Whalesbook
இந்திய நிதி நிறுவனங்களும் அரசுக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களும் பத்திரங்கள் மூலம் கணிசமான நிதியைத் திரட்டி வருகின்றன, இதன் மூலம் 3.5 பில்லியன் டாலர் வரை சேகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளன. இந்த பத்திர வெளியீட்டுச் சலுகையானது, வெள்ளிக்கிழமை ஜூலை-செப்டம்பர் காலாண்டுக்கான இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (ஜிடிபி) தரவு வெளியிடுவதற்கு முன்பும், டிசம்பர் 5 அன்று பணவியல் கொள்கைக் குழுவின் முடிவுக்கு முன்பும் வந்துள்ளது.
பவர் ஃபைனான்ஸ் கார்ப்பரேஷன், இந்தியன் ரயில்வே ஃபைனான்ஸ் கார்ப்பரேஷன், ஸ்மால் இண்டஸ்ட்ரீஸ் டெவலப்மென்ட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா, மற்றும் நபார்டு போன்ற நிறுவனங்கள் இணைந்து 240 பில்லியன் ரூபாய் (2.7 பில்லியன் டாலர்) திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளன. மேலும், ஆக்சிஸ் வங்கி மற்றும் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா 75 பில்லியன் ரூபாய் திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளன.
டிசம்பரில் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதத்தைக் குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்புகள் குறைந்து வருவதால் இந்த அவசரம் ஏற்பட்டுள்ளது. பல பொருளாதார வல்லுநர்கள் ஒரு குறைப்பை எதிர்பார்த்தாலும், ஓவர்நைட் இன்டெக்ஸ் ஸ்வாப்ஸ் (overnight index swaps) போன்ற சந்தை குறிகாட்டிகள் 'நிலைமை அப்படியே இருக்கும்' (status quo) என்ற முடிவே அதிக சாத்தியம் என்று கூறுகின்றன. வலுவான ஜிடிபி வளர்ச்சி புள்ளிவிவரங்கள் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளின் நிகழ்தகவை மேலும் குறைக்கக்கூடும்.
"டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான நம்பிக்கைகள் குறைந்துவிட்டதால், வெளியீட்டாளர்கள் தங்கள் பத்திரத் திட்டங்களை முன்கூட்டியே செயல்படுத்துகின்றனர். இந்த ஆறு பேர் கொண்ட குழுவின் எந்தவொரு 'நிலைமை அப்படியே இருக்கும்' (status quo) முடிவும் வட்டி விகிதங்களை அதிகரிக்கக்கூடும் என்பதால், இது நிறுவனங்கள் தங்கள் தற்போதைய கடன் வாங்கும் செலவுகளைப் பூட்டுவதற்கான வழியாகும்," என்று ஆன்லைன் பத்திர வர்த்தக தளமான Jiraaf இன் இணை நிறுவனர் சௌரவ் கோஷ் விளக்கினார்.
கோஷ் மேலும் கூறுகையில், பெரிய கார்ப்பரேட் பத்திர வெளியீடுகள் நிறுவன முதலீட்டாளர்களால் எளிதாக ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகின்றன, இது விநியோகத்தை உள்வாங்கும் சந்தை திறனைக் குறிக்கிறது. தரவுகளின்படி, இந்திய நிறுவனங்கள் நடப்பு நிதியாண்டில் பத்திரங்கள் மூலம் ஏற்கனவே 6.87 டிரில்லியன் ரூபாய் திரட்டியுள்ளன.
இருப்பினும், பாண்ட்பஸார் (Bondbazaar) நிறுவனர் சுரேஷ் தாரக் கூறுகையில், ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தாலும், அது திறந்த சந்தை கொள்முதல் (open market purchases) அல்லது ரொக்க இருப்பு விகிதத்தில் (cash reserve ratio) குறைப்பு போன்ற நடவடிக்கைகளுடன் இல்லாவிட்டால், பத்திர வருவாயை (bond yields) கணிசமாகக் குறைக்காது.
தாக்கம்: இந்த முன்கூட்டிய பத்திர வெளியீடு, தற்போதைய விகிதங்களில் மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதற்கான நிறுவனங்களின் முயற்சிகளைக் குறிக்கிறது, இது கடன் வாங்கும் செலவுகளின் எதிர்கால அதிகரிப்பிலிருந்து பாதுகாக்கக்கூடும். இது கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு மத்தியிலும், நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து கார்ப்பரேட் கடனுக்கான வலுவான தேவையையும் பிரதிபலிக்கிறது. பத்திரச் சந்தையில் வரவிருக்கும் பொருளாதாரத் தரவு மற்றும் கொள்கை முடிவுகளால் பாதிக்கப்படும் அதிகரித்த செயல்பாடு மற்றும் சாத்தியமான வருவாய் நகர்வுகள் காணப்படும். மதிப்பீடு: 7/10
விளக்கப்பட்ட சொற்கள்:
ஓவர்நைட் இன்டெக்ஸ் ஸ்வாப்ஸ் (OIS): இவை குறுகிய கால வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராகப் பாதுகாக்கப் பயன்படுத்தப்படும் வழித்தோன்றல் கருவிகளாகும். அவை எதிர்கால வட்டி விகித நகர்வுகளுக்கான சந்தை எதிர்பார்ப்புகளைப் பிரதிபலிக்கின்றன.
முன்கூட்டியே செயல்படுத்துதல் (Front-loading): சாத்தியமான வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு முன் தற்போதைய கடன் வாங்கும் செலவுகளைப் பாதுகாப்பதற்காக, திட்டமிடப்பட்டதை விட முன்னதாகவே பத்திரங்களை வெளியிடுவது.
வருவாய் (Yields): ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தில் எதிர்பார்க்கக்கூடிய ஆண்டு வருமானம். அதிக வருவாய் என்றால் நிறுவனங்களுக்கு அதிக கடன் வாங்கும் செலவு.
நிலைமை அப்படியே இருக்கும் (Status quo): தற்போதைய நிலையை அப்படியே பராமரிப்பது, இந்த சூழலில் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருப்பது.
ரொக்க இருப்பு விகிதம் (Cash Reserve Ratio - CRR): வங்கியின் மொத்த வைப்புத்தொகையில் ஒரு பகுதி, இது மத்திய வங்கியிடம் இருப்பு வைக்கப்பட வேண்டும். CRR இல் குறைப்பு வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.
திறந்த சந்தை கொள்முதல் (Open Market Purchases - OMP): மத்திய வங்கியால் சந்தையிலிருந்து அரசுப் பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலம் பணப்புழக்கத்தைச் செலுத்துவதற்கும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கும்.