Whalesbook
மத்திய கிழக்கில் சமீபத்திய பதற்றங்கள் உலகளாவிய எண்ணெய் விலைகளை மேலும் உயர்த்தி, இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தை சோதித்து வருகின்றன. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) தற்போது $100 முதல் $108 வரை வர்த்தகமாகிறது. இந்தியாவின் 88% எண்ணெய் தேவையை இறக்குமதி மூலமே பூர்த்தி செய்வதால், இது நம் நாட்டை மிகவும் பாதிப்புக்குள்ளாக்கும் நிலையில் வைத்துள்ளது. குறிப்பாக, உலகளாவிய எண்ணெய் போக்குவரத்தில் 20% கையாளும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாக ஏற்படும் தடங்கல்கள் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
விலை நிலைகள் மற்றும் பொருளாதார தாக்கம்
Citi Research கணிப்புகளின்படி, வெவ்வேறு விலை நிலைகளில் வெவ்வேறு விளைவுகள் ஏற்படும். எண்ணெய் பீப்பாய் $80 ஆக இருக்கும்போது, இந்தியாவின் பொருளாதாரம் பெரிய பாதிப்பின்றி சமாளிக்கும். ஆனால், விலை $90-$100 வரம்பில் நீடித்தால், பணவீக்கம் 15-75 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) உயரக்கூடும். பொருளாதார வளர்ச்சி 0.2-0.3% குறையலாம், மேலும் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (current account deficit) $20-$25 பில்லியன் அதிகரிக்கும். பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் விலைகள் லிட்டருக்கு ₹5-10 வரை உயரக்கூடும். இருப்பினும், வரவிருக்கும் மாநில தேர்தல்களை கருத்தில் கொண்டு, அரசு இந்த விலை உயர்வுகளை கட்டுப்படுத்த முயற்சி செய்யலாம்.
ஒருவேளை எண்ணெய் விலை $120 ஐ எட்டினால், பணவீக்க அபாயங்கள் 80 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை உயர்ந்து, பங்குச் சந்தை சரிவு மற்றும் நகர்ப்புறங்களில் நுகர்வோர் செலவினங்களில் மந்தநிலை ஏற்படலாம். அப்போது, பெட்ரோல் விலைகள் லிட்டருக்கு ₹25 வரை உயரக்கூடும்.
பரந்த பொருளாதார அபாயங்கள் மற்றும் கொள்கை சவால்கள்
உயர்ந்த டீசல் விலைகள், சரக்கு போக்குவரத்து செலவுகளையும் அதிகரிக்கும். இது இறுதியில் அன்றாடப் பொருட்களின் விலையிலும், உணவுப் பணவீக்கத்திலும் பிரதிபலிக்கும். எரிசக்தி சார்ந்த யூரியா விலைகள் உயர்வால் விவசாயச் செலவுகளும் அதிகரிக்கும். ரைடு-ஷேரிங் சேவைகள் மற்றும் விமான நிறுவனங்கள் போன்ற வணிகங்கள் எரிபொருள் கூடுதல் கட்டணங்களை (fuel surcharges) விதிக்கக்கூடும். ஏற்கனவே சரிந்து வரும் இந்திய ரூபாய், அனைத்து இறக்குமதிகளையும் (எண்ணெய் உட்பட) விலை உயர்ந்ததாக மாற்றி, நாட்டின் பொருளாதாரப் பாதிப்பை மேலும் அதிகரிக்கிறது. இது 1.3% ஆக இருந்த நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையை நிர்வகிப்பதையும் கடினமாக்குகிறது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI), எண்ணெய் அதிர்ச்சிகளால் நீடித்த பணவீக்கம் ஏற்படுவதைத் தடுக்க, தனது பணவியல் கொள்கையை (monetary policy) எச்சரிக்கையுடன் கையாளும். இருப்பினும், 7% ஆக கணிக்கப்பட்டுள்ள ஜிடிபி வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும், பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி 3.21% ஆக இருந்த பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்துவதற்கும் இடையில் ஒரு சமநிலையை RBI கண்டறிய வேண்டும்.
வளரும் அபாயங்கள் மற்றும் இறக்குமதி சார்பு
அரசு எண்ணெய் இறக்குமதி சார்பைக் குறைக்கும் இலக்குகளைக் கொண்டிருந்தாலும், 2026 நிதியாண்டின் ஏப்ரல்-ஜனவரி காலகட்டத்தில் இது 88.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது. மத்திய கிழக்கு மோதல், இந்தியாவின் முக்கிய சப்ளையரான கத்தார் (Qatar) இயற்கை எரிவாயு (LNG) உற்பத்தியை நிறுத்தியதால், இயற்கை எரிவாயு விநியோகத்திலும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது. Citi எச்சரிக்கையின்படி, இந்தியாவின் எரிவாயு விநியோகம் எண்ணெயை விட அதிக ஆபத்தில் உள்ளது. தடங்கல்கள் தொடர்ந்தால், விலைகள் கடுமையாக உயரக்கூடும். இறக்குமதியை பெரிதும் சார்ந்திருக்கும் ஆசியப் பொருளாதாரங்கள் கடுமையாக பாதிக்கப்படுகின்றன. எரிசக்தி செலவுகள் உயர்வு மற்றும் பலவீனமான ரூபாயால் இறக்குமதி பணவீக்கம் அதிகரித்து, இந்தியாவின் கட்டண இருப்பு (balance of payments) மற்றும் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை (foreign exchange reserves) பாதிக்கிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக எண்ணெய் விலை $120 ஐ அடைந்தால், குடும்பங்கள், விவசாயம் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களில் கடுமையான தாக்கம் ஏற்படும். சில ஆய்வாளர்கள், 2026ல் எண்ணெய் விலை சராசரியாக $86 ஆக இருந்தால், FY27க்கான பணவீக்க கணிப்பை 4.5% ஆக உயர்த்தி உள்ளனர்.
சவால்களுக்கு மத்தியில் கண்ணோட்டம்
தற்போதைய கொந்தளிப்புக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவின் நடுத்தர கால வளர்ச்சி கண்ணோட்டம் cautiously positive ஆக உள்ளது. FY27க்கான கணிப்புகள் பொதுவாக 6.8% முதல் 7.2% வரை உள்ளன. இருப்பினும், எரிசக்தி பாதுகாப்பை உறுதி செய்வதற்கும், பணவீக்கத்தை நிர்வகிப்பதற்கும், இந்த இலக்குகளை அடைவதற்கும் கவனமான கொள்கை முடிவுகள் தேவைப்படும். உள்நாட்டு உற்பத்தி குறைவாகவும், தேவை அதிகமாகவும் இருப்பதால், எண்ணெய் இறக்குமதி சார்பைக் குறைக்கும் அரசின் இலக்கு பெரும் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. இதன் பொருள், எதிர்காலத்தில் இந்தியா தனது எரிசக்தி தேவைகளுக்காக ஒரு மெல்லிய கோட்டில் நடப்பதைத் தொடரும்.