Whalesbook
உலகப் பொருளாதாரத்தில் மந்தநிலை, இந்தியாவில் வளர்ச்சி!
சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) வெளியிட்டுள்ள இந்த அறிக்கையானது, உலகப் பொருளாதாரத்தின் மீதான பார்வையைச் சற்று இருட்டடிப்பு செய்துள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சியை IMF 3.1% ஆகக் கணித்துள்ளது. இது முந்தைய கணிப்புகளை விட 0.2% குறைவு. இந்த சரிவுக்கு முக்கியக் காரணம், மத்திய கிழக்கில் தீவிரமடைந்து வரும் மோதலால் ஏற்படக்கூடிய பெரும் எரிபொருள் நெருக்கடி (Energy Crisis) பற்றிய அச்சமாகும். இந்த மோதல் பதற்றங்கள் இல்லை என்றால், உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சி சற்று உயர்ந்திருக்கக்கூடும். IMF-ன் கணிப்பின்படி, 2026 ஆம் ஆண்டில் கச்சா எண்ணெய் விலை சராசரியாக ஒரு பேரல் $82 ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது 21.4% உயர்வாகும்.
இந்தியப் பொருளாதாரத்தில் ஒரு நேர்மறைப் பார்வை
ஆனால், இந்தியாவின் பொருளாதார நிலைமை இதற்கு முற்றிலும் மாறாக உள்ளது. IMF, இந்தியாவின் 2026-27 நிதியாண்டுக்கான GDP வளர்ச்சி கணிப்பை 0.1% உயர்த்தி 6.5% ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், இந்தியப் பொருட்களின் மீது அமெரிக்கா விதித்திருந்த வரிகளை (US Tariffs) பெருமளவு குறைத்துள்ளதுதான். இது மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றத்தால் ஏற்படக்கூடிய எதிர்மறையான பொருளாதார பாதிப்புகளை ஈடுகட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், 2025 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் எதிர்பார்க்கப்படும் வலுவான உள்நாட்டு வளர்ச்சி, இந்தியாவை உலகப் பொருளாதாரம் மந்தமடையும் சூழலில் ஒரு வலுவான நிலையில் நிலைநிறுத்துகிறது.
பிற வளரும் நாடுகளின் சவால்கள்
இந்தியா முன்னேறிச் சென்றாலும், பல வளரும் நாடுகள் கடுமையான சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. எரிபொருள் மற்றும் உணவுப் பொருட்களின் விலை உயர்வு, நாணய மதிப்பு வீழ்ச்சி போன்ற பாதிப்புகளை இந்த நாடுகள் அதிகம் சந்திக்கின்றன. 2026 ஆம் ஆண்டில் உலகப் பணவீக்கம் (Inflation) 4.4% ஆக உயர்ந்து, பின்னர் 3.7% ஆகக் குறையும் என IMF கணித்துள்ளது. தொடர்ந்து விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Shocks) ஏற்படும் பாதிப்புகள் குறித்து மத்திய வங்கிகள் கவனமாக இருக்க வேண்டும் என்றும் எச்சரித்துள்ளது.
இந்தியா, இந்தோனேசியாவின் 5.1% வளர்ச்சி கணிப்பு, தென்னாப்பிரிக்காவின் 1.4% வளர்ச்சி கணிப்பு, பிரேசிலின் 1.6% வளர்ச்சி கணிப்புடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தியாவின் நிலை சிறப்பாக உள்ளது.
இந்திய சந்தையின் கடந்தகால எண்ணெய் அதிர்ச்சிகள்
வரலாற்று ரீதியாக, மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் ஏற்படும் பதற்றங்களும், எண்ணெய் விலை உயர்வும் இந்தியாவின் பங்குச் சந்தைகளில் (Stock Market) ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளன. தற்போதைய மோதலால், பிரெண்ட் க்ரூட் (Brent Crude) விலை $119 வரை உயர்ந்து, தற்போது $90 அளவில் நீடிக்கிறது. இந்தியாவின் எரிபொருள் இறக்குமதியில் 50% க்கும் அதிகமானவை மத்திய கிழக்கிலிருந்தே வருவதால், சந்தையில் ஆரம்பத்தில் சில வீழ்ச்சிகள் காணப்படுகின்றன. நிஃப்டி 50 (Nifty 50) குறியீடு சமீபத்திய பதற்றங்களின் போது சுமார் 5% வரை சரிந்தது.
ஆனாலும், வரலாற்றுத் தரவுகளின்படி, இந்த அதிர்ச்சிகள் நீண்ட கால சந்தை வீழ்ச்சிகளுக்கு வழிவகுக்கவில்லை. 1995 ஆம் ஆண்டு முதல் எண்ணெய் விலை உயர்வுகளின் பகுப்பாய்வு, நிஃப்டி 50 பொதுவாக ஒரு வருடத்திற்குள் மீண்டு வருவதைக் காட்டுகிறது. ஈராக் போர் அல்லது ரஷ்யா-உக்ரைன் மோதல் போன்ற புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) நிகழ்வுகள் நீண்ட கால பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிகளுக்குக் காரணமாக அமையவில்லை.
எதிர்மறை அபாயங்கள்: மோதல் தீவிரமடைதல் & பணவீக்கம்
இந்தியாவின் வலுவான வளர்ச்சி கணிப்பு இருந்தபோதிலும், உலகளவில் கணிசமான எதிர்மறை அபாயங்கள் நீடிக்கின்றன. IMF-ன் 'தீவிர' சூழ்நிலைகளில், 2026 ஆம் ஆண்டில் கச்சா எண்ணெய் விலை $100-$110 அல்லது அதற்கும் அதிகமாக உயர்ந்தால், உலக வளர்ச்சி 2-2.5% ஆகக் குறையலாம், பணவீக்கம் 5.8% க்கு மேல் செல்லலாம். இதனால், வளரும் நாடுகள் கடுமையாகப் பாதிக்கப்படும்.
மத்திய கிழக்கில், குறிப்பாக ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) விநியோகத் தடைகள் நீடித்தால், அது எரிசக்திப் பாதுகாப்பு மற்றும் வர்த்தகப் பாதைகளுக்கு அச்சுறுத்தலாக அமையும். இது இந்தியாவின் எரிபொருள் இறக்குமதியைப் பாதிக்கும். மேலும், பிரேசில் மற்றும் தென்னாப்பிரிக்கா போன்ற நாடுகளில் உள்ள அதிக கடன் அளவுகள், உலக வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால் பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
அடுத்தது என்ன?
புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை நிலவும் எனில், 2027 ஆம் ஆண்டில் உலக வளர்ச்சி 3.2% ஆக உயரும் என IMF கணித்துள்ளது. பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை சீர்குலைக்கக்கூடிய விநியோக அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிராக மத்திய வங்கிகள் தீவிரமாகச் செயல்படத் தயாராக இருக்க வேண்டும் என்றும் IMF அறிவுறுத்தியுள்ளது.