இந்திய நிறுவனங்கள் வெளிநாட்டு கடன் குறைப்பு: புவிசார் அரசியல் அச்சம், செலவுகள் உயர்வு!

ஏன் இந்த அதிரடி குறைப்பு?

இதற்கு முக்கிய காரணம், உலகளவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், வர்த்தகப் பிரச்சனைகள், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் ஏற்பட்டுள்ள மோதல்கள் போன்றவை. இவற்றுடன், ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்ததும், உலக வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்ததும் வெளிநாட்டு கடன் வாங்குவதற்கான செலவை அதிகரித்துள்ளன. குறிப்பாக, ரூபாயின் மதிப்பு 93க்கு அருகே வர்த்தகமானது, இதனால் அந்நிய செலாவணி (Forex) ஹெட்ஜிங் செலவுகள் பல மடங்கு உயர்ந்துள்ளன.

உள்நாட்டு கடன் கவர்ச்சியாகிறது

வெளிநாட்டு கடன் வாங்குவதற்கான செலவு அதிகரித்திருப்பதால், கம்பெனிகள் உள்நாட்டு கடன் சந்தையை நோக்கி திரும்புகின்றன. உலக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் ரூபாயின் ஹெட்ஜிங் செலவு (சுமார் 40-50 basis points உயர்ந்துள்ளது) காரணமாக, வெளிநாட்டு கடன் வாங்கும் செலவு, உள்நாட்டு கடன் வாங்கும் செலவை விட அதிகமாகவோ அல்லது ஏறக்குறைய சமமாகவோ ஆகிவிட்டது. பொதுவாக, உயர்தர இந்திய நிறுவனங்களுக்கு உள்நாட்டில் கடன் 8-9% வட்டி விகிதத்தில் கிடைக்கிறது.

NBFC-க்களுக்கு சவால்

இந்த நிலைமை, குறிப்பாக நிதி அல்லாத நிறுவனங்களுக்கு (NBFCs) பெரிய சவாலாக அமைந்துள்ளது. இவர்கள் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட கடன் ஆதாரங்களை நம்பி செயல்படுகிறார்கள். வெளிநாட்டு சந்தைகள் தற்போது அதிக செலவு பிடிப்பதாக இருப்பதால், அவர்களுக்கு கடன் திரட்டுவது கடினமாகியுள்ளது.

கடந்த கால பாடங்களும், தற்போதைய நிலைமையும்

கடந்த காலங்களில், ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்தபோதும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஏற்பட்டபோதும், அந்நிய செலாவணி கடன்களைக் கொண்ட இந்திய நிறுவனங்கள் பெரும் நெருக்கடியை சந்தித்தன. தற்போதைய சூழலும், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (Emerging Markets) முதலீட்டாளர்கள் அதிக ரிஸ்க் பிரீமியம் கேட்பதால், கடன் செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன.

எதிர்கால கடன் நிலை என்ன?

இந்திய நிறுவனங்கள் வெளிநாட்டு கடன் சந்தைக்கு திரும்புவது, உலகளவில் புவிசார் அரசியல் சூழல் சீரடைந்து, ரூபாயின் மதிப்பு ஸ்திரமாக இருப்பதைப் பொறுத்தே அமையும். அதுவரை, உள்நாட்டு கடன் சந்தைகளே முதன்மையாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எனினும், உலக பொருளாதார மந்தநிலை, உள்நாட்டு தேவையை பாதித்து, நிறுவனங்களின் லாபத்தை குறைத்தால், அது கடன் சந்தையையும் பாதிக்கக்கூடும்.