India Economy: 6.7% வளர்ச்சி உறுதி! ஆனால் மறைமுக ஆபத்துகள் என்ன?

உலகளாவிய மோதலுக்கு மத்தியிலும் ஸ்திரத்தன்மை

மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நடக்கும் மோதல், கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி தடைகள் மூலம் இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தை பாதிக்கிறது. இதனால், உணவகங்கள் மற்றும் ஹோட்டல்கள் போன்ற வணிகங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளை குறைக்கின்றன அல்லது மாற்று எரிசக்தி ஆதாரங்களை நாடுகின்றன. இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) ஏறக்குறைய பாதி பங்களிக்கும் முறைசாரா துறையில் (Informal Sector) ஏற்படும் அழுத்தம் ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. ஆனால், தரவு வரம்புகள் காரணமாக இதன் சரியான தாக்கம் அளவிட கடினமாக உள்ளது. இந்த பிரச்சனைகள் இருந்தபோtrace, தேசிய GDP கணிப்புகள் வலுவாக உள்ளன. ராய்ட்டர்ஸ் எடுத்த கருத்துக் கணிப்பின்படி, நிபுணர்கள் இந்த நிதியாண்டில் 6.7% வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறார்கள், இது மார்ச் மாத கணிப்பைப் போன்றது. 2026-27 மற்றும் 2027-28 நிதியாண்டுகளுக்கான கணிப்புகள் சுமார் 6.8% ஆக உள்ளது, இது சீரான, ஆனால் மிதமான வளர்ச்சியை சுட்டிக்காட்டுகிறது.

உலகப் பொருளாதார பார்வை மற்றும் அபாயங்கள்

பல்வேறு சர்வதேச அமைப்புகள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்கள் இந்தியா நிலையான, சற்று மிதமான வளர்ச்சியை பெறும் என கணிக்கின்றன. IMF கணிப்பின்படி, இந்தியா 2026 மற்றும் 2027 ஆம் ஆண்டுகளில் உலகின் மிக வேகமாக வளரும் பெரிய பொருளாதாரமாக இருக்கும், இரு ஆண்டுகளுக்கும் 6.5% வளர்ச்சி அடையும். S&P Global Ratings, FY27 க்கான கணிப்பை 7.1% ஆக உயர்த்தியுள்ளது, FY26 இன் 7.6% இல் இருந்து வளர்ச்சி மிதமடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Goldman Sachs, 2026 க்கு 6.9% மற்றும் 2027 க்கு 6.8% என கணிக்கிறது. Deloitte, 2026-2027 நிதியாண்டில் 6.6% முதல் 6.9% வரை வளர்ச்சியைக் கணித்துள்ளது. UNESCAP, 2026 க்கு 6.4% மற்றும் 2027 க்கு 6.6% ஐக் கணித்துள்ளது. Nomura, முழு ஆண்டிற்கும் 6.8% என கணித்துள்ளது, ஆரம்பத்தில் மிதமான வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து மீட்சி ஏற்படும் என எதிர்பார்க்கிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), 2026-27 க்கு 6.9% என கணித்துள்ளது. இந்த கணிப்புகள், இந்தியாவின் வளர்ச்சி பல வளர்ந்த நாடுகள் மற்றும் சீனாவின் வளர்ச்சியை விட கணிசமாக அதிகமாக இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகின்றன, சீனா 2026 இல் 5% க்கும் குறைவாக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வரலாற்று ரீதியாக, இந்தியாவின் பங்குச் சந்தைகள் புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சிகளை தாங்கியுள்ளன, உள்நாட்டு பணப்புழக்கம் மற்றும் நிதி பாதுகாப்புகளால் மீட்பு காலங்கள் குறைந்துள்ளன. இருப்பினும், தற்போதைய மத்திய கிழக்கு மோதல் பிராந்திய பதற்றங்களை விட பரந்த அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது. இந்த மோதல் முக்கியமாக எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மூலம் இந்தியாவை பாதிக்கிறது. இது அதன் பெரிய இறக்குமதி செலவுகளை நேரடியாக பாதிக்கிறது மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு 10% உயர்விற்கும் GDP வளர்ச்சியை மதிப்பிடப்பட்ட 0.20–0.25 சதவிகித புள்ளிகளால் குறைக்கலாம். கச்சா எண்ணெய் விலைகள் தற்போது பீப்பாய் $95 க்கு அருகில் உள்ளன, இது மோதல் தீவிரமடைந்ததிலிருந்து ஒரு கூர்மையான அதிகரிப்பு ஆகும். இது நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறையையும் (Current Account Deficit) விரிவுபடுத்தலாம், இது FY26 Q3 இல் GDP யில் 1.3% ஆக இருந்தது. இந்தியாவின் வலுவான வளர்ச்சி கணிப்பு இருந்தபோதிலும், தனிநபர் முதலீடு (Private Investment) ஒரு கவலையாக உள்ளது. மிதமான மீட்சி சுட்டிக்காட்டப்பட்டாலும், தாமதங்கள் மற்றும் நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக விரைவான வளர்ச்சி சாத்தியமில்லை.

நிதி அபாயங்கள் மற்றும் தரவு இடைவெளிகள்

மத்திய கிழக்கு மோதலின் நீடிப்பு குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது. முக்கிய பாதிப்பு, இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிசக்தியை இந்தியா அதிகமாக சார்ந்திருப்பதாகும், அதன் கச்சா எண்ணெய் தேவைகளில் 85% க்கும் அதிகமாக வெளிநாடுகளில் இருந்து பூர்த்தி செய்கிறது. இந்த சார்பு, பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கவும், இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கவும், எரிபொருள் மற்றும் உர மானியங்கள் மூலம் பொது நிதிகளில் அழுத்தம் கொடுக்கவும் செய்யும் எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு பொருளாதாரத்தை உணர்திறன் மிக்கதாக ஆக்குகிறது. ஆராய்ச்சிப்படி, 2026-27 ஆம் நிதியாண்டிற்கு 4.5% GDP ஐ எட்டக்கூடும், இதற்கு மோதலுக்கான கொள்கை பதில்களும் ஒரு காரணமாகும்.

மேலும், அதிகாரப்பூர்வ GDP புள்ளிவிவரங்கள் இந்தியாவின் பெரிய முறைசாரா துறையில் உள்ள சிரமத்தை முழுமையாகப் பிடிக்காமல் போகலாம். நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, GDP யில் கிட்டத்தட்ட பாதி பங்களிக்கும் இந்தத் துறை, பொருளாதார அதிர்ச்சிகளை உள்வாங்குவதில் சிரமப்படுகிறது. அதன் போராட்டங்கள் வேலை இழப்பு மற்றும் அதிகாரப்பூர்வ தரவு தவறவிடும் தேவை குறைவதற்கு வழிவகுக்கும். இந்தியாவின் புதிய GDP தொடரில் தரவு சேகரிப்பு மேம்படுத்தப்பட்டிருந்தாலும், முழுமையான பொருளாதாரப் படத்திற்கு மேலதிக மேம்பாடுகள் தேவை என்று நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர். அமெரிக்காவின் வரி கொள்கைகள் மற்றும் உலகளாவிய முதலீட்டு உணர்வில் ஏற்படும் மந்தநிலை போன்ற வெளிநாட்டு சவால்களையும் நாடு எதிர்கொள்கிறது.

பார்வை: எச்சரிக்கையான நம்பிக்கை

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி, புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு மத்தியில் பணவீக்கத்தில் கவனம் செலுத்தி, வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதை சமநிலைப்படுத்தி, அதன் முக்கிய வட்டி விகிதத்தை 5.25% ஆக குறைந்தபட்சம் 2027 நடுப்பகுதி வரை வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. பணவீக்கம், முந்தைய ஆண்டுகளை விட சற்று அதிகமாக, ஆண்டுக்கு 4.4% முதல் 4.6% வரை இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, ஆனால் RBI யின் இலக்கு வரம்பிற்குள் உள்ளது. குறுகிய கால சவால்கள் இருந்தபோதிலும், உள்நாட்டு நுகர்வு, கொள்கை சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் சேவைத் துறை ஆகியவற்றால் உந்தப்பட்டு, இந்தியா ஒரு முன்னணி உலகளாவிய வளர்ச்சி இயந்திரமாக இருக்கும் என்று கணிப்புகள் காட்டுகின்றன. இருப்பினும், எரிசக்தி சந்தைகள் மற்றும் உலக வர்த்தகத்தை சீர்குலைக்கக்கூடிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக அபாயங்கள் நீடிக்கின்றன.