இந்தியாவின் நிதிநிலை: இலக்கை அடைந்தாலும் ஏப்ரல் மாத தரவுகள் புதிய அழுத்தத்தை காட்டுகின்றன!

நிதிப் பற்றாக்குறையை கட்டுக்குள் வைத்தல்

மார்ச் 31, 2026 அன்று முடிவடைந்த நிதியாண்டில், இந்திய அரசாங்கம் தனது நிதிப் பற்றாக்குறையை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 4.4% ஆகக் கட்டுப்படுத்தி, திருத்தப்பட்ட வருடாந்திர இலக்கை வெற்றிகரமாக அடைந்துள்ளது. பல ஆண்டு கால நிதிச் சீர்திருத்தப் பாதையில் இது ஒரு முக்கிய மைல்கல் ஆகும். வருவாய் மற்றும் செலவின மேலாண்மையில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்கள் செய்யப்பட்டன. கணக்குத் தணிக்கையாளர் ஜெனரல் தரவுகளின்படி, பற்றாக்குறையின் முழுமையான மதிப்பு ₹15.19 லட்சம் கோடி ஆகும், இது ஆண்டின் திருத்தப்பட்ட இலக்கில் 97.5% ஆகும்.

ஏப்ரல் மாத நிலவரம்

புதிய நிதியாண்டிற்கான ஆரம்பகட்டப் போக்குகள் தற்போது சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன. இதில் நிதி ஒழுக்கம் ஒரு உடனடி சோதனையை எதிர்கொள்கிறது. ஏப்ரல் 2026-க்கான அரசாங்கக் கணக்குகளின்படி, நிதிப் பற்றாக்குறை ஏற்கனவே வருடாந்திர பட்ஜெட் மதிப்பீட்டில் 21.4% ஆக உள்ளது. இது முதல் மாதத்திலேயே அதிவேகமாக உயர்ந்துள்ளது, இது வரலாற்று ரீதியாக அதிகம். புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் நிலையற்ற எரிசக்தி செலவுகள் ஆகியவை முக்கிய காரணங்களாக ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். உள்கட்டமைப்பு சார்ந்த வளர்ச்சியை சமநிலைப்படுத்த முயற்சிக்கும் அரசாங்கத்தின் முயற்சிகளுக்கு இது சிக்கலை ஏற்படுத்துகிறது.

கட்டமைப்பு ரீதியான பாதிப்புகள்

FY26 வெற்றிகரமாக முடிந்தாலும், தற்போதைய நிதிச் சூழல் அபாயங்கள் நிறைந்துள்ளது. அடுத்த ஆண்டிற்கான முக்கிய கவலை, உலகளாவிய ஸ்திரமற்ற தன்மையின் தாக்கம் எரிபொருள் மற்றும் பொருட்களின் விலையில் ஏற்படலாம் என்பதாகும். நுகர்வோருக்கு முழு சுமையையும் கடத்தாமல், அரசாங்கம் அதன் ஒரு பகுதியைத் தானே ஏற்றுக்கொண்டது. இது வருவாய் பற்றாக்குறையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், அரசாங்கம் மூலதனச் செலவினங்களுக்கு முன்னுரிமை அளித்தாலும் (FY26-ல் ₹10.7 டிரில்லியன், முந்தைய ஆண்டு ₹10.18 டிரில்லியன்), இது தனியார் துறை முதலீட்டை ஊக்குவிப்பதில் எந்தளவுக்கு பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்பது விவாதத்திற்குரியதாக உள்ளது. தற்போதுள்ள அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் கணிக்க முடியாத வர்த்தக தடைகள் அரசாங்கத்தின் நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையைக் குறைக்கின்றன.

எதிர்காலப் பாதை

FY27-க்கு 4.3% என்ற இலக்கை அரசாங்கம் நிர்ணயித்துள்ளது. 2031-ல் 50% கடன்-GDP விகிதத்தை அடையும் இலக்கைத் தொடரவும் திட்டமிட்டுள்ளது. இருப்பினும், இந்த இலக்கை அடைவதற்கான பாதை குறுகி வருகிறது. கடந்த நிதியாண்டில் மொத்த அரசாங்கச் செலவினம் ₹49 லட்சம் கோடி ஆகவும், வருவாய் ஆதாரங்கள் நிலையற்றதாகவும் இருப்பதால், வருவாய் செலவினங்களைக் கடுமையாகக் கட்டுப்படுத்துவது அவசியம். வரியில்லா வருவாயைச் சார்ந்திருப்பது (FY26-ல் ₹6.8 லட்சம் கோடி ஆக உயர்ந்தது) மீண்டும் அதே அளவில் சாத்தியமாகாமல் போகலாம், இது வரிக் கொண்மை மற்றும் இணக்க நடவடிக்கைகளில் கூடுதல் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.