங்களுக்கான தேவை சீராக இருந்ததால், இந்தத் துறையின் வருவாய் 22% முதல் 24% வரை உயர்ந்துள்ளது.
தொழில்துறை மற்றும் நுகர்வோர் சார்ந்த துறைகள் வலுவாக இருந்தபோதிலும், வளர்ச்சி சீராக இல்லை. பார்மா துறையில் புதிய தயாரிப்புகள் மற்றும் உள்நாட்டு தேவை காரணமாக வருவாய் 12% வளர்ந்துள்ளது. டெலிகாம் துறையில், டேட்டா பயன்பாடு அதிகரித்தாலும், உயர் மதிப்பு சேவைகளுக்கு மாறியதாலும் வருவாய் 10-11% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. ஆனால், ஐடி (IT) சேவைகள் துறையில், நிறுவனங்கள் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்தியதால், வருவாய் வளர்ச்சி சுமார் 5% ஆகக் குறைந்துள்ளது.
லாபம் மற்றும் செலவு சவால்கள்
வருவாயில் வளர்ச்சி இருந்தாலும், பல நிறுவனங்களின் லாபம் (Profitability) சவால்களை சந்தித்தது. செயல்பாட்டு லாபத்தைக் காட்டும் EBITDA margin சுமார் 75 முதல் 100 basis points வரை குறைந்துள்ளது. சரக்கு போக்குவரத்து (Freight), எரிபொருள் மற்றும் மூலப்பொருட்களின் விலை கடுமையாக உயர்ந்ததால், பல நிறுவனங்களால் இந்த செலவு உயர்வை ஈடுசெய்ய முடியவில்லை.
துறைகளுக்கு இடையே லாபத்தில் பெரும் வேறுபாடு காணப்பட்டது. விமானப் போக்குவரத்துத் துறையில், விமான எரிபொருளின் (Aviation Turbine Fuel) விலை உயர்ந்ததால், லாப விகிதம் சுமார் 1000 basis points குறைந்துள்ளது. அதேபோல், டயர் தயாரிப்பு நிறுவனங்களின் லாப விகிதம் 200 முதல் 300 basis points சரிந்துள்ளது. இதற்கு மாறாக, மின் உற்பத்தி மற்றும் தொலைத்தொடர்பு போன்ற துறைகளில், அதிகரித்த செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் எளிதாகக் கடத்தியதால், லாப விகிதத்தில் பெரிய பாதிப்பு ஏற்படவில்லை.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்த காலாண்டுகளில் நிறுவனங்களின் விலை நிர்ணயம் செய்யும் திறன் எவ்வளவு நீடிக்கும் என்பதை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். உலகளாவிய செலவு அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில், தேவையைப் பாதிக்காமல் லாப விகிதத்தைப் பாதுகாக்க நிறுவனங்களின் திறன் முக்கியமாக இருக்கும். போட்டி அதிகமாக உள்ள துறைகளில், நிறுவனங்கள் செலவுகளைத் தொடர்ந்து ஈடுகட்ட முடியுமா அல்லது இந்த நிதியாண்டின் மீதமுள்ள காலாண்டுகளில் மேலும் லாப அழுத்தம் இருக்குமா என்பதை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கண்காணிப்பார்கள்.