Whalesbook
நுகர்வு மாயையும், உற்பத்தி யதார்த்தமும்
இறுதி காலாண்டில் 7.8% என்ற வலுவான வளர்ச்சி புள்ளிவிவரங்கள் இருந்தாலும், தரவுகள் விரிவாக்கம் படிப்படியாக குறைந்து, அரசின் மூலதனச் செலவினங்களை நம்பியிருப்பதாக காட்டுகிறது. மொத்த மதிப்பு கூட்டல் (GVA) வளர்ச்சி 7.9% என்பது, தனியார் நுகர்வோர் செலவினங்களில் ஏற்பட்டுள்ள மெதுவான போக்கை மறைக்கிறது. இது எரிசக்தி விலையேற்றத்தால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.
தற்போதைய வளர்ச்சி, பொதுச் செலவினங்களால் நீடிக்கிறது. தனியார் நிறுவன முதலீடுகளில் பெரிய ஏற்றம் இல்லை. இது, அரசின் அதீத ஊக்குவிப்பு திட்டங்களை நம்பி பொருளாதாரத்தை இயக்குகிறது. இந்த வேகம், அரசு செலவினங்களை கட்டுப்படுத்தும் பட்சத்தில் நீடிப்பது கடினம்.
பொருளாதார நெகிழ்ச்சியின் மதிப்பு
தற்போதைய வளர்ச்சிக்கும், அடுத்த ஆண்டு எதிர்பார்க்கப்படும் 6.5% முதல் 6.6% வரையிலான வளர்ச்சிக்கும் இடையே உள்ள இடைவெளி, முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே தேசிய அளவில் லாப வரம்பு குறைவதை உணர்ந்துள்ளதாக காட்டுகிறது. முந்தைய வளர்ச்சி காலங்களைப் போலல்லாமல், தற்போதைய பொருளாதார அமைப்பு இரட்டைச் சுமைகளை எதிர்கொள்கிறது: வர்த்தகப் பற்றாக்குறை, பருவமழை பற்றாக்குறைக்கான வாய்ப்பு மற்றும் எரிசக்தி சந்தைகளில் உள்ள கடுமையான விலை நிர்ணய சூழல்.
கச்சா எண்ணெய் விலை முக்கிய நிலைகளுக்கு அருகில் இருப்பதால், இந்த வளர்ச்சிப் பாதையை பராமரிப்பதற்கான செலவு நுகர்வோர் மீது விழுகிறது. இது 2026 நிதியாண்டின் முக்கிய உந்து சக்தியாக இருந்த உள்நாட்டு தேவையை நசுக்கும் அபாயம் உள்ளது.
எதிர்மறை பார்வைக்கான காரணங்கள்
அரசின் முன்னுரிமை அளிக்கப்பட்ட மூலதனச் செலவினத் திட்டத்தின் நிலைத்தன்மை முக்கிய ஆபத்தாக உள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கு முன்னுரிமை அளித்தால், கடன் செலவுகள் அதிகரிக்கும். இது, தேவையில் உள்ள இடைவெளியை ஈடுகட்ட கடன் வாங்கிய துறைகளைப் பாதிக்கும்.
மேலும், கட்டுமானம் மற்றும் உற்பத்தி போன்ற துறைகளில் GVA-வை நம்பியிருப்பது, ஏற்றுமதி சார்ந்த சேவைகளில் உண்மையான உற்பத்தித்திறன் ஆதாயங்கள் இல்லாததை மறைக்கிறது. இது உலகளாவிய டெக் செலவினங்களின் ஏற்ற இறக்கத்துடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது. மேற்கு ஆசியாவில் புவிசார் அரசியல் நிலைமை மோசமடைந்தால், விநியோகச் சங்கிலி துண்டாடல் ஒரு கட்டமைப்பு இழுவையாக செயல்படும். இது இந்திய ரூபாய்க்கு ஒரு இடையகத்தை வழங்கிய முதலீட்டு வரவுகளில் திருத்தத்தை கட்டாயப்படுத்தும்.
முன்னோக்கிய வழிகாட்டுதல் மற்றும் கட்டமைப்பு சரிசெய்தல்
அடுத்த நான்கு காலாண்டுகளைப் பார்க்கும்போது, தனியார் துறை பொருளாதார வல்லுநர்களிடையே ஒரு மிதமான கட்டம் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 7.7% இலிருந்து ஆறு சதவீதத்தின் நடுப்பகுதிக்கு மாறுவது என்பது வெறும் புள்ளிவிவர அடிப்படை விளைவு மட்டுமல்ல, இறுக்கமான நிதி நிலைமைகளுக்கான எதிர்வினையாகும்.
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், தொழிலாளர் பங்கேற்பு விகிதங்கள் மற்றும் நகர்ப்புற நுகர்வு குறியீடுகளை 2027 நிதியாண்டிற்கான முக்கிய முன்னணி குறிகாட்டிகளாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர். உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு சீரான இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியை அடையவில்லை என்றால், பொருளாதாரம் ஸ்டாக்ஃப்ளேஷனரி அழுத்தத்தின் ஒரு காலகட்டத்தில் நுழையும் அபாயத்தில் உள்ளது. இதில், மொத்த வளர்ச்சி நேர்மறையாக இருந்தாலும், உண்மையான வீட்டு வருமானம் தேக்கமடையும்.