Whalesbook
வளர்ச்சியின் யதார்த்த நிலை
முழு ஆண்டுக்கான 7.5% வளர்ச்சி என்பது, இந்தியா உலகின் முன்னணி பொருளாதாரங்களில் ஒன்றாகத் திகழ்வதைக் காட்டுகிறது. ஆனால், இந்த முக்கிய எண்ணுக்குப் பின்னால் சில உள் கட்டமைப்புக் குறைபாடுகள் உள்ளன. இறுதி காலாண்டில் கணிக்கப்பட்டுள்ள 7.3% வளர்ச்சி, பெரும்பாலும் அரசாங்கத்தின் மூலதனச் செலவினங்கள் மற்றும் சேவை ஏற்றுமதியின் மீட்பை நம்பியுள்ளது. நிதிச் சந்தைகள் இந்த முடிவுகளை ஏற்கனவே ஓரளவு கணித்துவிட்டன, மேலும் மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களைச் சமாளிக்கும் போது, இந்த வேகத்தைத் தக்கவைக்கும் சாத்தியம் குறித்து அதிக கவனம் செலுத்துகின்றன.
துறைகள்வாரியான வேறுபாடுகள் மற்றும் நுகர்வு போக்குகள்
மொத்த GDP வளர்ச்சிக்கு அடியில், துறைகளுக்கிடையே ஒரு நுட்பமான வேறுபாடு கதை வெளிப்பட்டுள்ளது. உற்பத்தி வாங்கும் மேலாளர்கள் குறியீட்டு (Manufacturing PMI) தரவுகள், பெரிய தொழில்துறை நிறுவனங்கள் உள்நாட்டு உள்கட்டமைப்புத் தேவையால் செழித்து வளர்ந்தாலும், சிறிய நிறுவனங்கள் மாறும் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் காரணமாக லாபக் குறைவை எதிர்கொள்கின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது. வாகன விற்பனை மற்றும் கடன் வளர்ச்சி புள்ளிவிவரங்கள், நகர்ப்புற நுகர்வு இந்த சுழற்சியின் முதன்மை இயந்திரமாகத் தொடர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், கிராமப்புற தேவையின் பரவலான மறுமலர்ச்சி இல்லாதது, ஒட்டுமொத்த செயல்திறனில் ஒரு இழுவையாகத் தொடர்கிறது, இது ஒரு சமநிலையான பொருளாதார மீட்பைத் தடுக்கிறது.
பகுப்பாய்வு ரீதியான சந்தேகங்கள் (The Forensic Bear Case)
இந்த வேகத்தை 2027 நிதியாண்டுக்குள் தக்கவைப்பதன் சாத்தியக்கூறு குறித்து நிறுவனங்களின் சந்தேகம் அதிகரித்து வருகிறது. பல முறையான அபாயங்கள் (Systemic Risks) முன்னோக்கைப் பாதிக்கின்றன. முதலாவதாக, பொது உள்கட்டமைப்புச் செலவினங்களைச் சார்ந்திருப்பது ஒரு பாதிப்பை உருவாக்குகிறது; நிதி ஒருங்கிணைப்பு நடவடிக்கைகள் முன்னுரிமை பெற்றால், முதலீடு சார்ந்த வளர்ச்சி மாதிரி அதன் வேகத்தை இழக்கக்கூடும். இரண்டாவதாக, உலகளாவிய கமாடிட்டி விலைகளில் நிலையான ஏற்ற இறக்கம், நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை அரிக்கும் அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ஒரு கடினமான சமநிலையைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் பணவீக்கத்தைக் குறைப்பது கடன்-உணர்திறன் துறைகளை ஆதரிக்க வேண்டியதன் அவசியத்துடன் ஒப்பிடப்பட வேண்டும். முந்தைய சுழற்சிகளைப் போலல்லாமல், தற்போதைய சூழலில் வெளிநாட்டு வர்த்தகத்திலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க ஆதரவு இல்லை, ஏனெனில் முக்கிய உலகப் பொருளாதாரங்கள் தேவை குறைவதைக் கண்டுள்ளன. இதனால், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலத்திற்கு வட்டி விகிதங்கள் கட்டுப்படுத்தப்பட்டால், இந்தியா உள்நாட்டு மந்தநிலையின் அபாயங்களுக்கு அதிகளவில் ஆளாகிறது.
முன்னோக்கு மற்றும் கொள்கை திசை
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தற்போது வரவிருக்கும் நிதியாண்டுக்கான எதிர்பார்ப்புகளை மறுசீரமைத்து வருகின்றனர். நிறுவன ஆய்வாளர்களிடையே உள்ள ஒருமித்த கருத்து என்னவென்றால், வளர்ச்சி ஒரு நிலையான, மெதுவான பாதையை நோக்கி மிதக்கும். வரவிருக்கும் மாதங்களுக்கான முதன்மை கவனம் மத்திய அரசாங்கத்தின் பட்ஜெட்டின் கலவையாக இருக்கும், குறிப்பாக உற்பத்தி மூலதன சொத்துக்களுக்கு எதிரான தொடர்ச்சியான மானியங்களுக்கான ஒதுக்கீடு குறித்து, இது காலண்டர் ஆண்டின் எஞ்சிய காலத்திற்கு சந்தையின் இடர் விருப்பத்தைத் தீர்மானிக்கும்.